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10月11日の暴落は、標的型攻撃の結果だったのか?

10月11日の暴落は、標的型攻撃の結果だったのか?

BlockBeatsBlockBeats2025/10/14 07:21
原文を表示
著者:BlockBeats

過去数年間で最大のラグプルかもしれません。

Original Title: "10月11日の暴落は標的型攻撃だったのか?"
Original Author: Aussie Master, Crypto KOL


ここ数日、清算に関する投稿を書いている中で、この疑問が頭から離れませんでした。なぜなら、これほど大規模な清算の末、最終的に最大の受益者は誰だったのか?彼らはどれほどの利益を得たのか?という点が気になったからです。

今日、@yq_accの投稿がタイムラインを整理してくれたおかげで、私はこのロジックを再考することができました。

彼女と話した後、多くの偶然が重なり、この暴落がやや奇妙に見えることに気付きました。見れば見るほど、以前のLUNA崩壊時に見られたような、綿密に計画された標的型攻撃に似ていると感じます。

-- システミックリスクの蓄積を狙い、脆弱性を巧みに突く

YQの投稿は長文なので、ここではいくつかの詳細と私自身の推測を簡単に述べ、何が起きたのかを見ていきます:

この大暴落の引き金となったのは、USDe、WBETH、BnSOLという3つのトークンであり、後者2つはオラクルにスポット価格を使用しています。しかし、流動性の低い資産の場合、スポット価格は簡単に操作されてしまいます。Binanceも事前にこのリスクを認識しており、14日目(後に11日目に修正)にオラクルの変更を発表していました。


10月11日の暴落は、標的型攻撃の結果だったのか? image 0


攻撃はオラクルの更新直前に発生し、オラクルが更新されていないという脆弱性を突いて、2度目の完全な崩壊を引き起こしました。

次に、攻撃がどのように展開されたかを見ていきます:

最初はUSDeで、攻撃時(午前5:43)に一瞬で6,000万ドル相当のスポット売却が行われました。攻撃者は時間をかけて十分なポジションを蓄積し、一気に売り浴びせたのでしょう。USDeのスポット流動性は初期ショックに耐えられず、最初のペッグ外れが発生しました。

10月11日の暴落は、標的型攻撃の結果だったのか? image 1


午前5:44にはUSDeが0.89ドルまで急落し、USDeを担保としたポジションの価値が急速に下落、マージンコールが発生しました。

Binanceの統合マージンシステムはクロスアセット担保を許可しているため、これによりwBETHとBNSOLのポジションが強制清算されました。流動性の乏しいwBETHとBNSOL(wBETHの1日平均取引深度は約2,000ETHのみ)での操作的な清算により、スポット価格が一時的に20%以上ペッグ外れとなりました。一方、Binanceの担保価値オラクルは依然としてスポット価格に依存していたため、担保価値が急激に縮小し、激しい市場清算が引き起こされました。

10月11日の暴落は、標的型攻撃の結果だったのか? image 2


その後、再帰的な決済ループが始まりました(BNは短期間のトラフィック急増でクラッシュ):

イールドファーミング戦略(ETH/SOLをステーキング→wBETH/BNSOLをミント→USDTを借りる→USDeにスワップ)を利用していたユーザーは、アカウント全体が清算されました。USDeがペッグ外れとなり、担保比率が91%の閾値を下回ると、システムはすべての資産を自動的に清算し、wBETH/BNSOLへの売り圧力がさらに強まりました。

最終的にペッグ外れのピークに到達:USDeは0.65、wBETHは430ドル、BNSOLは34.90ドルまで下落しました。

標的型攻撃を疑う理由:

偶然その1:攻撃は、Binanceが2つの主要資産(BNSOLとwBETH)のオラクル脆弱性に対する修正を発表する直前に発生しました。

偶然その2:攻撃者はUSDEスポットを一瞬で6,000万ドル分売却し、スリッページによる損失を全く気にしていませんでした。これは非常に異例です。


正直なところ、このようなオラクル攻撃による連鎖清算で利益を得る事例は、以前のDeFiサマーでも何度も発生していました。しかし、今回はBinanceの規模があまりにも大きく、フラッシュローンの支援も利用できなかったため、攻撃者は準備に多大な時間と資金を費やす必要があったのでしょう。

@yq_accによる攻撃者の潜在的利益の推測は、私の以前の投稿とほぼ一致しています:

· ショートによる潜在的利益:30~40億ドル
· 不十分な価格で蓄積された資産:40~60億ドル
· クロス取引所アービトラージ:10~20億ドル
· 潜在的総利益:80~120億ドル

近年最大規模の攻撃による利益かもしれません?

もしBinanceが望めば、KYCを利用して早朝に攻撃者の身元を特定できるかもしれません(偽の身元である可能性もありますが)。道徳的に言えば、攻撃者は犯罪を犯しているわけではなく、ルールの抜け穴を突いて、小さな雪玉で暗号史上最大の雪崩を引き起こしただけです。

有罪にできるのか?私には断言できません。

@cz_binance @heyibinance @binance にこの件を調査してもらい、私の言っていることが理にかなっているかどうかを確認してほしいと思います。また、時間があればYQの元記事もぜひ読んでみてください。タイムラインが非常に優れており、MMの撤退タイミングも記載されているため、なぜBinanceのオンプラットフォームスポットが他の取引所よりも低かったのか、BinanceのオンプラットフォームMMが災害時に大きな損失を被り、安全のために撤退せざるを得なかったという別の視点が得られます。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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