- Ketua Kelvin Wong memperingatkan harga saham DAT yang melambung.
- Boyaa Interactive dan Ourgame International di antara perusahaan yang terkena dampak.
- India dan Australia juga bergerak untuk mengekang daftar kripto berat.
Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong (SFC) telah mengintensifkan pengawasannya terhadap perusahaan terdaftar dengan perbendaharaan aset digital (DAT) setelah temuan menunjukkan investor ritel mungkin telah kehilangan miliaran dalam perdagangan saham ini.
Regulator khawatir bahwa harga saham beberapa perusahaan mungkin diperdagangkan jauh di atas nilai kepemilikan kripto mereka, menimbulkan pertanyaan tentang perlindungan investor dan transparansi pasar.
Langkah ini dilakukan di tengah meningkatnya kegelisahan global atas eksposur perusahaan terhadap aset digital, dengan regulator di Hong Kong, India, dan Australia memperketat pengawasan terhadap perusahaan yang mengintegrasikan kripto ke dalam neraca mereka.
SFC menandai risiko valuasi saham yang melambung
Ketua SFC Kelvin Wong Tin-yau mengatakan regulator memantau dengan cermat bagaimana perusahaan yang terdaftar mengelola aset kripto mereka, karena beberapa harga saham mungkin tidak mencerminkan nilai sebenarnya dari kepemilikan mereka.
Wong menunjuk contoh dari Amerika Serikat di mana perusahaan dengan eksposur aset digital melihat valuasi melonjak menjadi lebih dari dua kali lipat biaya portofolio kripto mereka.
Temuan dari 10X Research yang berbasis di Singapura awal bulan ini menunjukkan bahwa investor ritel mungkin secara kolektif kehilangan sekitar $ 17 miliar perdagangan perusahaan treasury aset digital.
Banyak dari kerugian ini berasal dari investor yang membeli saham dengan premi yang jauh di atas nilai aset bersih perusahaan.
Beberapa perusahaan DAT paling aktif di Hong Kong, termasuk Boyaa Interactive dan Ourgame International, telah melihat kinerja saham mereka melemah di tengah volatilitas pasar kripto.
Kekhawatiran SFC yang berkembang mencerminkan upaya yang lebih luas untuk menilai apakah perusahaan-perusahaan tersebut menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan, terutama ketika harga saham lebih didorong oleh permintaan spekulatif daripada kinerja operasional.
Regulator bergerak menentang upaya rebranding
Pihak berwenang di Hong Kong telah mengambil langkah-langkah terhadap perusahaan yang mencoba mengubah citra diri mereka sebagai entitas pemegang kripto tanpa operasi bisnis yang substansial.
SFC mengutip aturan pencatatan yang membatasi perusahaan untuk mempertahankan aset likuid yang berlebihan, termasuk cryptocurrency, pada neraca mereka tanpa menunjukkan alasan operasional yang jelas.
Wong menyatakan bahwa investor harus “sepenuhnya memahami risiko yang mendasari DAT,” menambahkan bahwa komisi berencana untuk memperluas kampanye pendidikan publiknya untuk membantu pedagang ritel memahami bagaimana perbendaharaan aset digital berfungsi dan volatilitas pasar yang mungkin mereka hadapi.
Setelah peninjauannya selesai, SFC akan menentukan apakah pedoman khusus diperlukan untuk DAT, karena Hong Kong saat ini tidak memiliki kerangka kerja yang mengatur perusahaan terdaftar yang berinvestasi langsung dalam cryptocurrency.
Kehati-hatian global menyebar di seluruh pasar
Kehati-hatian peraturan tidak terbatas pada Hong Kong. Awal bulan ini, perkembangan serupa muncul di India dan Australia, di mana bursa menimbulkan kekhawatiran tentang perusahaan terdaftar yang mengalihkan sebagian besar modal mereka ke dalam kepemilikan kripto.
Di Australia, Bursa Sekuritas Australia (ASX) membatasi perusahaan yang terdaftar untuk memegang lebih dari 50% aset mereka dalam bentuk uang tunai atau instrumen seperti uang tunai, sebuah aturan yang memperumit upaya untuk membangun neraca kripto.
Di India, Bursa Efek Bombay baru-baru ini menolak proposal pencatatan dari Jetking Infotrain karena rencananya untuk mengalokasikan dana untuk aset digital.
Di seluruh yurisdiksi, regulator semakin menyelaraskan kebutuhan akan pengawasan yang lebih jelas terhadap eksposur kripto perusahaan.
Kekhawatiran industri atas model yang tidak berkelanjutan
Para ahli dalam industri kripto telah menyatakan keprihatinan bahwa banyak perusahaan DAT beroperasi tanpa struktur tata kelola yang kuat atau kontrol risiko yang ditentukan.
Tanpa strategi yang jelas untuk mengelola volatilitas aset atau guncangan likuiditas, investor ritel dapat menghadapi kerugian tajam selama penurunan pasar.
Sementara perbendaharaan aset digital menawarkan perusahaan cara baru untuk mendiversifikasi kepemilikan, regulator berpendapat bahwa langkah tersebut harus didukung oleh fundamental bisnis yang sehat daripada antusiasme spekulatif.
Tinjauan SFC menandai langkah penting dalam menentukan bagaimana perusahaan terdaftar dapat secara bertanggung jawab mengintegrasikan kripto ke dalam strategi keuangan mereka tanpa membahayakan pemegang saham.
