Nach der Delisting-Warnung der Nasdaq gerät die Bitcoin-Strategie von KindlyMD unter Druck

KindlyMD Inc. ist ein Gesundheitsunternehmen, das sich in diesem Jahr zu einem börsennotierten Unternehmen mit Fokus auf Bitcoin-Treasury gewandelt hat. Aufgrund eines anhaltend niedrigen Aktienkurses, der unter dem Mindestgebot der Nasdaq-Börse liegt, droht dem Unternehmen das Delisting von der Nasdaq.

In einer Einreichung auf dem Formular 8-K gab das Unternehmen am 12. Dezember bekannt, dass der Schlusskurs seiner Stammaktien an 30 aufeinanderfolgenden Handelstagen unter 1 US-Dollar lag und es daher eine Mitteilung der Nasdaq Listing Qualifications-Abteilung erhalten hat, die darauf hinweist, dass es nicht den Nasdaq Listing Rule 5450(a)(1) entspricht.

Obwohl diese Mitteilung nicht sofort zu einem Delisting führt, setzt sie ein formelles Compliance-Verfahren in Gang, das über die Zukunft der Aktie an der Börse entscheiden könnte.

Der jüngste Aktienkurs von KindlyMD (Ticker: NAKA) liegt bei 0,38 US-Dollar. Die Aktie fiel in dieser Woche um fast 19 % und im vergangenen Monat um mehr als 30 %.

Kursentwicklung von KindlyMD (Quelle: Google Finance)

Frist zur Wiederherstellung der Compliance bis Juni 2026

Nach den Nasdaq-Regeln hat KindlyMD 180 Kalendertage Zeit, also bis zum 8. Juni 2026, um die Compliance wiederzuerlangen, indem der Schlusskurs der Aktie an mindestens 10 aufeinanderfolgenden Handelstagen mindestens 1 US-Dollar beträgt.

Das Unternehmen erklärte, dass die Mitteilung keinen unmittelbaren Einfluss auf die Notierung am Nasdaq Global Market habe und die Aktie während der Compliance-Periode weiterhin gehandelt werde. Sollte das Unternehmen die Compliance nicht wiederherstellen, könnte es einen Wechsel zum Nasdaq Capital Market oder einen Reverse Stock Split in Erwägung ziehen. KindlyMD weist jedoch darauf hin, dass für beide Optionen keine Garantie auf Genehmigung oder Erfolg besteht.

Vom Gesundheitsdienstleister zur Bitcoin-Treasury-Wette

Diese Compliance-Warnung markiert eine abrupte Kehrtwende gegenüber den zuvor optimistischen Erwartungen von KindlyMD in Bezug auf seine Bitcoin-Strategie. Im Mai dieses Jahres fusionierte das Unternehmen mit dem auf Bitcoin fokussierten börsennotierten Unternehmen Nakamoto und wurde damit eines der ersten Gesundheitsunternehmen, das Bitcoin offiziell als Kernvermögen hält.

Nach der Fusion behielt das fusionierte Unternehmen den Namen KindlyMD bei, während Nakamoto als hundertprozentige Tochtergesellschaft operiert. Um Mittel für den Kauf von Bitcoin zu beschaffen, sammelte das Unternehmen über 700 Millionen US-Dollar durch Privatplatzierungen, öffentliche Angebote und Wandelanleihen.

Diese Strategie wurde im August verstärkt, als KindlyMD in einer Transaktion 5.764 Bitcoin für etwa 679 Millionen US-Dollar erwarb, was einem Durchschnittspreis von über 118.000 US-Dollar pro Bitcoin entspricht.

Marktwende setzt Bitcoin-Bestände unter Druck

Laut BitcoinTreasuries-Daten hält KindlyMD derzeit Bitcoin im Wert von etwa 470,37 Millionen US-Dollar und belegt damit etwa den 19. Platz unter den Institutionen mit öffentlich gehaltenen Bitcoin-Treasuries. Zum aktuellen Kurs ergibt sich daraus ein nicht realisierter Verlust von etwa 176 Millionen US-Dollar, was einem Minus von rund 26 % entspricht.

KindlyMD Bitcoin-Bestände (Quelle: BitcoinTreasuries)

Der Bitcoin-Kurs selbst liegt nahe bei 87.000 US-Dollar und ist in dieser Woche leicht gestiegen. Die Aktien von Unternehmen mit großen Bitcoin-Beständen entwickeln sich jedoch weniger positiv. Die Kryptotreasury-Aktien hinken dem Basiswert zunehmend hinterher, was die Sorgen der Investoren über Leverage, Verwässerung und Gewinnvolatilität widerspiegelt.

Quartalsergebnisse spiegeln finanziellen Druck wider

Die Finanzberichte von KindlyMD zeigen, dass der schnelle Wandel enormen Druck verursacht hat. Im dritten Quartal erzielte das Unternehmen im Gesundheitsbereich lediglich 400.000 US-Dollar Umsatz, während die Betriebsausgaben auf 10,8 Millionen US-Dollar anstiegen. Das Ausgabenwachstum steht hauptsächlich im Zusammenhang mit der Übernahme von Nakamoto und den auf Bitcoin ausgerichteten Strategiekosten.

Das Unternehmen meldete für das Quartal einen Nettoverlust von 86 Millionen US-Dollar, einschließlich nicht zahlungswirksamer Aufwendungen im Zusammenhang mit der Fusion und nicht realisierten Verlusten aus digitalen Vermögenswerten.

Nicht alle Bitcoin-Treasury-Investments sind gleich risikobehaftet

Die Situation von KindlyMD unterscheidet sich von der von Strategy Inc. (ehemals MicroStrategy), bei der sich die Unsicherheit auf die Indexqualifikation und nicht auf die Börsennotierungsregeln bezieht. Im Oktober begann MSCI mit der Überprüfung seiner Indexmethodik, was zu einem massiven Ausverkauf der MSTR-Aktie führte.

Obwohl sich die Strategie nach dem Verbleib im Nasdaq 100 Index stabilisierte, bestehen weiterhin Risiken. Sollte die Strategie aus den MSCI-Indizes entfernt werden, könnte dies zu Zwangsverkäufen in Höhe von mehreren Milliarden US-Dollar durch passive Fonds führen. MSCI wird voraussichtlich im Januar 2026 eine endgültige Entscheidung treffen.

Nachlassende Nachfrage nach digitalen Asset-Treasuries

Aus einer breiteren Marktperspektive scheint die Nachfrage der Investoren nach digitalen Asset-Treasuries nachzulassen. Daten von DefiLlama zeigen, dass die Zuflüsse in digitale Asset-Treasuries im November nur 1,32 Milliarden US-Dollar betrugen – der niedrigste monatliche Wert in diesem Jahr. Dies deutet darauf hin, dass die Marktbegeisterung angesichts anhaltender Volatilität und regulatorischer Unsicherheiten nachlässt.

Für KindlyMD sind die kommenden Monate entscheidend: Sie werden zeigen, ob der Bitcoin-getriebene Wandel das Vertrauen der Investoren zurückgewinnen kann oder ob die Risiken dieser Strategie weiterhin die Position des Unternehmens am öffentlichen Markt belasten.