Un nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: las tres principales líneas del ecosistema de las stablecoins

Título original: «Un nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: Tres líneas principales del ecosistema de stablecoins»

Autor original: Louis, Biteye

Introducción: Un punto de inflexión histórico para el ecosistema de stablecoins

En 2024-2025, el mercado global de stablecoins está experimentando un crecimiento explosivo sin precedentes. Hasta octubre, la capitalización total de mercado de las stablecoins ha superado los 300 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento anual del 82.9% en comparación con los 166.3 mil millones de dólares a finales de 2024. Este crecimiento no solo ha batido récords históricos, sino que también marca una transformación fundamental de las stablecoins, que pasan de ser herramientas especulativas marginales a infraestructuras financieras convencionales.

Datos actuales de volumen y cantidad total de stablecoins en el mercado

Un avance histórico en el entorno regulatorio ha sido un fuerte motor para este crecimiento: en julio de 2025, la ley GENIUS de Estados Unidos fue oficialmente promulgada, estableciendo el primer marco federal para pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, la regulación MiCA de la Unión Europea entró en vigor plenamente en diciembre de 2024, sentando una base sólida para el desarrollo regulado de la industria de stablecoins.

Crecimiento de stablecoins tras la ley GENIUS

Aunque USDT y USDC siguen dominando el mercado, su cuota de mercado ha caído del 91.6% al 83.6%. El mercado de stablecoins está experimentando cambios silenciosos, con nuevos proyectos emergentes rápidamente, como:

· El valor de mercado de USDe de Ethena alcanza los 11 mil millones de dólares

· El valor de mercado de PYUSD de PayPal supera los 2.76 mil millones de dólares

· El mercado de stablecoins respaldadas por RWA alcanza los 35 mil millones de dólares, con un crecimiento anual del 46%

Cuota de mercado de cada stablecoin

Cadenas públicas especializadas en stablecoins: Revolución de la infraestructura

Las blockchains tradicionales han mostrado problemas significativos al procesar transacciones de stablecoins: las altas tarifas de gas de Ethereum a menudo alcanzan decenas de dólares, y los tiempos de confirmación de transacciones varían de segundos a minutos; aunque Tron tiene tarifas más bajas, enfrenta riesgos de centralización y limitaciones técnicas.

La nueva generación de cadenas públicas especializadas en stablecoins ha logrado avances cualitativos gracias a la innovación tecnológica. Estas cadenas generalmente soportan más de 1000 TPS, tarifas nulas o muy bajas, y confirmaciones de transacciones en menos de un segundo. Más importante aún, diseñan las stablecoins como tokens nativos de gas, eliminando completamente el impacto de la volatilidad de precios de las criptomonedas en la experiencia del usuario.

Plasma: El proyecto insignia del ecosistema Tether

Plasma, como líder del sector, ha recaudado un total de 75.8 millones de dólares, incluyendo una ronda A de 20.5 millones de dólares en febrero de 2025 liderada por Bitfinex y Framework Ventures, y la participación de inversores reconocidos como Peter Thiel y Bybit. Tras el lanzamiento de la red principal en pruebas el 25 de septiembre de 2025, el TVL alcanzó rápidamente los 5.3 mil millones de dólares.

En el aspecto técnico, Plasma utiliza un mecanismo de consenso personalizado PlasmaBFT, logrando confirmaciones finales en menos de un segundo y una capacidad de procesamiento de más de 2000 TPS. Su innovación central radica en el sistema Paymaster, que permite transferencias de USDT con tarifas realmente nulas, además de soportar tokens de gas personalizados y pagos confidenciales. El proyecto ya ha integrado el oráculo de Chainlink y, mediante un puente no custodial de bitcoin, ha conectado pBTC, construyendo un ecosistema DeFi completo.

Stable: Solución optimizada de USDT a nivel institucional

Stable se posiciona como "la vía de pago del mundo real", enfocándose en aplicaciones de USDT a nivel institucional. En julio de 2025, el proyecto obtuvo 28 millones de dólares en una ronda semilla, con inversiones conjuntas de Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures y Bitfinex. El proyecto utiliza el consenso StableBFT, soporta 10,000 TPS y confirmaciones finales en segundos, manteniendo la compatibilidad con EVM.

La característica técnica de Stable es el uso de USDT como token nativo de gas, logrando transferencias P2P sin tarifas mediante abstracción de cuentas. Las funciones empresariales incluyen transferencias masivas agregadas, transferencias privadas conformes y soporte para USDT0 cross-chain. El proyecto ya ha integrado la stablecoin PYUSD de PayPal, enfocándose en canales de entrada y salida de fiat y la emisión de tarjetas de débito.

