على الرغم من كل التطورات الإيجابية، لماذا لم يحدث "ارتفاع ترامب" المتوقع في Bitcoin هذا العام؟

مع اقتراب نهاية عام 2025، تلاشت إلى حد كبير حالة التفاؤل التي سادت أسواق العملات المشفرة في بداية العام.

لم يتمكن "انتعاش ترامب"، الذي غذته بشكل خاص تصريحات دونالد ترامب الإيجابية تجاه العملات المشفرة، من منع التراجع الحاد خلال الأشهر الأخيرة. فقد شهد سوق الأصول الرقمية خسارة تقدر بحوالي تريليون دولار من قيمته خلال الربع الأخير من العام، مما محا إلى حد كبير جميع مكاسب العام السابق.

في أكتوبر، بلغ سعر Bitcoin أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في السادس من أكتوبر، مما ولد تفاؤلاً قوياً في السوق. إلا أن هذا الارتفاع لم يدم طويلاً. إذ تسببت إعلان ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين في 12 أكتوبر في اضطراب تصور المخاطر في الأسواق العالمية، ما أدى إلى تصفية بقيمة 19 مليار دولار في سوق العملات المشفرة خلال 24 ساعة. وقد تم تسجيل ذلك كأكبر موجة تصفية حتى الآن.

ووفقاً لما ذكرته Rachael Lucas، مديرة التسويق والاتصالات في BTC Markets، وهي واحدة من أكبر منصات تداول العملات المشفرة في أستراليا، فإن العملات المشفرة شديدة الحساسية للسرديات والثقة بالسوق العالمية. وأوضحت Lucas أن الأصول المشفرة تندرج ضمن فئة "الأصول عالية المخاطر" وتؤدي أداءً أفضل خلال الفترات التي يكون فيها المستثمرون واثقين من التوقعات الاقتصادية.

قالت Lucas: "قد تكون إدارة ترامب مرحبة بالعملات المشفرة، لكن الرسوم الجمركية والسياسة النقدية المشددة تطغى على هذا الشعور الإيجابي."

"تعد هذه الحالة تذكيراً لمستثمري العملات المشفرة بأن العوامل الاقتصادية الكلية أكثر حسماً من المواقف السياسية."

يخشى بعض الخبراء من أن القطاع قد يكون على أعتاب دخول شتاء جديد للعملات المشفرة، والذي يتسم بفترات طويلة من الركود أو الخسائر. فقد استمر آخر شتاء للعملات المشفرة من أواخر عام 2021 حتى 2023؛ وخلال هذه الفترة تمت محاكمة مؤسس FTX سام بانكمان-فريد وإدانته، وخسرت Bitcoin حوالي 70% من قيمتها.

يرى Christian Catalini، مؤسس مختبر MIT Cryptoeconomics، أن التراجع الحالي ليس مجرد تحول في المزاج. ووفقاً لكاتاليني، فإن انهيار السوق نابع من تلاقي ثلاثة عوامل هيكلية أساسية: تصفية ديون مضاعفة بقيمة 19 مليار دولار في أكتوبر، وتجنب المخاطرة الناتج عن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، واحتمال تلاشي استراتيجية الاحتفاظ بالعملات المشفرة في ميزانيات الشركات.

أشارت Lucas إلى أن من العوامل التي تهز سوق العملات المشفرة قد يكون التراجع في أسهم الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia. وأضافت أن بعض معدني Bitcoin يعيدون توجيه بنيتهم التحتية من الطاقة إلى مراكز البيانات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وبالتالي فإن المزاج السلبي في قطاع الذكاء الاصطناعي ينعكس أيضاً على العملات المشفرة.

وعلى الرغم من كل هذه التطورات، أوضحت Lucas أن التراجع الحالي يتماشى مع الدورات التاريخية ذات الأربع سنوات لـ Bitcoin وأنها غير قلقة من شتاء طويل للعملات المشفرة. وقالت: "من الناحية التقنية نحن في سوق هابطة، لكن حقيقة أن Bitcoin يمكن أن تبقى بسعر أعلى من 80,000 دولار رغم كل هذه الضغوط الاقتصادية الكلية تظهر أن السوق بعيد عن الانهيار الكامل."