Jak banki przebudowują finanse na erę on-chain: raport

Banki amerykańskie stopniowo wchodzą w erę on-chain. Kadra zarządzająca nie goni za tokenami memowymi ani spekulacyjnymi produktami dla klientów detalicznych. Zamiast tego uwaga skupia się na płatnościach, depozytach, powiernictwie i usługach funduszowych opartych na systemach sprzed dekad. Te fundamenty są obecnie odbudowywane na rozproszonych rejestrach w sposób niewidoczny dla większości użytkowników.

Od spekulacji do infrastruktury finansowej

Duże banki amerykańskie nie próbują przewodzić kolejnemu spekulacyjnemu cyklowi kryptowalut. Dyskusje na poziomie zarządu koncentrują się na tym, jak unowocześnić podstawową infrastrukturę finansową bez naruszania istniejących zobowiązań. Celem jest lepsza infrastruktura dla przepływu pieniędzy, a nie nowe ryzykowne aktywa.

Prace skupiają się na płatnościach transgranicznych, zarządzaniu płynnością, transferach depozytów i operacjach funduszowych. Większość ulepszeń znajduje się w tle, w silnikach rozliczeniowych i rejestrach. Klienci detaliczni i korporacyjni wciąż korzystają z tych samych portali, nawet gdy przepływy transakcji zaczynają odbywać się on-chain.

Tokenizacja finansów jako motyw przewodni

Tokenizacja jest obecnie podstawą większości projektów on-chain w dużych instytucjach. W tym kontekście tokenizowane instrumenty reprezentują tradycyjne roszczenia finansowe, takie jak depozyty czy udziały w funduszach. Prawne roszczenie nie ulega zmianie, ale zapis własności przenoszony jest do rejestru.

Te tokenizowane roszczenia zostały zaprojektowane do przemieszczania się zgodnie z wbudowanymi regułami i automatycznym rozliczaniem. Smart kontrakty mogą obsługiwać warunki wydania i godziny zamknięcia. Możliwa staje się bieżąca rekonsyliacja, ponieważ każdy uczestnik odczytuje ten sam stan rejestru. Ryzyko kontrahenta może spaść, gdy rozliczenia następują szybciej i z mniejszą liczbą ręcznych kroków, a aktywność pozostaje w ramach istniejących regulacji.

Tokeny depozytowe i pieniądz bankowy on-chain

Najbardziej widocznym wskaźnikiem tej zmiany jest pojawienie się tokenizowanych depozytów, powszechnie określanych jako tokeny depozytowe. Cyfrowa reprezentacja depozytu w banku komercyjnym to właśnie token depozytowy. Instrument jest emitowany i wykupywany przez bank podlegający regulacjom i jest roszczeniem wobec tego banku.

Ta struktura różni się od stablecoinów emitowanych przez podmioty niebankowe. Tokeny depozytowe funkcjonują w ramach obowiązującego prawa bankowego i nadzoru. Salda zwykle pozostają w głównych systemach, a powiązany rejestr odzwierciedla te salda w formie tokenów do transferów on-chain. Wykup skutkuje spaleniem tokena i przywróceniem salda depozytu w rejestrach banku.

JPM Coin i platforma Kinexys

JPMorgan był jednym z pierwszych, którzy wdrożyli tokeny depozytowe. System JPM Coin pozycjonowany jest jako token depozytowy dla klientów instytucjonalnych. Według banku, JPM Coin umożliwia transfery peer-to-peer w czasie rzeczywistym pomiędzy zatwierdzonymi uczestnikami na blockchainie i działa przez całą dobę.

Później w 2024 roku JPMorgan przekształcił swoją szerszą dywizję blockchain w Kinexys. Rebranding uplasował Kinexys jako platformę płatniczą, tokenizującą aktywa oraz zarządzającą płynnością programowalną – bez przedstawiania jej jako osobnego przedsięwzięcia krypto. Ta sama platforma stanowi podstawę nowych programów, takich jak token na depozyty dolarowe oraz wprowadzenie tokenizowanych produktów funduszowych.

Citi Token Services w produkcji

Citi podążył podobną ścieżką z Citi Token Services. We wrześniu 2023 roku bank ogłosił platformę integrującą tokenizowane depozyty i smart kontrakty z zarządzaniem gotówką instytucjonalną i finansowaniem handlu. Usługa przekształca depozyty w cyfrowe tokeny, które przemieszczają się w sieci Citi z programowalnymi funkcjami rozliczeniowymi.

W październiku 2024 roku Citi poinformował, że jego usługa tokenizowanej gotówki przeszła z fazy pilotażowej do produkcyjnej. Klienci instytucjonalni wykorzystywali platformę do transakcji na wielomilionowe kwoty. Tokenizowane depozyty umożliwiły nieprzerwane transfery płynności i przepływy handlowe, przy zachowaniu standardowych struktur depozytowych Citi.

Wspólne eksperymenty z Regulated Liability Network

Eksperymenty bankowe on-chain nie ograniczają się do platform jednego banku. New York Innovation Center przy Fedzie w Nowym Jorku przedstawiło proof of concept dla Regulated Liability Network (RLN). Projekt połączył banki takie jak BNY Mellon, Citi, HSBC, PNC, TD Bank, Truist, U.S. Bank, Wells Fargo oraz Mastercard.

