Paxos Menarik Perhatian NYDFS Setelah Kesalahan Minting $300 Triliun Mengungkap Risiko Stablecoin

Departemen Layanan Keuangan New York (NYDFS) hari ini mengonfirmasi bahwa Paxos, penerbit PayPal USD (PYUSD), secara tidak sengaja mencetak stablecoin tanpa jaminan senilai $300 triliun pada 15 Oktober 2025. Regulator menambahkan bahwa mereka sedang berkomunikasi dengan Paxos dan PayPal terkait insiden tersebut.

Kejadian ini, yang sesaat memperluas suplai PYUSD melebihi ukuran seluruh ekonomi global, telah memicu pengawasan baru terhadap risiko operasional dan sistemik yang mendasari sektor stablecoin.

Kesalahan Pencetakan $300 Triliun oleh Paxos Mengungkap Risiko Besar di Industri Stablecoin

Menurut data on-chain, insiden ini bermula dari transfer rutin sebesar $300 juta antara dompet yang dikendalikan Paxos.

The Information melaporkan bahwa NYDFS menyoroti masalah ini, menyebutnya sebagai insiden fat-finger yang lebih mengkhawatirkan dibandingkan kesalahan Citigroup tahun lalu. Pada saat itu, kesalahan Citigroup membuat perusahaan perbankan investasi tersebut secara keliru mengkreditkan kliennya dengan $81 triliun sebelum membalikkan transaksi tersebut.

Departemen Layanan Keuangan New York, yang mengatur Paxos, mengatakan bahwa mereka "menyadari insiden tersebut dan sedang berkomunikasi dengan Paxos dan PayPal." Sebelumnya, Paxos secara tidak sengaja menciptakan stablecoin PayPal senilai $300 triliun

— Yueqi Yang (@Yueqi_Yang) 16 Oktober 2025

Mantan insinyur Salesforce, Sam Ramirez, menjelaskan langkah Paxos untuk membatalkan kesalahan mereka. Mereka mencoba mencetak ulang 300 juta yang telah mereka burn kembali ke dompet asal. Namun, mereka kembali melakukan kesalahan dan secara tidak sengaja mencetak 300 triliun.

Beberapa forensik pada mint token PYUSD hari ini. Lebih buruk dari yang saya kira. Sepertinya Paxos mencoba mentransfer 300M PYUSD antar dompet, tapi secara tidak sengaja membakar 300M. Jadi untuk membatalkan kesalahan mereka, mereka mencoba mencetak ulang 300M yang telah dibakar kembali ke dompet asal…

— sam ramirez (@sram1337) 15 Oktober 2025

Dalam waktu satu jam, Paxos membakar suplai berlebih, mengembalikan semua saldo, dan mengonfirmasi bahwa dana pelanggan tidak terpengaruh. Perusahaan juga menyatakan bahwa tidak ada pelanggaran eksternal yang terjadi.

Namun, besarnya kesalahan pencetakan ini kembali menimbulkan kekhawatiran tentang keandalan mekanisme kolateralisasi. Hal ini juga menimbulkan pertanyaan tentang pengawasan manual dalam operasi stablecoin.

Penghubung komunitas Chainlink, Zach Rynes, menjelaskan bagaimana proof of reserve (PoR) dapat mencegah seluruh FUD ini.

“…ini adalah contoh bagus dari situasi di mana Chainlink Proof of Reserve akan mencegah seluruh mimpi buruk PR ini. Secara spesifik, penerbit aset dapat mengintegrasikan Chainlink PoR ke dalam fungsi minting kontrak token mereka sebagai pemeriksaan validasi,” jelas Rynes.

Menurut Rynes, langkah ini akan mencegah penerbitan token tambahan kecuali Chainlink PoR terlebih dahulu memvalidasi bahwa ada jumlah cadangan off-chain yang cukup untuk mempertahankan kolateralisasi 100%.

Pada akhirnya, hal ini akan mencegah serangan mint tak terbatas, di mana banyak token tanpa jaminan dicetak, sehingga membahayakan semua pasar yang mencantumkan dan mendukung token tersebut.

Pernyataan Rynes memicu perdebatan industri tentang apakah validasi proof-of-reserves secara real-time seharusnya menjadi wajib untuk semua stablecoin yang diatur.

Pertanyaan tentang Kolateral dan Perilaku Muncul di Tengah Dampak Pasar dan Regulasi

Blog keuangan Zero Hedge dengan cepat mengajukan pertanyaan yang banyak dipikirkan orang. Pihak lain juga menyoroti potensi penyalahgunaan yang disengaja.

“…sebenarnya apa yang menjadi kolateral dari $300 triliun ‘stablecoin’ ini saat dicetak, baik secara tidak sengaja maupun tidak,” tanya akun populer di X.

> mencetak $300T> meminjamkannya selama satu jam dengan APY hanya 5%> menghasilkan $1.71B> membakar $300T, ups kami sedang melakukan transaksi uji coba> bisnis

— Pix🔎 (@PixOnChain) 15 Oktober 2025

Kekhawatiran ini mencerminkan risiko hipotetis bahwa akses operator, jika disalahgunakan, dapat mendistorsi pasar bahkan dalam waktu singkat.

Dalam nada yang sama, peneliti DeFi lain mengangkat kekhawatiran tentang waktu kejadian, mengatakan bahwa hal ini menimbulkan pertanyaan sistem yang lebih dalam.

“Semua orang melihat ‘300 triliun PYUSD dicetak’ dan menertawakannya sebagai kesalahan perangkat lunak. Tapi waktu dan pola itu penting. Ini terjadi dalam beberapa hari setelah kemitraan likuiditas PayPal (Spark, injeksi $1 B) dan penyesuaian publik PYUSD dengan Treasuries ter-tokenisasi… ‘Bug’ itu adalah saat kilang mulai beroperasi. PayPal akan dinilai ulang ke $100 secepatnya,” tulis 941.

Pernyataan tersebut mencerminkan keyakinan yang berkembang bahwa peristiwa Paxos mungkin bertepatan dengan transisi jalur likuiditas yang menghubungkan keuangan tradisional dan instrumen Treasury ter-tokenisasi.

Perusahaan data Santiment melaporkan bahwa peristiwa ini “menyebabkan perhatian signifikan karena mewakili jumlah stablecoin yang sangat besar dan tidak biasa yang diciptakan lalu segera dibakar.

Kapitalisasi pasar stablecoin mendekati $310 miliar. Dengan itu, overmint Paxos menjadi pengingat dramatis bahwa bahkan penerbit yang diatur tetap rentan terhadap kesalahan manusia dan kontrol proses yang lemah.

Total Stablecoin Market Cap. Source: DefiLlama

Bagi regulator, peristiwa ini dapat mempercepat langkah menuju integrasi PoR wajib, pemeriksaan penerbitan secara real-time, dan standar audit yang transparan.

Jika satu angka nol yang salah tempat dapat mencetak $300 triliun, risiko terbesar industri stablecoin mungkin bukan lagi peretas, melainkan operatornya sendiri.