May-akda: Steven Ehrlich
Pagsasalin: Deep Tide TechFlow
Ang Ripple ay nakumpleto ang $500 milyong pagpopondo sa halagang 40 bilyong dolyar na valuation, ngunit ito mismo ay nagmamay-ari na ng XRP na nagkakahalaga ng 80 bilyong dolyar.
Kamakailan, inihayag ng Ripple Labs na natapos na nito ang isang $500 milyong round ng pagpopondo, kung saan kabilang sa mga mamumuhunan ang mga kilalang institusyon tulad ng Brevan Howard, isang kaakibat ng Citadel Securities, at Marshall Wace. Bukod dito, ang mga kilalang crypto investment firms na Galaxy at Pantera ay sumali rin sa round na ito.
Gayunpaman, ano nga ba talaga ang nabili ng mga mamumuhunan gamit ang $500 milyong ito?
Kamakailan, ang Ripple mismo ay aktibo rin sa mga acquisition. Sa nakalipas na ilang buwan, binili ng Ripple ang custody platform na Palisade, ang prime broker na Hidden Road na nagkakahalaga ng $1.25 bilyon, at ang stablecoin infrastructure platform na Rail. Bukod pa rito, inilunsad ng Ripple ang sarili nitong stablecoin na RLUSD, na ang market cap ay lumampas na sa $1 bilyon. Samantala, inaasahan na ang XRP token ng Ripple ay magkakaroon ng unang spot ETF sa US sa susunod na linggo, at plano rin nitong mag-aplay ng national banking license sa Office of the Comptroller of the Currency ng US.
Bagama't mabilis ang pag-unlad ng Ripple kamakailan, tila mahirap bigyang-katwiran ang 40 bilyong dolyar na valuation nito. Lalo na kung isasaalang-alang na ang kita mula sa mga bayarin ng XRP Ledger bawat buwan ay mas mababa pa sa $200,000. Kaya, anong lohika ang nakatago rito?
Ayon sa ilang mga mamumuhunan at venture capitalists na tumangging magpakilala, sinabi sa Unchained na ang round ng pagpopondo na ito ay higit na nakatuon sa pagbili ng XRP assets na hawak ng Ripple, at maaaring nakuha ito sa presyong mas mababa kaysa sa spot price.
“[Ang kumpanyang ito] ay walang iba kundi ang dami ng XRP na hawak nila. Walang gumagamit ng kanilang teknolohiya, at walang gumagamit ng kanilang network o blockchain.” diretsahang sinabi ng isang kilalang venture capitalist.
Dagdag pa ng isa pang mamumuhunan: “Ang equity ng Ripple mismo ay maaaring hindi ganoon kalaki ang halaga, lalo na kung ikukumpara sa 40 bilyong dolyar na valuation.”
Kayamanang XRP
Bagama't maaaring hindi ang Ripple Labs ang kumpanya na may pinakamataas na valuation sa crypto industry, marahil ito ang isa sa pinakamayaman. Sa simula ng kumpanya at ng blockchain, bilang bahagi ng maagang allocation strategy, ang Ripple Labs ay naitalaga ng 80 bilyon mula sa kabuuang 100 bilyong supply ng XRP, at inilalabas ito kada quarter sa pamamagitan ng escrow accounts.
Sa kasalukuyan, ang Ripple Labs ay may hawak pa ring 3.476 bilyong XRP tokens, at naglalabas ng 1 bilyon kada buwan. Karaniwan, 60%-70% ng mga token na ito ay muling nilalagay sa escrow, at ang natitira ay ginagamit para sa operational expenses. Sa kasalukuyang presyo na $2.32 bawat XRP, ang nominal na halaga ng mga token na ito ay umaabot sa $8.063 bilyon.
Pribadong bersyon ng XRP Digital Asset Treasury (DAT)?
Kung ituturing ang investment na ito bilang isang pamumuhunan sa Digital Asset Treasury (DAT) ng Ripple, tila kaakit-akit ang deal na ito para sa mga mamumuhunan. Pagkatapos ng lahat, ang pag-invest sa isang kumpanya na may $80 bilyong asset sa platform sa halagang $40 bilyong valuation ay parang pagbili sa 50% discount, na may mNAV (multiple ng net asset value) na 0.5. Karaniwan, ang mNAV ng mga DAT investment proposal ay malapit sa 0.7 o 0.8.
Ngunit hindi ganoon kasimple ang lahat. Kahit na gustuhin at magawa ng Ripple na ibenta ang lahat ng XRP nito sa spot market ngayon, halos imposibleng makuha ang $80 bilyong valuation. Gayunpaman, kahit na bigyan ng 50% discount ang mga hawak na asset—na ayon sa isang mamumuhunan na hindi sumali sa round na ito ay makatwiran—nangangahulugan pa rin ito na ang mga mamumuhunan ay pumapasok sa presyong may mNAV na 1, habang may potensyal na pagtaas mula sa mga kamakailang hakbang at acquisition ng Ripple.
Lahat ng mamumuhunan na sumali sa round na ito ay tumangging sagutin ang mga tanong ng Unchained tungkol sa investment na ito, lalo na tungkol sa papel ng XRP holdings ng Ripple sa proseso ng desisyon at pagpepresyo. Ang Ripple ay hindi rin tumugon bago mailathala ang ulat na ito.
Gayunpaman, ayon sa isang taong pamilyar sa isa sa mga kalahok, matagal nang may ugnayan sa negosyo ang mga kumpanyang ito. Lalo na sa larangan ng pagbabayad—kasabay ng pagpasa ng GENIUS Act noong Hulyo at ang tumataas na interes sa stablecoins, mainit na mainit ang sektor ng pagbabayad—kailangan ng mga mamumuhunan na tumaya sa maraming “kabayo” sa karerang ito.
Bukod pa rito, binanggit din ng taong ito ang napakalaking treasury reserve ng Ripple, at tapat na nagsabing: “Kahit hindi nila kayang magtayo ng matagumpay na negosyo, maaari nilang direktang bilhin ang isang kumpanya.”
Ang plano ng Ripple: Ano ang tunay na layunin sa likod ng pagpopondo?
Bagama't hindi tumugon ang Ripple sa kahilingan para sa komento, sinabi ng isang dating empleyado na nagdala ang round na ito ng maraming benepisyo sa kumpanya. Una, pinatatag nito ang $4 bilyong valuation ng shares ng Ripple na ipinagpapalit sa mga platform tulad ng Carta. Binanggit ng taong ito na maaaring gumastos na ang kumpanya ng higit sa $1 bilyon upang bilhin muli ang shares mula sa mga maagang mamumuhunan at empleyado.
Bukod pa rito, nagbigay ang pagpopondo na ito ng karagdagang kapital para sa kumpanya upang magsagawa ng higit pang acquisitions, nang hindi kinakailangang magbenta ng XRP para makalikom ng pondo—na makakaiwas sa panganib ng panic sa merkado.
Ang nakakatawa, ang kumpanyang may pinakamalaking kapital sa crypto space ay maaaring kasalukuyang nahaharap sa kakulangan ng cash.
