最近の市場アップデートで、CryptoQuantのアナリストは、史上最高値（ATH）からの総流出額が現在で驚異的な55.5億ドルに達したと指摘しています。
投資家はパニックに陥っているのか？
Bitcoinの支持者たちはしばしば、ETFは「粘着性のある資本」を表していると主張します。つまり、機関投資家は保有を奨励されているということです。彼らは、BlackRockやFidelityのような巨大企業は長期的な視点を持っていると主張します。そのため、ETFのフローは「ダイヤモンドハンド」と見なされがちで、変わりやすい個人投資家とは対照的です。
しかし、このような仮説は近い将来試されるかもしれません。現在のチャートは、2025年3月の大きな調整よりもはるかに深いドローダウンを示しています。資本流出の大きさを示す赤色の影付きエリアは、新たな過去最低水準まで急落しています。
もし白いライン（Bitcoin価格）が灰色のライン（ETF実現価格）に向かってさらに下落し続ければ、通常の機関投資家保有者は含み損を抱えることになります。
比較のため、過去のドローダウンでは、急速なV字回復が見られました。一部の機関投資家は、押し目買いに動いた可能性があります。
しかし、今回の暴落は、機関投資家も恐怖から免れないことを示しています。資本は「保持」されるのではなく「流出」しました。当然ながら、これは恒久的な機関投資家のサポートという仮説に疑問を投げかけます。
SoSoValueのダッシュボードによると、12月26日時点で1日あたり2億7588万ドルの純流出が記録されています。この大量流出を先導しているのは、市場の絶対的リーダーであるBlackRockのIBITで、わずか1日で1億9261万ドルが売却されました。
なお、ETFは依然として累計純流入額566億2000万ドルという驚異的な数字を誇っています。しかし、「永遠の蓄積」というストーリーは今、試練に直面しています。
