Autor original: Prathik Desai
Traducción original: Chopper, Foresight News
Como un inversor firmemente alcista en ETH, este año desarrollé un hábito bastante frustrante. Todos los días abro el gráfico de precios de ETH y calculo mentalmente cuánto ha perdido mi portafolio. Después de hacer las cuentas, cierro la página de cotizaciones y espero no tener que esperar demasiado para volver a estar en verde.
Al llegar al final del año, creo que la mayoría de los inversores que compraron ETH a principios de año probablemente se sienten decepcionados. Sin embargo, en los últimos 12 meses, a pesar de que el desempeño del precio de ETH y su efecto de incremento de riqueza no han sido los esperados, la blockchain de Ethereum se ha destacado entre sus competidores.
Si tomamos “ganar dinero” como el estándar de medición, 2025 sin duda fue un mal año. Pero si dejamos de lado la perspectiva de las ganancias por tokens, en 2025 se volvió mucho más fácil mantener ETH, principalmente gracias al auge de herramientas de mercado como los ETF y los tesoros corporativos cripto (DAT). Además, las dos importantes actualizaciones de Ethereum durante el año, Pectra y Fusaka, permitieron que esta blockchain soporte aplicaciones a gran escala de manera más sencilla y eficiente.
En este artículo, te revelaré por qué las trayectorias de desarrollo de la red Ethereum y del token ETH en 2025 tomaron caminos opuestos, y qué implicancias tiene esto para el futuro de ambos.
Ethereum finalmente entra en la sala principal
Durante la mayor parte de los últimos dos años, la “inversión institucional en ETH” parecía un sueño inalcanzable para muchos. Hasta el 30 de junio, los ETF de ETH, desde su lanzamiento un año antes, habían acumulado apenas un poco más de 4 mil millones de dólares en entradas de capital. En ese momento, las empresas que cotizan en bolsa apenas comenzaban a considerar la idea de incluir ETH en sus tesoros corporativos.
El giro llegó silenciosamente en la segunda mitad de este año.
Entre el 1 de junio y el 30 de septiembre de 2025, las entradas acumuladas de capital en los ETF de ETH crecieron casi cinco veces, superando la marca de los 10 mil millones de dólares.
Este auge de capital en los ETF no solo trajo una avalancha de fondos, sino que también provocó un cambio psicológico en el mercado. Redujo drásticamente la barrera de entrada para que los inversores comunes compren ETH, ampliando el público objetivo de ETH más allá de los desarrolladores de blockchain y traders, hacia un tercer grupo: los inversores comunes que desean incluir el segundo mayor criptoactivo global en sus carteras.
Esto nos lleva a otra gran transformación de la industria ocurrida este año.
Ethereum recibe nuevos compradores
En los últimos cinco años, influenciados por la estrategia de inversión propuesta por el CEO de Strategy, los tesoros corporativos de bitcoin parecían ser el único paradigma para la incorporación de criptoactivos en los balances empresariales. Antes de que este modelo mostrara sus limitaciones, se consideraba la vía más sencilla para que las empresas se expusieran a cripto: las empresas que cotizan en bolsa compraban criptoactivos escasos, impulsaban el precio del token y, a su vez, el precio de sus acciones; luego, podían emitir más acciones a un precio superior y recaudar más fondos.
Por eso, cuando los tesoros corporativos de ETH se convirtieron en tendencia en junio de este año, muchos se sintieron confundidos. El motivo central por el que los tesoros de ETH lograron destacarse es que ofrecen funciones que los tesoros de bitcoin no pueden igualar. Especialmente después de que Joe Lubin, cofundador de Ethereum y CEO de ConsenSys, se uniera al directorio de SharpLink Gaming y liderara su estrategia de inversión en tesoros de ETH por 425 millones de dólares, el mercado reconoció la visión de esta jugada.
Poco después, muchas empresas siguieron el ejemplo de SharpLink Gaming.
Hasta ahora, las cinco empresas con mayores tesoros de ETH poseen en conjunto 5.56 millones de ETH, lo que representa más del 4.6% del suministro total, y a precios actuales, supera los 16 mil millones de dólares.
Cuando los inversores mantienen un activo a través de herramientas como ETF o tesoros corporativos, ese activo tiende a convertirse en un “ítem de balance”. Se integra al marco de gobernanza corporativa, requiere informes financieros periódicos, discusiones específicas en el directorio, actualizaciones trimestrales de resultados y está sujeto a la supervisión de comités de riesgo.
Y la característica de staking de ETH otorga a los tesoros de ETH una ventaja que los tesoros de bitcoin difícilmente pueden igualar.
Los tesoros de bitcoin solo generan ingresos para la empresa cuando se venden los bitcoins con ganancia; en cambio, los tesoros de ETH permiten que la empresa obtenga más ETH como recompensa por staking simplemente manteniendo y apostando ETH para asegurar la red de Ethereum.
Si la empresa logra combinar los ingresos del staking con los ingresos de su negocio principal, el negocio de tesoros de ETH puede volverse sostenible.
Fue a partir de este momento que el mercado realmente comenzó a reconocer el valor de Ethereum.
El Ethereum “discreto” finalmente gana atención
Quienes siguen el desarrollo de Ethereum desde hace tiempo saben que Ethereum nunca ha sido bueno en marketing proactivo. Sin eventos externos (como el lanzamiento de herramientas de empaquetado de activos, cambios de ciclo de mercado o nuevas narrativas), Ethereum suele pasar desapercibido, hasta que la aparición de estos factores externos hace que la gente vuelva a notar su potencial.