Arc: El ecosistema exclusivo de Circle

Desarrollado por Circle, Arc se posiciona como "el hogar de las finanzas con stablecoins", profundamente integrado en el ecosistema Circle. El proyecto utiliza USDC como token nativo de gas, asegurando una estructura de tarifas predecible en dólares estadounidenses. Técnicamente, emplea el motor de consenso Malachite BFT, soportando 3000 TPS y confirmaciones finales en menos de un segundo.

La singularidad de Arc radica en su motor FX integrado, que permite conversiones de stablecoins basadas en cotizaciones, así como funciones opcionales de privacidad para lograr cumplimiento selectivo. El proyecto también explora transacciones reversibles de USDC para abordar problemas de fraude y colabora con la Bolsa de Valores de Alemania para impulsar la adopción en el mercado europeo.

En cuanto a escala de financiación y avances tecnológicos, Plasma lidera gracias al apoyo del ecosistema Tether y al lanzamiento más temprano de su mainnet. Stable construye una competitividad diferenciada mediante su enfoque institucional y la colaboración con PayPal, mientras que Arc se apoya en la ventaja regulatoria de Circle y la posición de USDC en el ecosistema. Los tres proyectos utilizan mecanismos de consenso BFT, que, en comparación con la confirmación probabilística de PoS tradicional, son más adecuados para escenarios de pago.

Stablecoins con rendimiento: Modelos innovadores de ingresos

Las stablecoins con rendimiento incorporan los ingresos directamente en la stablecoin, ofreciendo a los usuarios una experiencia de rentabilidad superior a la de los ahorros bancarios tradicionales.

Ethena USDe

El valor de mercado de USDe se disparó de 86 millones de dólares en enero de 2024 a 11.04 mil millones de dólares en octubre de 2025, un aumento asombroso del 13,750%, convirtiéndose en la tercera stablecoin más grande del mundo.

La innovación técnica de USDe radica en el uso de una estrategia delta neutral para mantener la estabilidad, apostando activos como ETH y WBTC, y abriendo posiciones de futuros de cobertura en exchanges para crear una exposición sin riesgo direccional. sUSDe ofrece a los titulares una rentabilidad anualizada del 2.56%-3.72%, con ingresos provenientes de recompensas de staking de Ethereum, tasas de financiación de contratos perpetuos y rendimientos fijos de stablecoins.

Sistema Sky

El sistema Sky (anteriormente MakerDAO) ha reinventado el mercado de préstamos descentralizados de stablecoins a través de una actualización de marca e innovación de productos. USDS, como stablecoin de recompensa, alcanza un valor de mercado de 8 mil millones de dólares y ofrece a los usuarios una rentabilidad anualizada del 4.75% mediante el mecanismo de tasa de ahorro Sky.

Los ingresos provienen del superávit del protocolo, incluidos los cargos por préstamos y los ingresos por liquidación, que se distribuyen a los usuarios de ahorro a través del mecanismo SSR. El proyecto también ha lanzado el plan Endgame de reestructuración SubDAO, proporcionando diferentes servicios a través de subprotocolos especializados como Spark, Grove y Keel.

Infraestructura de pagos con stablecoins: Remodelando las finanzas globales

En 2025, el volumen de pagos transfronterizos procesados con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, equivalente a más del 50% del volumen de Visa. La estructura de tarifas de los pagos transfronterizos tradicionales suele ser del 2-7%, incluyendo tarifas de transferencia, diferenciales de tipo de cambio y tarifas de intermediarios, mientras que las stablecoins pueden reducir los costos al 0.5-2%, ahorrando entre el 50-80% en escenarios de alta frecuencia. Más importante aún, el tiempo de liquidación de stablecoins se reduce de los 3-5 días hábiles tradicionales a menos de 3 minutos, disminuyendo significativamente la necesidad de prefinanciación y la interrupción del flujo de caja.

El ascenso de BVNK

Como proveedor de infraestructura de stablecoins, BVNK logró un fuerte crecimiento en 2025, procesando más de 20 mil millones de dólares en transacciones anuales, sirviendo principalmente a clientes empresariales como Worldpay, Flywire y dLocal. Citi Ventures realizó una inversión estratégica en BVNK en octubre de 2025, apoyando la expansión global de sus vías de pago con stablecoins. Al mismo tiempo, Coinbase y Mastercard están negociando la adquisición de BVNK, con una valoración de 1.5-2.5 mil millones de dólares, lo que sería la mayor adquisición de stablecoins de la historia y resalta su posición central en los pagos empresariales con stablecoins.

La innovadora estrategia de Stripe

Stripe ha lanzado una función de pagos por suscripción con stablecoins, soportando débitos automáticos de USDC en las cadenas Base y Polygon, dirigida a las necesidades de empresas de IA y SaaS. Esta función reduce a la mitad los costos de liquidación, y las empresas de IA informan que el 20% de su volumen de pagos se ha trasladado a stablecoins. Stripe también lanzó la plataforma Open Issuance, que ayuda a las empresas a emitir stablecoins personalizadas e integra herramientas de pago con agentes de IA.

