Autorreflexão após o colapso de 10·11: por que ainda não consigo deixar este jogo de criptomoedas

Recentemente, tenho refletido bastante sobre minhas escolhas de vida — nos últimos quatro anos, praticamente mergulhei de corpo e alma no universo das criptomoedas, e aqui “corpo e alma” não é exagero: quase não tenho outros passatempos, e a maior parte do meu tempo acordado gira direta ou indiretamente em torno das criptomoedas: estudando negociações, testando novos protocolos, conversando com pessoas, publicando conteúdos na plataforma X, lendo opiniões de outros, acompanhando newsletters do setor e lendo transcrições de podcasts (prefiro textos, pois leio cinco vezes mais rápido do que assisto vídeos ou ouço áudios).

Eu realmente amo o processo de me esforçar, chegando a ser um pouco obcecado. Isso não significa que criptomoedas sejam meu único interesse, mas, no momento, é de fato meu foco principal. Talvez um dia, no futuro, eu me canse e passe semanas ou meses pensando sobre meu rumo de vida, até encontrar um novo objetivo. Mas olhando para trás, minha obsessão por números e especulação é bastante evidente.

O colapso de “10.11” foi assustador, mas saí praticamente ileso. Durante o fim de semana, usei uma estratégia delta neutra na plataforma Lighter, onde as posições vendidas não foram liquidadas automaticamente como acontece em plataformas como Hyperliquid; quanto às posições compradas, eu só tinha ativos à vista. Na Bybit, eu não tinha nenhuma posição em contratos perpétuos, e no dia anterior ao colapso, fechei uma negociação considerável no par DOGE/BTC — originalmente só queria passar o fim de semana tranquilo, mas agora penso que, se não tivesse fechado essa operação, provavelmente teria sofrido grandes perdas. Portanto, sobreviver desta vez teve um certo fator de sorte.

No meu dia a dia, costumo usar uma alavancagem baixa de 2-3 vezes, com o objetivo de reduzir a margem necessária em exchanges centralizadas (CEX) ou descentralizadas (DEX). Mas este colapso ainda me chocou: as altcoins caíram em média 62%, com algumas despencando entre 85%-99% — isso significa que todos os traders alavancados em posições compradas foram “liquidados”. Nos últimos anos, muitos traders agressivos (conhecidos no meio como “degenerados” ou “degens”) entraram no mercado de criptomoedas, primeiro “lutando” no universo Solana e depois migrando para contratos perpétuos. Hoje, operar alavancado virou padrão no setor, e eu mesmo uso alavancagem diariamente. Talvez alguns critiquem esses traders por falta de gestão de risco, mas, na minha visão, alavancagem de 2-3 vezes já é bastante conservadora. E, para ser sincero, não acho que as pessoas vão abandonar a alavancagem por causa deste colapso — em uma ou duas semanas, esses traders agressivos estarão de volta ao mercado, como se nada tivesse acontecido.

Pense bem: diante de uma queda média de 63% nas altcoins (e isso é só a média, a maioria caiu ainda mais), como você pode se proteger do risco? É realmente insano.

Então, após esse colapso, quem ainda vai permanecer neste ciclo para continuar “lutando”?

A resposta são aqueles “teimosos e cautelosos”: eles mantêm principalmente ativos à vista e observam novas moedas ou projetos por um bom tempo antes de entrar. Não seguem cegamente as tendências, por isso raramente obtêm retornos extraordinários, mas, ao mesmo tempo, seus portfólios conseguem crescer de forma estável e composta ano após ano.

Os mais impactados foram os traders de contratos perpétuos; ironicamente, muitos “fiéis das altcoins” (como os traders do universo Solana) acabaram em situação relativamente melhor — pois a maioria deles opera sem alavancagem. Claro, alguns também se aventuraram no mercado de perpétuos e, se foi o caso, provavelmente sofreram grandes perdas. Mas a maioria permaneceu “no campo à vista”, e mesmo com prejuízos, não perderam tudo.

Para as exchanges descentralizadas de contratos perpétuos (Perp DEX), o impacto deste colapso merece atenção: na Hyperliquid, as posições vendidas foram liquidadas automaticamente, fazendo com que o token da plataforma, HLP, tivesse lucro; já na Lighter, as posições vendidas não foram liquidadas, resultando em prejuízo para o token LLP. Ninguém pode prever o futuro das Perp DEX, mas este “teste de estresse” de “10.11” deixou muitas lições e pontos de melhoria para o setor. Por exemplo, o modelo de recompra do token HYPE precisa ser ajustado? Uma recompra de 100% é sustentável?

Vou parar de usar alavancagem? A resposta é não. Sei que preciso ser responsável por todas as minhas negociações e decisões, o risco sempre estará presente — se não houvesse risco, também não haveria retorno.

Para o setor DeFi, prevejo uma onda de liquidações de posições no futuro. Embora o DeFi tenha se destacado no colapso de “10.11”, o sentimento de pânico já se espalhou, e muitos podem preferir guardar seus ativos em suas próprias carteiras, em vez de confiar a terceiros. Felizmente, o USDe se manteve estável durante o evento. Na minha visão, Ethena é o verdadeiro “pilar” do DeFi — sustenta todo o ecossistema DeFi, e se Ethena tiver problemas, haverá um efeito dominó (por exemplo, 70% do TVL da Pendle depende de Ethena).

Olhando para frente, sempre penso em quais altcoins valem a pena adquirir. No momento, estou mais inclinado para MNT e para aqueles “tokens clássicos” que existem há muito tempo. Além disso, acredito que a “febre especulativa das altcoins” vai esfriar, então PUMP e Fartcoin não serão meus principais alvos de investimento. Atualmente, mantenho principalmente stablecoins e planejo adotar um modelo de negociação “puro, baseado em notícias/narrativas” — talvez não traga o maior retorno, mas pelo menos protege bem meu capital no curto prazo.

Por fim, quero dizer:

A maioria das pessoas não consegue atingir o objetivo de riqueza dos seus sonhos porque não possui as características de um vencedor.

Seus concorrentes são aqueles que “nasceram para este setor”: eles não se importam com as horas de trabalho e não recuam diante das dificuldades. Não relaxam nos bons momentos, nem desistem nos maus — tudo isso já faz parte do ritmo de vida deles.

A riqueza pode ser o objetivo aparente deles, mas o que realmente os impulsiona é “o processo da busca”, “a alegria do crescimento”, “o aprimoramento das habilidades” e o desenvolvimento silencioso da competência profissional quando ninguém está olhando.

Eles não são obcecados pelo “ponto de chegada”, mas amam profundamente “a paisagem ao longo do caminho”.

Por isso, quando outros escolhem se cansar ou desistir, eles continuam “vencendo” — não porque “precisam vencer”, mas porque não conseguem imaginar deixar esse “jogo” que tanto amam.