Este año, el auge de los tesoros corporativos de ETH y el aumento de los flujos de capital en los ETF finalmente pusieron a Ethereum en el centro de la atención del mercado. Medí este cambio de atención de una manera muy directa: observando si los inversores minoristas, que normalmente no muestran interés en la hoja de ruta tecnológica de blockchain, empezaron a hablar de Ethereum.
Entre julio y septiembre de este año, Google Trends mostró un fuerte aumento en las búsquedas de Ethereum, una tendencia que coincide con el auge de los tesoros corporativos de ETH y los ETF. Son estos canales tradicionales de asignación de activos los que despertaron la curiosidad de los inversores minoristas por Ethereum, y esa curiosidad se transformó en atención de mercado.
Pero el interés por sí solo no es suficiente. La atención del mercado es volátil, llega rápido y se va igual de rápido. Esto nos lleva a otra razón clave por la que los partidarios de Ethereum consideran 2025 como “el año de la gran victoria”: un factor crucial que a menudo pasa desapercibido.
El dólar on-chain que sostiene Internet
Si dejamos de lado los gráficos de precios a corto plazo y ampliamos el horizonte temporal, las subidas y bajadas de las criptomonedas no son más que el resultado de la volatilidad del sentimiento del mercado. Pero las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) son diferentes: tienen fundamentos sólidos y sirven de puente entre el sistema financiero tradicional y las finanzas descentralizadas (DeFi).
En 2025, Ethereum sigue siendo la plataforma preferida para los dólares on-chain, sosteniendo la circulación de stablecoins.
Y en el ámbito de la tokenización de activos del mundo real, Ethereum también mantiene una posición absolutamente dominante.
Al momento de escribir este artículo, los activos tokenizados emitidos en la red de Ethereum representan la mitad del valor total de activos tokenizados a nivel global. Esto significa que más de la mitad de los activos del mundo real que pueden ser comprados, vendidos y gestionados por los titulares están emitidos sobre la red de Ethereum.
Como se puede ver, los ETF han reducido la barrera de entrada para que los inversores comunes compren ETH, mientras que los tesoros corporativos ofrecen a los inversores una vía para mantener ETH a través de canales regulados de Wall Street, permitiéndoles obtener exposición apalancada a ETH.
Todos estos avances están impulsando aún más la integración de Ethereum con los mercados de capitales tradicionales, permitiendo a los inversores asignar ETH en un entorno regulado y familiar.
Dos grandes actualizaciones
En 2025, Ethereum completó dos importantes actualizaciones técnicas. Estas actualizaciones aliviaron significativamente la congestión de la red, mejoraron la estabilidad del sistema y aumentaron notablemente la utilidad de Ethereum como capa de liquidación de transacciones confiable.
La actualización Pectra, lanzada oficialmente en mayo de este año, amplió el sharding de datos (Blob), mejorando la escalabilidad de Ethereum y proporcionando más espacio de almacenamiento comprimido para las redes de segunda capa, lo que redujo los costos de transacción en estas redes. Esta actualización también aumentó el rendimiento de transacciones de Ethereum, aceleró la confirmación de transacciones y optimizó aún más la eficiencia operativa de las aplicaciones basadas en soluciones de escalado Rollup.
Tras la actualización Pectra, llegó la actualización Fusaka, que mejoró aún más la escalabilidad de la red de Ethereum y optimizó la experiencia del usuario.
En general, el objetivo central de Ethereum en 2025 fue evolucionar hacia una infraestructura financiera confiable. Ambas actualizaciones priorizaron la estabilidad de la red, el rendimiento de transacciones y la previsibilidad de costos. Estas características son cruciales para las soluciones de escalado Rollup, los emisores de stablecoins y los usuarios institucionales que necesitan liquidar valor on-chain. Aunque estas actualizaciones no lograron vincular de manera directa la actividad de la red de Ethereum con el precio de ETH en el corto plazo, sí fortalecieron la confiabilidad de Ethereum en escenarios de aplicaciones a gran escala.
Perspectivas a futuro
Si intentamos dar una conclusión simple y contundente sobre el desarrollo de Ethereum en 2025, como “Ethereum tuvo éxito” o “Ethereum fracasó”, probablemente no encontremos una respuesta clara.
Por el contrario, el mercado en 2025 ofreció un hecho más intrigante, aunque algo frustrante:
En 2025, Ethereum logró ingresar a los portafolios de los emisores de fondos y a los balances de las empresas que cotizan en bolsa, y gracias al flujo constante de capital institucional, se mantuvo en el centro de la atención del mercado.
Sin embargo, los holders de ETH vivieron un año decepcionante, ya que el precio del token se desacopló gravemente del vibrante desarrollo de la red de Ethereum.
Los inversores que compraron ETH a principios de año aún acumulan pérdidas de al menos un 15%. Aunque ETH alcanzó un máximo histórico de 4,953 dólares en agosto de este año, la bonanza duró poco y su precio ha caído a mínimos de casi cinco meses.
De cara a 2026, Ethereum seguirá liderando la industria gracias a sus sólidas actualizaciones técnicas y a la enorme escala de stablecoins y activos del mundo real tokenizados. Si la red de Ethereum logra aprovechar estas ventajas, podría transformar el impulso de desarrollo del ecosistema en un motor de crecimiento sostenido para el precio de ETH a largo plazo.
