ビットコインのラリーがFRBの利下げ観測で11万6,000ドルを突破：次に何が変わるのか？

暗号資産市場は、好ましいマクロ経済の変化が珍しく一致したことで、この新しい週を急騰でスタートしました。

CryptoSlateのデータによると、Bitcoinは一時的に$116,000を超える日中高値を記録し、その後記事執筆時点で$115,587付近で安定しています。特筆すべきは、これは数週間ぶりの高値であり、過去の最高値が視野に入っていることを示しています。

Ethereumもこの動きに追随し、$4,200に迫り、Solanaは$200の水準を突破しました。他の主要なデジタル資産であるBNB、Cardano、Chainlink、Hyperliquidもこの報告期間中に大幅な上昇を記録しました。

この同期した上昇トレンドは、主要なアルトコイン全体で数回続いた疲弊と調整の後、新たな勢いが戻ったことを示しています。

なぜBitcoin価格が上昇したのか

オンチェーン指標は、このラリーが単なる投機ではないことを示唆しています。

Glassnodeのデータによると、10月10日の売り以降初めて、スポットおよび先物の累積出来高デルタ（CVD）が横ばいになりました。この変化は、約2週間続いた投げ売り圧力がついに緩和されたことを示しています。

Bitcoin On-Chain Data (Source: Glassnode)

同時に、ファンディングレートは中立の0.01%閾値を下回ったままであり、トレーダーが過度に上方向にレバレッジをかけていないことを示しています。実際、過去2週間でファンディングは一時的にマイナス圏に落ち込む場面もあり、市場が最近の動揺からまだ回復途上であることを反映しています。

短期オプションのスキューも、上昇トレンドが始まる直前にセンチメントが非常にネガティブな水準に達していたことを示しており、これは急激な反転の前兆となることが多いダイナミクスです。

マクロ要因がBitcoinを後押し

BRNのリサーチ責任者であるTimothy Misir氏は、CryptoSlateに対し、マクロ経済のヘッドラインが「BTCの現在の上昇の主な原動力となった」と語りました。

彼によれば、米中貿易枠組みへの進展や、FRBのスタンスが軟化する兆候がリスクプレミアムを縮小させ、資本の暗号資産へのローテーションを促したとのことです。

その結果としてのラリーは、「非常にヘッドライン依存」になっており、良いニュースが過度なショートカバーを引き起こし、政策の後退があれば急速に利益が失われる可能性があると説明しています。

一方で、Misir氏は、この反発がデリバティブ市場全体で大規模な清算を引き起こしたことも指摘しました。

Coinglassのデータによると、数時間のうちに約$365 millionのショートポジションが清算され、100,000人以上のトレーダーに影響を与えました。Bitcoinのショートだけで約$174 millionの損失が発生しています。

これを踏まえ、Misir氏は、マクロの緩和と強制的なショートカバーの組み合わせが「短期的で鋭いリスクオンの動き」を生み出したと述べました。

特に、ETF、企業財務、ミッドサイズのクジラなどの機関投資家が売り圧力を吸収し、上昇の勢いを維持するのに貢献しました。ただし、オプションや先物のポジショニングにより、市場構造は依然として脆弱であり、ヘッドラインのボラティリティに対して短期的に脆弱な状態が続いていると警告しています。

Misir氏は次のように結論付けています：

「$116,000を超えるブレイクは流動性マグネットとなる可能性があり、$108,500を下回る失敗は戦術的な売りシグナルと見なすべきだ。」

この記事「Bitcoin rally smashes past $116k on softer Fed bets: What changes next?」はCryptoSlateに最初に掲載されました。