Ang Paglulunsad ng Dogecoin ETF ay Hindi Nakamit ang Inaasahan ng mga Mamumuhunan

Nahihirapan ang Dogecoin na kumbinsihin ang mga institusyonal na mamumuhunan. Sa kabila ng malakas na kapitalisasyon at isang launch na sinundan ng media, ang mga crypto-backed ETF ay nagpapakita ng bumabagsak na volume. Sa isang sektor kung saan ang Bitcoin at Ethereum ang kumukuha ng karamihan ng mga daloy, ang kawalang-interes sa DOGE ay nagpapakita ng mga limitasyon ng mga asset na itinuturing na sobrang spekulatibo.

Magandang simula, biglaang pagbagsak

Noong Disyembre 8, naitala ng Dogecoin-backed ETF ang pinakamababang antas ng liquidity mula nang ito ay inilunsad.

Ang kabuuang volume na na-trade (TVT) ay bumagsak sa $142,000, isang bilang na nagpapakita ng matinding pagbagsak kumpara sa mga huling araw ng Nobyembre kung kailan halos umabot sa $3.23 milyon ang TVT. Ang mabilis na pagbagsak na ito ay sumunod sa isang promising na paglulunsad.

Sa market launch ng Grayscale Dogecoin Trust noong Nobyembre, inaasahan ng ETF analyst na si Eric Balchunas ang $12 milyon na volume sa unang araw. Gayunpaman, $1.4 milyon lamang ang na-trade sa pagbubukas.

Sa katunayan, ang pagbagsak ng interes na ito ay kabaligtaran ng malakas na aktibidad ng Dogecoin sa spot markets. Malayo sa pagiging bumabagal na asset, nagtala ang DOGE ng 24-oras na trading volume na $1.1 billion sa parehong panahon.

Nanatiling matatag din ang market capitalization sa $22.6 billion. Ipinapakita ng mga datos na ito ang malinaw na agwat sa pagitan ng kasikatan ng DOGE at mahina nitong pag-adopt bilang ETF. Narito ang mga posibleng paliwanag:

• Patuloy na pinipili ng mga mamumuhunan ang direktang palitan sa pamamagitan ng mga centralized platform kaysa sa mga regulated na produktong pinansyal tulad ng ETF;

• Ang spekulatibo at community profile ng DOGE ay maaaring hindi tumutugma sa mga inaasahan ng asset managers o institusyonal na mamumuhunan;

• Ang nakakadismayang volume sa paglulunsad ay maaaring nakaapekto sa kumpiyansa ng mga operator sa kakayahan ng produkto.

Ipinapakita ng phenomenon na ito ang isang madalas na paradox sa mundo ng crypto: maaaring maging malakas ang trading at popularidad ng isang asset sa publiko nang hindi ito nagtatagumpay na lumipat sa institusyonal na format tulad ng ETF.

Ang kapital ng institusyon ay tumutungo sa mga pangunahing asset

Habang nahihirapan ang Dogecoin ETF na mapanatili ang atensyon ng mga mamumuhunan, patuloy na kinukuha ng Bitcoin at Ethereum ang karamihan ng mga daloy, pinagtitibay ang kanilang katayuan bilang mga dominanteng asset sa regulated ecosystem.

Noong Disyembre 8, nagtala ang Bitcoin ETF ng volume na $3.1 billion, sinundan ng Ether ETF na may $1.3 billion. Ang ganitong konsentrasyon ng kapital ay lubhang naiiba sa katamtamang performance ng mga altcoin, na patuloy pa ring kinakatawan bilang mga listed financial product: nagtala ang Solana ng $22 milyon na na-trade, XRP ng $21 milyon, Chainlink ng $3.1 milyon, at Litecoin na halos $526,000 lamang.

Higit pa sa volume, may ilang trend na lumilitaw. Patuloy na nagpapakita ng positibong daily net inflows ang XRP ETF mula nang ito ay inilunsad, habang ang Solana, matapos ang $32 milyon na outflow noong nakaraang Miyerkules, ay nagsimula ng panibagong tatlong-araw na inflow streak. Bukod dito, ipinapakita ng mga elementong ito na sa kabila ng lumalawak na mga alok, nananatiling nakatuon ang demand sa mga historical asset na itinuturing na mas matatag, mas nauunawaan, at mas madaling isama sa mga institusyonal na portfolio.

Ipinapakita ng sentralisasyon ng mga daloy sa Bitcoin at Ethereum ang kahalagahan ng maturity na nakikita ng mga tradisyonal na manlalaro sa pananalapi. Habang ang mga memecoin tulad ng Dogecoin ay umaakit ng retail investors sa hindi regulated na mga merkado, nahihirapan pa rin silang itatag ang kanilang sarili bilang mga kredibleng instrumento sa institusyonal na produktong pinansyal. Sa maikling panahon, maaaring pabagalin ng realidad na ito ang mga katulad na inisyatiba sa paligid ng ibang altcoin o memecoin, na muling itutuon ang mga estratehiya ng ETF issuer sa mga asset na parehong likido, matatag, at mas naaayon sa mga pamantayan ng risk management.