Rückblick auf 2025: Was hat den BTC-Preis durch die „vier Jahreszeiten“ bewegt?

Deng Tong,

Das Jahr 2025 neigt sich dem Ende zu. Zum Anlass des Jahreswechsels präsentieren wir die Artikelserie „Rückblick 2025“. Wir analysieren die Entwicklungen der Kryptoindustrie im vergangenen Jahr und hoffen, dass im neuen Jahr der Winter vergeht und der Sternenhimmel hell bleibt.

Im Jahr 2025 erlebte der Kryptomarkt eine Phase des Glanzes mit neuen Allzeithochs, bevor er in eine ruhigere Phase mit volatiler Bodenbildung überging. Dieser Artikel blickt auf die Entwicklung des Kryptomarktes im laufenden Jahr zurück.

BTC-Preischart 2025

ETH-Preischart 2025

I. Januar–Februar: Lockerungssignale + Trump zurück im Weißen Haus treiben BTC auf 100.000 USD

Am 1. Januar 2025 lag der BTC-Preis bei 93.507,88 US-Dollar und stieg anschließend stetig an. Bis Anfang Februar bewegte sich der BTC-Preis meist über 100.000 US-Dollar. Der Jahresauftakt brachte dem Markt eine erfreuliche Entwicklung, die gesamte Branche war optimistisch gestimmt und die Anleger blickten überwiegend positiv auf das Krypto-Jahr.

Die Federal Reserve beließ die Zinsen in den Sitzungen im Januar und Februar unverändert, signalisierte jedoch eine „vorsichtige Beobachtung mit Aussicht auf Lockerung“, was den Markt dazu veranlasste, frühzeitig von Liquiditätsvorteilen zu profitieren. Ende Januar bis Anfang Februar blieb die Zielspanne für den Federal Funds Rate bei 4,25 % bis 4,5 %. In der Erklärung zur Januar-Sitzung wurde die bisherige Formulierung zum „Fortschritt bei der Rückführung der Inflation auf das 2%-Ziel“ gestrichen und stattdessen auf das „Reinflationsrisiko“ hingewiesen. Fed-Chef Powell betonte, dass erst bei „echtem Fortschritt bei der Inflation oder einer Schwäche am Arbeitsmarkt“ über Zinssenkungen nachgedacht werde, stellte aber klar, dass die Hürde für eine Zinserhöhung sehr hoch sei und schloss eine erneute Anhebung aus. Das Protokoll der Februarsitzung zeigte, dass die Mitglieder die aktuelle restriktive Geldpolitik als notwendig für die Bewertung der Wirtschaft ansehen, sich aber Sorgen machten, dass Trumps Zollpolitik die Inflation anheizen könnte. Dennoch wurde allgemein anerkannt, dass „Zinssenkungen 2025 weiterhin der Haupttrend sind“. Institutionen wie Goldman Sachs und Barclays prognostizierten daraufhin zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im laufenden Jahr.

Außerdem kehrte der ehemalige US-Präsident Trump am 20. Januar ins Weiße Haus zurück und wurde damit der erste „Krypto-Präsident“ der US-Geschichte. Zusammen mit den Lockerungserwartungen der Fed wirkte dies als Katalysator für den Anstieg des Kryptomarktes.

II. März–April: Zollschock + verlangsamtes Lockerungstempo der Fed führen zu BTC-Korrektur

Seit Trumps Rückkehr ins Weiße Haus verarbeitete der Markt kontinuierlich die Erwartung einer aggressiven Zollpolitik.

Ende Februar kündigte Trump an, dass die ursprünglich für Kanada und Mexiko geplanten Zölle nach einer Fristverlängerung im folgenden Monat wie geplant in Kraft treten würden – nach zusätzlicher Zeit zur Lösung der Grenzsicherheitsprobleme würden die Zölle ab dem 4. März offiziell gelten.

Mit der Umsetzung der US-Zölle auf Kanada und Mexiko bewertete der Markt das globale Handelsumfeld neu. Die Erwartung der Zollmaßnahmen zum 4. März löste Sorgen über weltweite Handelskonflikte aus, die Risikovermeidung nahm zu und Kapital floss aus risikobehafteten Anlagen in den US-Dollar und Bargeldäquivalente.

Am 23. März endete die Fed-Sitzung mit unveränderten Zinsen, aber einer Anhebung der Inflationserwartungen. Das Signal einer möglichen Verlangsamung des Lockerungstempos zerstörte die zuvor optimistischen Erwartungen an schnelle Zinssenkungen. Mehrere negative Faktoren führten zu einer kurzfristigen Verkaufswelle am Kryptomarkt.

III. Mai–Oktober: Politische Unterstützung + erneute Zinssenkungen treiben BTC zu doppeltem Allzeithoch

Die US-Kryptoregulierung und die Zinssenkungen bescherten dem Kryptomarkt tatsächlich einen „Krypto-Sommer“. Infolgedessen stieg der BTC-Preis stark an und erreichte am 14. August mit 123.561 US-Dollar ein neues Allzeithoch, am 7. Oktober folgte mit 124.774 US-Dollar ein weiteres Hoch.

Vom 14. bis 18. Juli fand die „Krypto-Woche“ in den USA statt, in deren Verlauf drei große Kryptoregulierungsgesetze verabschiedet wurden.

