Los alcistas de Ethereum no se preocupan: análisis de la confianza del mercado tras la liquidación de 232 millones de dólares

Los alcistas de ETH no se vieron afectados por la inesperada caída por debajo de los 3.700 dólares: análisis de las razones

El potencial de rebote del precio de Ethereum depende de la mejora en los datos de crédito y empleo de Estados Unidos, ya que los traders muestran cautela tras las recientes liquidaciones y la volatilidad en el mercado de derivados.

La prima de los futuros de ETH muestra que, incluso cuando las acciones bancarias se recuperan de las recientes preocupaciones crediticias, los traders siguen siendo cautelosos y evitan el uso de alto apalancamiento.

La actividad de las ballenas de Ethereum cerca de los 3.700 dólares indica que la convicción bajista es limitada, aunque la confianza en una rápida recuperación hasta los 4.500 dólares sigue siendo baja.

El viernes pasado, Ethereum cayó un 9,5%, probando nuevamente el nivel de los 3.700 dólares y provocando la liquidación de posiciones largas apalancadas por 232 millones de dólares en 48 horas. Esta inesperada corrección ocurrió en un contexto de disminución del apetito por el riesgo, originado por el anuncio de dos bancos regionales estadounidenses sobre provisiones por préstamos incobrables, lo que generó preocupaciones crediticias.

Los datos de los derivados de Ethereum muestran que los traders alcistas sienten una incomodidad moderada, pero las posiciones de las ballenas indican que la mayoría no espera una caída más profunda. La cuestión clave ahora es si el soporte de los 3.700 dólares puede mantenerse ante el aumento de los riesgos macroeconómicos.

ETH 30-day options delta skew (put-call) at Deribit. Source: laevitas.ch

El sesgo de 25-delta de las opciones de Ethereum se disparó al 14% el jueves, un nivel difícil de sostener a largo plazo y que suele asociarse a fases de pánico en el mercado. Los traders están pagando una prima por las opciones de venta (put), lo que indica que los creadores de mercado siguen preocupados por el riesgo a la baja. En condiciones normales de mercado, el sesgo suele fluctuar entre -6% y +6%.

El índice S&P Regional Banks Select Industry recuperó el viernes parte de la caída del jueves, subiendo un 1,5%. Sin embargo, las preocupaciones crediticias ya han dejado huella en grandes instituciones financieras como JPMorgan (JP Morgan, JPM) y Jefferies Financial Group (JEF), ambas reportando pérdidas relacionadas con la industria automotriz. Según Yahoo Finance, los préstamos para automóviles son el segmento de mayor crecimiento en la banca estadounidense.

Joachim Nagel, presidente del Bundesbank y miembro del consejo del Banco Central Europeo (ECB), advirtió que el mercado de crédito privado podría generar “efectos de contagio”, calificándolo de “riesgo regulatorio”. Nagel declaró a CNBC que el mercado global de crédito privado ya supera el billón de dólares, y añadió: “Como reguladores, debemos vigilar de cerca este mercado”.

ETH 30-day futures annualized premium. Source:  laevitas.ch

La prima anualizada de los futuros mensuales de ETH respecto al mercado spot cayó al 4%, por debajo del umbral neutral del 5%. El sentimiento de los traders ya se había visto afectado por el flash crash del 10 de octubre, y la última fase alcista significativa se produjo a principios de febrero. Los traders de Ethereum muestran cada vez más escepticismo sobre la fuerza de cualquier impulso alcista sostenido.

Aumentan las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, pero las ballenas de ETH no son bajistas

La inquietud de los traders se debe en parte al deterioro de las relaciones entre EE.UU. y China, ya que la guerra comercial entra en una nueva fase, incluyendo restricciones a la exportación de tierras raras y sanciones a empresas navieras surcoreanas. El presidente de EE.UU., Donald Trump, declaró el 10 de octubre que el país podría imponer un arancel adicional del 100% a los productos chinos a partir del 1 de noviembre.

Para determinar si las ballenas de Ethereum realmente apuestan por una caída adicional o simplemente se están cubriendo ante el deterioro del entorno macroeconómico, se puede analizar la posición de los principales traders en los exchanges de derivados. Este indicador integra datos de futuros, margen y mercado spot, proporcionando una visión más clara del sentimiento de mercado a corto plazo.

Top traders long-to-short at derivatives exchanges. Source: CoinGlass

Los principales traders de Binance redujeron sus apuestas alcistas (long) entre martes y jueves, pero luego cambiaron de estrategia y aumentaron sus posiciones en ETH a pesar de la debilidad del precio. En contraste, los principales traders de OKX intentaron aprovechar el mercado aumentando posiciones cerca de los 3.900 dólares, pero finalmente salieron cuando el precio cayó a 3.700 dólares.

El mercado de derivados de ETH no muestra señales de advertencia; de hecho, ocurre lo contrario. Tras la extrema volatilidad del 10 de octubre, la reticencia de los alcistas a utilizar apalancamiento es una señal saludable. Sin embargo, el camino de Ethereum hacia los 4.500 dólares probablemente dependa de señales más claras sobre la situación crediticia y el mercado laboral de EE.UU., lo que significa que cualquier rebote podría requerir tiempo.