Le sfide del ciclo del 2025: perché questa volta è più difficile rispetto al passato

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La situazione del mercato crypto nel 2025 è la seguente: troppi token in circolazione; presenza di numerose tecnologie non essenziali; molti progetti non hanno trovato il product-market fit; i modelli di tokenomics sono falliti; i token degli airdrop vengono immediatamente scambiati dagli utenti per stablecoin; la difficoltà delle operazioni di trading è aumentata notevolmente e, per qualsiasi asset degno di essere scambiato e con sufficiente liquidità, la concorrenza è estremamente feroce.

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Route 2 FI

Opinione:

Route 2 FI: Se qualcuno ha ancora dubbi sul motivo per cui la maggior parte delle persone è così frustrata nel settore crypto, può dare un'occhiata ai seguenti fatti: attualmente, i prezzi delle prime 50 altcoin sul mercato sono tornati ai livelli successivi al crollo di FTX nel 2022. Ancora peggio, le principali crypto come SOL, ETH e BTC sono anch'esse tornate ai livelli di prezzo di dicembre 2024. Oggi, molti utenti del settore crypto non hanno ottenuto alcun guadagno sostanziale in questo ciclo, il che li rende ansiosi e desiderosi di "recuperare" le perdite. Inoltre, con il sentiment di mercato attualmente negativo e considerando che siamo ormai vicini alla fine del ciclo (se credi nella teoria del ciclo quadriennale), di fatto abbiamo già superato il punto chiave dei 18 mesi, un periodo che storicamente segna il top dei primi cicli di bitcoin. Il mercato crypto davanti ai nostri occhi sta subendo cambiamenti radicali. Negli ultimi quattro anni, la maggior parte dei token è stata lanciata con un modello di bassa circolazione e alto FDV. La vendita di TIA per 240 milioni di dollari da parte di Polychain nel luglio di quest'anno ne è un esempio tipico, ma sono davvero loro gli unici "colpevoli"? Se ci pensi bene, in realtà stanno solo svolgendo il loro compito. Puoi immaginare che chiunque abbia token non sbloccati farebbe la stessa cosa. Ricordi il passato? Quando un token veniva listato su un CEX, di solito il suo prezzo aumentava. Oggi, questa situazione appartiene al passato. Ora, quasi tutti sono frustrati: i trader si stanno adattando al nuovo ambiente di mercato, i giocatori di meme coin si scontrano tra loro, i fondatori dei progetti si lamentano perché gli utenti non vogliono utilizzare i loro protocolli, gli investitori retail si lamentano per un mercato troppo saturo, e anche i VC hanno perso i giorni facili di guadagno (dal 2023 la situazione è diventata più difficile). La finanza tradizionale sta entrando, ma non ha intenzione di acquistare le nostre altcoin. Ora, nel 2025, ci troviamo di fronte a questo dilemma: troppi token, tecnologia in eccesso, progetti senza product-market fit (PMF), tokenomics fallimentari, i token degli airdrop vengono quasi tutti venduti per stablecoin, il trading è sempre più difficile perché qualsiasi asset di qualità con sufficiente liquidità diventa estremamente competitivo. In altre parole, quasi nessuno crede più in questi token. Dopo il "Black Friday", circa la metà dei trader crypto ha perso tutti i propri asset, e molti di loro probabilmente non torneranno mai più su questo mercato. Sì, vincere una singola operazione può significare una vittoria per alcuni, ma nel complesso, il flusso di capitali di questo evento ha reso sia i degens (speculatori)/trader professionisti che gli investitori retail più poveri. Le altcoin sono entrate in una nuova fase. Il problema è che troppi nuovi token vengono lanciati con una capitalizzazione troppo alta, il che sottrae liquidità ai progetti più forti e promettenti, rendendo l'intero mercato più debole. Oggi, l'emissione di token segue generalmente un modello di alto FDV, grandi airdrop, bassa circolazione e successivi massicci sblocchi per i VC. Siamo abituati a sentire che "qualsiasi token salirà se ci sono le giuste condizioni di mercato". Ma è davvero così ora? Pensaci: oggi sul mercato ci sono più token "utili" rispetto al 2021. Ogni settimana arrivano sul mercato da 3 a 5 nuovi token "di qualità". La capitalizzazione totale continua a salire e sembra che tutti pensino che sia una cosa positiva. Ma ti chiedi: chi comprerà davvero questi token? A meno che investitori istituzionali o retail non entrino in massa, questo mercato resterà sempre un gioco a somma zero. Ogni settimana vengono lanciati nuovi "progetti di qualità", tutti con FDV molto elevati. Questo significa che l'offerta sul mercato è enorme e, a meno che non arrivino costantemente nuovi acquirenti, questi token potranno solo scendere (almeno nel lungo periodo). Ora siamo già a ottobre 2025, i capitali che entrano nelle altcoin sono diventati più selettivi e non sono sufficienti a compensare i massicci sblocchi dei VC.