O reinício do staking de 11,6 bilhões de dólares da Solana pode atrair liquidez das L2s da Ethereum?

Nansen e Sanctum lançaram uma nova estrutura de liquid staking na Solana, projetada para tornar o staking de SOL tão fácil quanto trocar um token.

O sistema, chamado de “universal staking router”, conecta múltiplos liquid staking tokens (LSTs) como mSOL, jitoSOL e bSOL em uma rota padronizada.

Em vez de os usuários escolherem validadores individuais ou lidarem com diferentes pools de staking, a Sanctum direciona automaticamente os depósitos para a melhor combinação de validadores, enquanto a Nansen fornece a camada de análise que rastreia esses fluxos em tempo real.

O lançamento marca uma tentativa concreta de padronizar o fragmentado mercado de staking da Solana, que cresceu bastante, mas de forma desarticulada. A blockchain hospeda US$ 11.6 bilhões em valor total bloqueado (TVL), com US$ 15.5 bilhões em stablecoins e cerca de US$ 1.34 milhão em receita diária da rede.

No entanto, a liquidez de staking permanece dividida entre protocolos distintos: Jupiter (US$ 3.44 bilhões em TVL), Kamino (US$ 3.29 bilhões), Jito (US$ 2.94 bilhões) e Sanctum (US$ 2.53 bilhões) operam pools semi-isolados que limitam o reuso de capital.
O novo backbone de staking da Solana

No seu núcleo, o router da Sanctum transforma o staking em um problema de liquidez, não de governança. Ao conectar pools sob um padrão compartilhado, a estrutura permite que os usuários mintem ou troquem entre LSTs por meio de liquidez unificada, em vez de books de ordens fragmentados.

Essa mudança também torna a pilha DeFi da Solana, DEXs como Raydium e Drift, perps e mercados de empréstimo mais eficientes, já que os LSTs agora podem circular livremente entre eles sem integrações personalizadas.

O papel da Nansen é quantificar essa rede. Seus painéis mapeiam o desempenho dos validadores, rendimento do staking e profundidade de liquidez nas novas trilhas, ajudando os usuários a identificar rotas ideais e permitindo que instituições acompanhem os fluxos com a mesma transparência já existente nos mercados de LST da Ethereum.

Essa colaboração ocorre durante uma fase volátil para o DeFi da Solana. Entre os principais protocolos, as perdas de TVL em 7 dias variam de -4% a -27%, com quedas mensais acima de 10% em vários pools importantes.

Mesmo com a rede registrando 2 milhões de endereços ativos diários e US$ 4.5 milhões em entradas diárias, a fragmentação tem prejudicado o crescimento do staking. O router da Sanctum tenta reverter isso ao consolidar a liquidez em uma única camada de infraestrutura.

Solana pode atrair liquidez do Ethereum?

O grande teste é se os LSTs unificados podem competir com o ecossistema maduro do Ethereum, onde o stETH da Lido domina com mais de US$ 30 bilhões em depósitos. A vantagem da Solana está na velocidade e no custo: trocar ou mintar um LST custa frações de centavo, enquanto os L2s do Ethereum ainda dependem de bridges complexas e taxas mais altas.

O novo padrão de roteamento também torna o mercado de validadores da Solana mais competitivo: os rendimentos, e não o branding, determinam para onde os depósitos fluem.

A matemática do rendimento favorece a Solana. O liquid staking atualmente oferece retornos de 5-8%, contra 3-4% no ETH, e o roteamento de liquidez mais fácil reduz o custo de oportunidade de permanecer em staking. Se a adoção acelerar, isso pode redirecionar parte da rotação de capital dos rollups do Ethereum para a camada base de alta performance da Solana.

A economia da rede Solana está se estabilizando mesmo após um resfriamento de curto prazo no DeFi. Seu preço de US$ 197, combinado com um market cap de US$ 107 bilhões, mostra resiliência apesar da compressão do TVL. O lançamento da Sanctum pode aumentar isso se reacender a participação no staking. O roteamento de liquidez incentiva mais SOL a permanecer em derivativos on-chain em vez de migrar para exchanges centralizadas.

Esse ciclo de feedback (staking → liquidez → reuso no DeFi) reflete o que transformou o stETH da Ethereum em um pilar estrutural das finanças on-chain. Se a infraestrutura da Sanctum for bem-sucedida, a Solana pode replicar essa dinâmica mais rapidamente graças à sua camada de execução unificada.

A principal diferença é que os validadores e programas de restaking da Solana são nativamente composáveis, permitindo recursos futuros como unstaking instantâneo ou empréstimos cruzados entre LSTs sem novos padrões de token.

Por que isso importa?

O liquid staking sempre foi a peça que faltava na Solana. Embora a blockchain lidere em volumes de NFT e DEX, a liquidez de staking ficou atrás da sua narrativa de throughput.

Sanctum e Nansen estão tentando corrigir isso ao criar uma rede de LSTs interoperável e orientada por dados, que se comporta como um protocolo e não como um produto.

Ainda há questões em aberto. Como a liquidez migrará entre os LSTs antigos e o router da Sanctum?

Os protocolos vão integrar sua camada de roteamento no nível do contrato ou depender de parcerias de front-end? E o que acontece com a distribuição de MEV quando as rotas se consolidarem sob alguns grandes pools?

Por enquanto, os números mostram potencial. Mesmo com a contração do mercado, os protocolos relacionados a staking ainda representam quase um quinto dos US$ 11.6 bilhões em TVL da Solana. O Binance Staked SOL detém US$ 1.95 bilhão, o pool da Bybit tem US$ 358 milhões, e a Sanctum já possui US$ 2.53 bilhões poucas semanas após o lançamento.

Se as trilhas unificadas de LST conseguirem fundir esses fluxos, a Solana pode conquistar um fosso estrutural de liquidez que os L2s do Ethereum não conseguem replicar facilmente.

As novas trilhas dizem mais sobre infraestrutura do que sobre hype. No universo cripto, o atrito define a adoção, e a Sanctum acaba de remover uma das maiores fontes desse atrito na Solana.

O post Can Solana’s $11.6B staking reboot pull liquidity from Ethereum’s L2s? apareceu primeiro em CryptoSlate.