Powiązane: Plany JPMorgan w obszarze krypto wskazują na ekspansję rynku prowadzoną przez banki

Proof of concept RLN symulowało płatności międzybankowe z użyciem tokenizowanych depozytów banków komercyjnych. Uwzględniono także teoretyczną hurtową cyfrową walutę banku centralnego w tym samym kontrolowanym środowisku. Testy pokazały, jak regulowane zobowiązania mogą być przenoszone i rozliczane na wspólnym rejestrze, pozostając pod nadzorem regulatorów.

Budowa warstwy powiernictwa i przechowywania

Każdy system on-chain obsługujący rzeczywiste aktywa wymaga silnego powiernictwa i nadzoru. Banki amerykańskie rozszerzają swoje tradycyjne funkcje powiernicze na obszar aktywów cyfrowych, by zapewnić tę warstwę bezpieczeństwa.

W październiku 2022 roku BNY Mellon ogłosił, że jego platforma Digital Asset Custody jest dostępna w Stanach Zjednoczonych. Wybrani klienci instytucjonalni zyskali możliwość przechowywania i transferu Bitcoin oraz Ethereum z bankiem jako depozytariuszem. Usługa została przedstawiona jako rozszerzenie tradycyjnego powiernictwa, a nie spekulacyjnego ramienia tradingowego.

Regulatorzy doprecyzowali zakres dozwolonych działań. W Interpretive Letter 1170, Office of the Comptroller of the Currency napisało, że banki krajowe mogą oferować klientom usługi powiernicze dla kryptowalut.

Następnie amerykańska Rezerwa Federalna wydała w 2025 roku dokument o przechowywaniu aktywów krypto przez organizacje bankowe. Określono w nim oczekiwania dotyczące zarządzania ryzykiem, kontroli wewnętrznych i odporności operacyjnej.

W styczniu 2023 roku Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation oraz OCC wydały wspólne oświadczenie. Przyznano w nim, że działalność związana z aktywami krypto i współpraca z wybranymi firmami z sektora krypto wiążą się z pewnym ryzykiem. Zalecono ostrożność, należyte sprawdzenie i solidne zarządzanie każdą działalnością obejmującą aktywa cyfrowe.

Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego i MONY

Oprócz płatności i powiernictwa, banki testują tokenizowane wersje znanych produktów inwestycyjnych. My OnChain Net Yield Fund zarządzany przez J.P. Morgan Asset Management, często nazywany MONY, jest tego wyraźnym przykładem.

W grudniu 2025 roku firma ogłosiła MONY jako swój pierwszy tokenizowany fundusz rynku pieniężnego. Udziały funduszu są emitowane jako tokeny na publicznym blockchainie Ethereum, obsługiwane przez Kinexys Digital Assets. Według komunikatu JPMorgan zasilił fundusz kwotą 100 milionów dolarów własnego kapitału.

Fundusz opisano jako prywatną, tokenizowaną reprezentację tradycyjnego funduszu rynku pieniężnego, a nie produkt o natywnej stopie zwrotu krypto. Portfel bazowy realizuje standardową strategię rynku pieniężnego. Tokenizacja zmienia sposób rejestrowania i transferowania własności, nie profil ryzyka aktywów.

Ten krok jest istotny, ponieważ łączy tokenizowaną gotówkę i tokenizowane instrumenty przynoszące dochód w ramach znanych struktur regulacyjnych. Tokeny depozytowe i tokenizowane udziały funduszy mogą współdziałać na jednym rejestrze, pozostając pod istniejącymi modelami zgodności. Ten schemat pokazuje, jak tradycyjni zarządzający aktywami testują publiczne blockchainy bez rezygnacji z dotychczasowych zabezpieczeń.

Najważniejsze inicjatywy on-chain w dużych bankach USA

Wyjaśnienia regulacyjne dla działalności banków on-chain

Otoczenie regulacyjne ewoluowało wraz z tymi pilotażami. Banki obecnie działają przy bardziej szczegółowych wytycznych niż na początku eksperymentów z aktywami cyfrowymi.

W marcu 2025 roku OCC wyjaśniło, że banki krajowe mogą prowadzić określone działania powiązane z krypto, w tym powiernictwo oraz niektóre funkcje stablecoinów i płatności. Jednocześnie agencja wycofała wcześniejsze wytyczne, które wymagały od banków uzyskania zgody nadzoru przed rozpoczęciem takiej działalności.

OCC wydało także serię interpretacyjnych pism w pokrewnych kwestiach. Interpretive Letter 1172 dotyczy depozytów bankowych zabezpieczających niektóre rodzaje stablecoinów. Interpretive Letter 1174 omawia, jak banki mogą wykorzystywać sieci rozproszonych rejestrów i stablecoiny do płatności. Wytyczne kontrolne wyjaśniają, jak nadzorcy będą w praktyce oceniać te działania.

Podsumowanie

Wszystkie te działania pokazują, że banki amerykańskie po cichu przygotowują się na on-chainową przyszłość. Podstawowe usługi, takie jak depozyty, płatności, powiernictwo i fundusze rynku pieniężnego są odbudowywane w tokenizowanej formie i testowane w pilotażach takich jak JPM Coin, Citi Token Services, Regulated Liability Network, platforma powiernicza BNY Mellon oraz fundusz MONY. Wytyczne OCC i Rezerwy Federalnej utrzymują tę transformację w znanych ramach, podczas gdy infrastruktura finansowa przenosi się na rozproszone rejestry.