Am 17. Juni verabschiedete der US-Senat das „Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins Act“ („GENIUS Act“), das die bundesstaatlichen Bemühungen zur Regulierung von Stablecoins vorantrieb und das Repräsentantenhaus aufforderte, die nächste Phase der nationalen Regulierung digitaler Vermögenswerte zu planen. Am 18. Juli wurde das Gesetz von Trump unterzeichnet und trat in Kraft. Damit wurde erstmals ein offizieller Regulierungsrahmen für digitale Stablecoins in den USA geschaffen.

Am 17. Juli verabschiedete das Repräsentantenhaus mit 219 zu 210 Stimmen das „Anti-CBDC Surveillance State Act“.

Am 23. Juni reichten der Finanzausschuss und der Agrarausschuss des Repräsentantenhauses den „Digital Asset Market Clarity Act“ („CLARITY Act“) ein, der digitale Waren als digitale Vermögenswerte definiert, deren Wert „untrennbar mit der Nutzung der Blockchain verbunden“ ist. Am 17. Juli wurde das Gesetz vom Repräsentantenhaus verabschiedet.

Am 18. September senkte die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4 %–4,25 %, die Erwartung einer lockeren Liquidität kehrte zurück. Gleichzeitig begannen mehrere Zentralbanken weltweit, kleine Mengen BTC zur Diversifizierung ihrer Devisenreserven aufzunehmen. Die niederländische Zentralbank gab bekannt, BTC im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar zu halten, was das Marktvertrauen stärkte.

Am 1. Oktober kam es in den USA aufgrund fehlender Mittel zu einem 43-tägigen „Shutdown“ der Bundesregierung. Die Unsicherheit über die Wirtschaft führte zu einer erhöhten Nachfrage nach sicheren Anlagen. BTC wurde zum bevorzugten Ziel für institutionelle und private Anleger und erreichte am 7. Oktober erneut ein Allzeithoch. Obwohl die Dynamik danach nachließ, blieb der BTC-Preis im Oktober meist über 110.000 US-Dollar.

Weitere Nachrichten wie der Circle-Börsengang am 5. Juni, das Inkrafttreten des Hongkonger „Stablecoin Regulation Bill“ am 1. August, der WLFI-Handel der Trump-Familie am 1. September und die Ankündigung von Krypto-Reserven durch große Unternehmen wirkten immer wieder als Katalysatoren für Kursanstiege.

Während der Markt weiter stieg, lauerten jedoch bereits Risiken. Nach dem Allzeithoch von über 120.000 US-Dollar im Oktober begann BTC langsam zu fallen, was in den letzten beiden Monaten des Jahres zu einer breiten Diskussion über einen möglichen Bärenmarkt führte.

IV. November–Dezember: Sorgen um die Wirtschaft bremsen BTC-Anstieg

Am 1. November lag der BTC-Preis bei 109.574 US-Dollar und begann anschließend zu fallen. Am 23. November erreichte BTC mit 84.682 US-Dollar ein Tief, ein Rückgang von 22,71 % gegenüber Monatsbeginn. Obwohl sich der Kurs danach meist über 90.000 US-Dollar bewegte, fehlte es an Aufwärtsdynamik, was zu zahlreichen Spekulationen in der Branche führte.

Der Shutdown der US-Regierung führte zu fehlenden wichtigen Wirtschaftsdaten, was Unsicherheit über die wirtschaftlichen Fundamentaldaten und den künftigen Zinskurs schürte und sich negativ auf risikobehaftete Anlagen auswirkte.

Obwohl bereits zuvor Zinssenkungen der Fed erwartet wurden, sendete die Fed vor deren Umsetzung vorsichtige Signale, was zu unterschiedlichen Erwartungen hinsichtlich der künftigen Liquidität führte. Am 10. Dezember senkte die Fed zum dritten Mal im Jahr die Zinsen, was vom Markt jedoch als „rezessive Zinssenkung“ zur Reaktion auf eine schwächelnde Wirtschaft interpretiert wurde und die pessimistischen Erwartungen verstärkte. Anleger bewerten derzeit globale Zinsentwicklungen, fiskalische Gesundheit und andere makroökonomische Variablen neu und tendieren in der Unsicherheit zu einer konservativeren Asset-Allokation.

Mit der anhaltenden Schwäche des Kryptomarktes geraten viele DAT-Unternehmen in Schwierigkeiten. Die durch die Marktvolatilität ausgelösten Liquidationen verstärken den Abwärtstrend zusätzlich.

Derzeit hofft der Markt auf eine „Weihnachtsrallye“, die vielleicht die „letzte Hoffnung des Jahres“ ist.

Fazit

Das Jahr 2025 begann mit einer fast „sicheren“ optimistischen Stimmung, und Trumps Amtsantritt weckte große Erwartungen in der Branche. Nach dem Zollschock und einer Verlangsamung der Fed-Lockerung explodierte der Markt erneut: Politische Unterstützung, erneute Zinssenkungen, IPOs von Krypto-Unternehmen wie Circle, Hype um Trump-Familienprojekte und der Boom von DAT-Unternehmen trieben BTC zweimal über die Marke von 120.000 US-Dollar. Doch unter dem Einfluss makroökonomischer Erwartungen konnte sich BTC zum Jahresende dem volatilen Bodenbildungstrend nicht entziehen.

Im Jahresverlauf zeigte sich eine deutlich stärkere Korrelation zwischen BTC und den traditionellen Finanzmärkten. Die Weiterentwicklung des regulatorischen Rahmens und der geldpolitische Kurs der Fed dürften auch 2026 entscheidende Faktoren für die BTC-Preisbewegung bleiben.