La crisi di liquidazione crypto da 161 milioni di dollari: un campanello d’allarme per il rischio sistemico e la necessità di strategie di investimento stabili

Ad agosto 2025, il mercato delle criptovalute ha subito uno shock sismico quando liquidazioni di futures perpetui per un valore di 161 milioni di dollari hanno spazzato via posizioni a leva su asset principali. Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) sono stati i più colpiti, con liquidazioni rispettivamente di 36,07 milioni e 97,41 milioni di dollari, spinte dalla chiusura forzata del 62,68% e del 64,97% delle posizioni long [1]. Anche Solana (SOL) ha registrato liquidazioni per 27,78 milioni di dollari, con il 56,48% delle posizioni short che sono crollate [1]. Questo evento evidenzia un difetto critico nel trading a leva delle criptovalute: il ciclo auto-rinforzante di volatilità e liquidazioni a cascata.

I rischi sistemici dei futures perpetui

I mercati dei futures perpetui, che rappresentano il 93% del trading di derivati crypto, consentono speculazioni a leva 24/7 ma amplificano le vulnerabilità sistemiche [3]. Rapporti di leva fino a 100x creano un ecosistema fragile in cui anche lievi oscillazioni di prezzo innescano liquidazioni di massa [1]. Ad esempio, tassi di finanziamento negativi del -1,56% alla fine del 2024 hanno intensificato le tendenze ribassiste, aggravando le spirali discendenti [1]. Bias comportamentali come l’eccessiva fiducia e il FOMO aumentano ulteriormente i rischi, portando i trader a sovraesporsi durante le fasi rialziste [1].

L’interconnessione tra finanza decentralizzata (DeFi) e finanza centralizzata (CeFi) aggiunge un ulteriore livello di fragilità. Ethereum, che domina l’80,97% dei depositi DeFi, ha visto un aumento del 31,14% nell’attività di prestito guidata dai token Pendle, evidenziando la precarietà delle garanzie a leva [2]. Nel frattempo, le società di tesoreria Bitcoin che utilizzano debito offchain per acquistare BTC creano rischi cross-market, dove il crollo di un singolo asset potrebbe destabilizzare l’intera infrastruttura crypto [2].

La necessità di strategie stabili e meno a leva

L’evento di liquidazione di agosto 2025 serve come un chiaro promemoria: l’alta leva è un’arma a doppio taglio. Strategie alternative, come gli ETF inversi e la copertura tramite opzioni, offrono maggiore stabilità. Durante la correzione di mercato del Q3 2025, l’ETF inverso REKT ha guadagnato il 3,30%, dimostrando l’efficacia degli strumenti di copertura nei periodi di ribasso [1]. Strategie con opzioni come iron condor e straddle forniscono anche profili di rischio definiti, limitando l’esposizione a volatilità estreme [1].

Diversificare i tipi di garanzie è un altro passo fondamentale. Sebbene BTC ed ETH rimangano dominanti, l’uso di stablecoin o altcoin a bassa volatilità come Monero può ridurre i rischi di liquidazione [1]. Inoltre, gli investitori dovrebbero dare priorità alla creazione di valore a lungo termine rispetto al trading speculativo, concentrandosi su progetti con fondamentali solidi piuttosto che su scommesse a leva sulle oscillazioni di prezzo.

Conclusione

L’evento di liquidazione da 161 milioni di dollari non è un’anomalia, ma un sintomo di difetti sistemici più profondi nei mercati crypto a leva. Poiché i futures perpetui continuano a rimodellare le dinamiche di trading, gli investitori devono adottare strategie che privilegino la resilienza rispetto ai guadagni rapidi. Spostandosi verso ETF inversi, opzioni e garanzie diversificate, l’ecosistema crypto può mitigare i rischi di liquidazioni a cascata e costruire una base per una crescita sostenibile.

Fonte:
[1] Systemic Risks in Crypto Perpetual Futures: Navigating Liquidation Cascades and Strategic Hedging
[2] Crypto Leverage Volatility and Systemic Risk in DeFi Lending
[3] Perpetual Futures Contracts and Cryptocurrency Market Quality