Rapporto annuale 2025 della società di tesoreria di asset digitali (DATCo)

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Come sono riuscite le DATCos a crescere da esperimenti aziendali di nicchia fino a diventare una forza che attraversa Bitcoin, Ethereum e molte altcoin, con una scala superiore a 130 miliardi di dollari?

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CoinGecko

Punto di vista:

CoinGecko: Le Digital Asset Treasury Companies (DATCos) sono diventate, dal 2020, uno dei cambiamenti strutturali più significativi nel settore crypto. Nonostante negli ultimi anni l'attenzione del mercato si sia concentrata principalmente su ETF, memecoin e nuovi protocolli DeFi, le DATCos sono rapidamente emerse come una forza importante che attraversa Bitcoin, Ethereum e molte altcoin, evolvendosi da esperimenti aziendali di nicchia a nuovi partecipanti di mercato che gestiscono oltre 130 miliardi di dollari in asset. Il rapporto DATCo 2025 pubblicato da CoinGecko evidenzia che le società quotate in borsa hanno iniziato a includere asset crypto nelle proprie riserve, e l'ascesa di Strategy ha portato un'attenzione senza precedenti alle DATCo pure. Le prime Digital Asset Treasury Companies sono nate nel 2017, spesso promosse da società di mining crypto. Strategy, fondata nell'agosto 2020, è stata la prima DATCo pura e ha dato il via a una serie di “società quotate di tipo treasury”. Alla fine del 2023, il Financial Accounting Standards Board (FASB) degli Stati Uniti ha introdotto standard contabili per le crypto, consentendo alle aziende di valutare gli asset crypto al fair value e includere i guadagni fluttuanti nei profitti, migliorando direttamente la performance finanziaria delle DATCos. L'atteggiamento pro-crypto dell'amministrazione Trump, insieme al continuo aumento di BTC e altri asset crypto, ha rafforzato l'afflusso di capitali di Wall Street verso il settore DATCo. In un contesto di debolezza del potere d'acquisto delle valute fiat, inflazione e pressione sulla svalutazione monetaria, sempre più aziende, anche se il loro core business non è legato alle crypto, hanno iniziato a includere BTC, ETH e altri asset digitali nelle proprie riserve per coprire il rischio valutario. Dal gennaio 2020 all'ottobre 2025, il numero di DATCos è passato da sole 4 a 142, di cui 76 nate solo nel 2025. La prima DATCo è stata Hut 8 Mining Corp, quotata alla Borsa di Toronto nel 2017, quando DATCo era quasi sinonimo di “società di mining crypto”. Strategy è diventata la prima DATCo pura nel 2020, e da allora il modello si è rapidamente diffuso. Alla fine di ottobre 2025, le DATCos detenevano asset crypto per un totale di 137,3 miliardi di dollari, con un aumento del 139,6% rispetto all'inizio dell'anno. Tra le 142 DATCos, 113 detengono Bitcoin come asset di tesoreria, solo 15 detengono Ethereum e 10 detengono Solana. In termini di valore in dollari, BTC rappresenta l'82,6% delle riserve DATCo, ETH il 13,2% e SOL il 2,1%. Dal punto di vista geografico, gli Stati Uniti contano 60 DATCos (43,5%), il Canada 19, la Cina 10. Il Giappone ne ha solo 8, ma tra queste Metaplanet è la quinta DATCo più grande al mondo e la più grande al di fuori degli Stati Uniti. Nel 2025, le DATCos hanno speso almeno 42,7 miliardi di dollari per acquistare asset crypto, oltre la metà dei quali nel terzo trimestre. Solo nel Q3 2025, almeno 22,6 miliardi di dollari sono affluiti sul mercato, di cui 10,8 miliardi per l'acquisto di asset treasury in altcoin. Bitcoin rimane il principale asset: dal 2025 le DATCos hanno acquistato almeno 30 miliardi di dollari in BTC, pari al 70,3% degli acquisti annuali. Ethereum è al secondo posto, con almeno 7,9 miliardi di dollari acquistati nell'anno, di cui 7,1 miliardi ad agosto, quando ETH ha raggiunto il massimo storico di 5.000 dollari. Tra tutte le DATCo, Strategy detiene la maggiore quantità di crypto, con 70,7 miliardi di dollari, pari a circa il 50% delle riserve del settore. Al secondo posto c'è BitMine Immersion, al quinto Sharplink, al quattordicesimo Forward Industries; queste tre sono le uniche società treasury di altcoin tra le prime 15, e tutte si sono trasformate in DATCo solo dopo giugno 2025, mostrando una rapidissima espansione. Tra le prime 15, 7 sono DATCo pure e solo 3 sono società di mining crypto. Cinque delle prime 15 appartengono a società con treasury ma non con core business crypto; tra queste, oltre a Tesla, le altre 4 operano comunque in settori legati alle crypto. Strategy detiene il 3,05% della fornitura globale di Bitcoin; BitMine Immersion il 2,75% di quella di Ethereum; Forward Industries l'1,25% di quella di Solana. Nei mercati azionari, la maggior parte delle DATCo ha visto il proprio prezzo delle azioni salire vertiginosamente nei primi 10 giorni dopo l'annuncio della trasformazione, per poi subire generalmente una correzione. Ad esempio, BitMine Immersion ha registrato un aumento del +3069% in 10 giorni, il caso più estremo tra tutte le DATCo. Tuttavia, questi rialzi hanno beneficiato soprattutto i primi investitori, sollevando discussioni su possibili insider trading e portando SEC e FINRA ad avviare indagini. Anche le correzioni sono state violente: ALT5 Sigma, ad esempio, ha visto il prezzo delle azioni scendere del 71% 44 giorni dopo l'annuncio di diventare DATCo. Il token WLFI da essa detenuto è sceso del 56% dal giorno del listing. 【Testo originale in inglese】