Aplicaciones integradas de stablecoins y IA: El futuro de las finanzas

Con el auge de la economía de agentes de IA, los modelos tradicionales de API key y suscripción ya no satisfacen las necesidades de transacciones autónomas entre máquinas, lo que ha dado lugar a protocolos y infraestructuras de pago optimizados específicamente para agentes de IA.

KITE AI: Construyendo la Layer-1 de la Internet de agentes

KITE AI, como proyecto líder en este campo, se dedica a construir la primera blockchain Layer-1 optimizada para la economía de agentes de IA. KITE completó una ronda A de 18 millones de dólares liderada por PayPal Ventures y General Catalyst.

La innovación central del proyecto se basa en tres pilares tecnológicos: sistema de identidad de agente cifrado (AIR - Agent Identity Resolution), gestión programable de permisos y pruebas inteligentes de atribución on-chain (PoAI). AIR, como tienda de aplicaciones de agentes, resuelve el problema de confianza entre agentes de IA, permitiendo a los desarrolladores desplegar agentes personalizados e integrarlos en el mercado del ecosistema mediante una interfaz de bajo código.

Recientemente, KITE y Brevis anunciaron una asociación estratégica para utilizar tecnología de pruebas de conocimiento cero y mejorar la transparencia y autonomía de los módulos de identidad y pago de agentes. Los primeros módulos de esta colaboración se desplegarán en BNB Chain y posteriormente se expandirán a KITE L1 para lograr relés de pruebas cross-chain.

Protocolo x402: Redefiniendo el estándar de pagos HTTP

El protocolo x402 está impulsado conjuntamente por gigantes tecnológicos como Coinbase, Google y Cloudflare. Cuando un cliente (como un agente de IA o una aplicación) accede a un recurso protegido, el servidor devuelve un código de estado 402 y detalles de pago en formato JSON, incluyendo monto, moneda y dirección de recepción. El cliente luego construye una transacción de pago firmada y reenvía la solicitud usando el encabezado X-PAYMENT. Coinbase y otros facilitadores verifican el pago on-chain, tras lo cual el servidor concede acceso al recurso. Todo el proceso se ejecuta sin confianza, con pagos liquidados on-chain para garantizar la auditabilidad.

La ventaja técnica de x402 radica en su integración nativa con HTTP y costos de transacción extremadamente bajos. Los pagos con USDC en Base pueden liquidarse en 2 segundos, con tarifas de gas inferiores a 0.0001 dólares y sin tarifas de protocolo.

Perspectivas de inversión y evaluación de riesgos

El sub-sector de stablecoins está pasando de la conceptualización a la realidad y de la especulación a la aplicación. Entre los cuatro nuevos sectores emergentes, las cadenas públicas especializadas en stablecoins muestran el valor de inversión más claro. Plasma, respaldada por el ecosistema Tether y con un TVL de 5.3 mil millones de dólares, ha validado la demanda del mercado y cuenta con una clara ventaja tecnológica. A medida que explota la demanda de pagos empresariales, este tipo de proyectos de infraestructura pueden obtener valoraciones premium. Las soluciones de pago empresarial se benefician de la mejora del entorno regulatorio, y la valoración de adquisición de BVNK de 1.5-2.5 mil millones de dólares refleja el reconocimiento de los gigantes financieros tradicionales hacia la infraestructura de stablecoins. Aunque las aplicaciones integradas con IA están en una etapa temprana, la velocidad de innovación tecnológica y validación de escenarios supera las expectativas, siendo adecuadas para inversores con mayor tolerancia al riesgo. Las stablecoins con rendimiento presentan la relación riesgo-recompensa más compleja, y los modelos sintéticos enfrentan riesgos de desvinculación en mercados extremos que no deben subestimarse.

El riesgo regulatorio sigue siendo la mayor variable. Aunque la ley GENIUS y la regulación MiCA proporcionan un marco para el desarrollo de la industria, los detalles de implementación y los estándares de aplicación aún están evolucionando, por lo que los proyectos del sector de stablecoins deben seguir prestando atención a los costos de cumplimiento y los cambios en las políticas. El riesgo competitivo se intensifica con la entrada de gigantes financieros tradicionales; las estrategias de Stripe, Visa, Mastercard y otras empresas remodelarán el panorama del mercado, por lo que los proyectos emergentes deben mantener la ventaja en innovación tecnológica y construcción de ecosistemas.

Invertir en las nuevas vías de stablecoins requiere encontrar un equilibrio entre innovación tecnológica, cumplimiento regulatorio y demanda de mercado. Con el lanzamiento progresivo de proyectos clave en 2025 y la mayor claridad de los marcos regulatorios, esta ronda de actualización de la infraestructura de stablecoins tiene el potencial de remodelar el panorama global de pagos y brindar generosos retornos a los participantes tempranos.

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