プレマーケットで50億、イングリッシュオークション方式を採用するMegaETHは超過リターンをもたらすのか？

Polymarketは、MEGAが上場後24時間以内に取引価格が20億ドルのFDVを超える可能性を89%、40億ドルのFDVを超える可能性を50%と予測しています。

執筆：Kunal Doshi、Shaunda Devens

翻訳：AididiaoJP，Foresight News

bitcoinおよび主要インデックスは下落を続けており、アルトコインの中では、過去90日間で上位100トークンのうちbitcoinを上回るパフォーマンスを示したのはわずか24%でした。しかし、依然として優れたパフォーマンスを示すトークンも存在し、私たちはMegaETHの今後の成長ポテンシャルに注目しています。

MegaETHは、初期参加者にとって大きなリターンをもたらす可能性があります。

これはMegaETHがコミュニティに新たな参加機会を開放するラウンドであり、これ以前にはEchoコミュニティラウンド（DragonflyやVitalikを含むベンチャーキャピタルと同様の価格設定）やFluffle NFTラウンドがあり、このラウンドでの暗黙の完全希薄化後評価額は約5.32億ドルでした。これは、MegaETHが最近初期シード前投資家から約4.75%の株式およびトークン関連ワラントを買い戻した後に行われたものです。

MEGAのイベントは2025年10月27日東部時間午前9時（UTC+8）に開始され、72時間続きます。今後のイベントの主な詳細は以下の通りです：

• 日程：2025年10月27日～30日（72時間）
• 支払い方法：Ethereumメインネット上のUSDT
• 供給量：100億MEGAトークン（配分枠5%、合計5億トークン）
• 実施形式：イングリッシュオークション（完全希薄化後評価額は約100万ドル～9.99億ドルの範囲）
• 入札制限：最低2,650ドル / 最高186,282ドル
• ロックアップ条件：米国投資家は1年間のロックアップが必須、さらに10%のディスカウント；米国外投資家はロックアップを選択可能

初期の暗黙の完全希薄化後評価額は100万ドルまで低くなる可能性がありますが、最近の資金調達はその評価額が約10億ドルに達することを強く示唆しています。一方で：

Hyperliquid上のMEGA-USD市場の永久先物契約では、現在MEGAの完全希薄化後評価額を50億ドルと見積もっており、過去24時間の取引量は1,700万ドルです。

取引量は少ないものの（取引額14.7万ドル）、PolymarketはMEGAが上場後24時間以内に取引価格が20億ドルの完全希薄化後評価額を超える可能性を89%、40億ドルを超える可能性を50%と予測しています。

しかし、なぜMegaETHはその潜在的な評価額の上限よりも低い価格で意図的に開始するのでしょうか？

歴史的に、イングリッシュオークションによる公開イベントには共通の問題があります：価格が最後の限界買い手が受け入れられる評価レベルにちょうど落ち着くことです。トークンがイベント後に流動化可能になると、買い圧力が消え、しばしば価格暴落を引き起こします。ダッチオークション（価格が高いところから下がる方式）でも同様の問題があり、限界買い手が自分の受け入れ可能な最高価格で購入します。多くの場合、その後の価格動向によりプロジェクトは開始直後から失敗に陥ります。

そのため、最近のいくつかのプロジェクトは以下の理念に基づき、公開イベントの価格を意図的に低く設定することを選択しています（例：Plasmaは5億ドルの完全希薄化後評価額で実施）：

• コミュニティを構築する最良の方法は、できるだけ早く彼らに報いることであり、信念を与えることです。
• 長期的には、市場は天秤であり、価格は公正価値に近づくよう調整されます。
• もしトークンの公正価値が50億ドルであれば、10億ドルから50億ドルへのリバリュエーションの方が、200億ドルから50億ドルへのリバリュエーションよりも良いです。

魅力的な評価額で小規模なコミュニティラウンドを実施することは、上場戦略として効果的であり、エアドロップに似た、ポジティブなパブリックセンチメントを築くために不可欠な「コミュニティ税」とも言えるでしょう。総じて、私はMegaETHの今後の成長に注目しています。