米国のBitcoin ETF、木曜日に2億4,000万ドルの流入で連続流出記録を打破

アメリカの現物Bitcoin上場投資信託（ETF）は、木曜日に2億3,990万ドルの純流入を記録しました。これは、約14億ドルが市場から流出した6日間連続の流出傾向を反転させたものです。Cointelegraphによると、この転換はマクロ経済の不確実性による利益確定売りが続いた1週間の後に起こりました。

BlackRockのiShares Bitcoin Trustが回復を牽引し、1億1,240万ドルの新規投資を集めました。FidelityのWise Origin Bitcoin Fundは6,160万ドル、ARK 21Shares Bitcoin ETFは6,040万ドルを追加しました。10月中旬以降一貫して流出が続いていたGrayscaleのGBTCは、木曜日の取引セッションでは変化がありませんでした。この6日間の売りは、これらの投資商品が2024年1月に取引を開始して以来、最も急激な調整の一つとなりました。

Ether ETFも同様のパターンを示しました。現物Ethereum商品は、約8億3,700万ドルの6日間連続の流出の後、木曜日には1,251万ドルの純流入で反転しました。Solana ETFは10月28日のローンチ以来、1日も純流出を経験することなく、3億2,200万ドルの流入を維持しています。

市場の変動時に戻る機関投資家の需要

純流入への回復は、機関投資家がBitcoinの調整局面にどのようにアプローチするかを示しています。大手資産運用会社は、通常、価格下落時にポジションを追加し、完全に撤退することはありません。木曜日の流入は、Bitcoinが直近高値から下落した後に始まった売り圧力を吸収しました。FXStreetによると、Bitcoin ETFは10月に約34億3,000万ドルの流入を集め、その後の流出期間が始まりました。

BlackRockの圧倒的な存在感は、市場のダイナミクスに引き続き影響を与えています。同ファンドは約870億ドル相当のBitcoinを保有しており、米国のBitcoin ETF資産全体の半分以上を占めています。Fidelityは2番目に大きなポジションを維持しており、220億ドル以上を運用しています。以前の報道によれば、Bitcoin ETFは現在、1日あたり50億ドルから100億ドルの取引高を生み出しており、時には主要な暗号資産取引所の取引量を上回ることもあります。

マーケットメイカーのWintermuteは、ETFを暗号資産セクターの流動性を支える3つの主要な柱の一つと位置付けています。同社は、流動性があらゆる暗号資産サイクルの主な推進力であると述べています。Schwab Asset Managementの最近の調査では、回答者の52％がETFへの投資を計画しており、45％が暗号資産関連商品への関心を示しました。

より広範な市場の変化が機関統合を反映

Bitcoin ETFのフローは、デジタル資産に対する機関投資家のセンチメントを示す主要な指標となっています。これらの商品は現在、約134万BTCを保有しており、これはBitcoinの総供給量の約6.5％に相当します。このような規制されたビークル内での集中は、Bitcoinを機関投資家向けの資産クラスへと変貌させました。以前は暗号資産を避けていた年金基金や保険会社も、なじみのある投資構造を通じてエクスポージャーを得ることができるようになりました。

回復パターンは、以前のETF主導のボラティリティとは異なります。10月には、Bitcoin ETFがローンチ以来最も好調な月となりましたが、その後売りが始まりました。BlackRock単独でも、FXStreetによれば10月に39億3,000万ドルの利益を記録しました。しかし、6日間の流出期間で14億ドル以上が市場から失われ、センチメントがいかに急速に変化するかが示されました。

伝統的な金融機関は現在、Bitcoinを投機的な配分ではなく、恒久的なポートフォリオ構成要素として扱っています。これは暗号資産セクターの長期的な市場ダイナミクスの変化を意味します。2024年1月のETF承認により、カストディや規制上の不確実性に関連する運用上の障壁が取り除かれました。Fidelity Digital Assetsのようなプロバイダーによる専門的なカストディモデルが、Bitcoinを機関投資家の保有資産として一般化させました。

このパターンは、Bitcoinの保有構造における集中リスクについての疑問を投げかけます。BlackRockの圧倒的な規模は、同ファンドのフローが価格発見メカニズムに過度な影響を与えることを意味します。BlackRockの保有分を除外すると、現物Bitcoin ETFエコシステムのパフォーマンス指標は大きく異なるものとなるでしょう。アナリストは、機関投資家の参加が以前のサイクルと比べて市場を安定させている一方で、単一のファンドマネージャーへの依存は、協調的な償還が発生した場合に潜在的な脆弱性を生むと指摘しています。