Las ganancias de Strategy en el tercer trimestre caen a 2.8 mil millones de dólares mientras el rally de bitcoin se desvanece y la prima de mNAV alcanza su nivel más bajo en 18 meses

La empresa de tesorería de bitcoin Strategy (ticker MSTR) reportó una ganancia de 2.8 mil millones de dólares en el tercer trimestre, una caída pronunciada desde su récord de 10 mil millones en el trimestre anterior, ya que el repunte de bitcoin a finales del verano perdió impulso y la prima de valoración de la compañía continuó comprimiéndose.

Los resultados aún superaron las estimaciones de los analistas, con ganancias diluidas de 8.42 dólares por acción frente a las expectativas de 8.15 dólares, pero marcaron el trimestre más débil de la compañía desde que adoptó la contabilidad de valor razonable en enero.

Las acciones de Strategy cerraron el miércoles en un mínimo de más de seis meses, alrededor de 254 dólares, pero subieron aproximadamente un 4% en las operaciones posteriores al cierre tras la publicación de los resultados. Mientras tanto, bitcoin cotizaba cerca de 107,000 dólares, aproximadamente un 15% por debajo del máximo histórico alcanzado a principios de octubre. 

La caída en el precio de bitcoin ha empujado el múltiplo mNAV de Strategy, que compara el valor empresarial de la compañía con sus tenencias de bitcoin, a aproximadamente 1.2×, el nivel más bajo desde marzo de 2023. Esto representa una fuerte caída desde su pico de 3.9× en noviembre pasado, cuando la victoria electoral de Donald Trump y un repunte repentino de bitcoin a casi 100,000 dólares desde menos de 70,000 dólares dispararon la valoración de Strategy.

Strategy, por lejos la mayor empresa de tesorería de bitcoin, sumó aproximadamente 43,000 bitcoins durante el trimestre, llevando sus tenencias totales a 640,808 BTC, con un valor de poco menos de 69 mil millones de dólares a los precios actuales, según el panel de SaylorTracker.

Este fue su trimestre más lento de acumulación en lo que va del año, por debajo de los 69,000 BTC en el segundo trimestre y más de 80,000 BTC en el primero, ya que las compras semanales se han reducido de manera constante junto con una prima mNAV más débil.

Acciones preferentes

Strategy continúa apoyándose en su gama de acciones preferentes de alto rendimiento, instrumentos que creó para recaudar capital para la compra de bitcoin sin emitir acciones ordinarias. Estos valores, bajo los tickers como STRC, STRF, STRK y STRD, pagan dividendos fijos o variables y cotizan por separado de las acciones ordinarias.

La compañía anunció que aumentará el dividendo de su acción de tasa variable STRC al 10.5% para noviembre, desde el 10.25% del mes pasado.

La tasa más alta ayuda a atraer inversores cuando los precios bajan, con dividendos financiados en gran parte a través de la emisión continua de preferentes y acciones, en lugar de flujo de caja, lo que permite a Strategy seguir acumulando bitcoin incluso cuando su acción y mNAV se ajustan.