واقع المستثمرين الأفراد في كوريا الجنوبية: 14 مليون "نملة" يتدفقون إلى العملات المشفرة والرافعة المالية

كتابة: Sangmi Cha، Haram Lim
ترجمة: Luffy، Foresight News

Tony Kim، الذي يعمل مديرًا في شركة نسيج في سيول، يشتري دائمًا سهمًا واحدًا بكامل محفظته إذا أعجب به.

Tony Kim البالغ من العمر 34 عامًا، لم يمتلك في أي وقت أكثر من سهم واحد في محفظته الاستثمارية التي تبلغ قيمتها 140 مليون وون كوري (حوالي 98,500 دولار أمريكي). قال والد الطفلين: "نحن الكوريون، بمن فيهم أنا، مهووسون بذلك الشعور الذي يرفع الدوبامين، وكأنه محفور في جيناتنا."

Tony Kim

بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد، قد تبدو هذه الاستراتيجية متهورة أو تتطلب قدرة تحمل ضغط غير عادية. لكن بين حوالي 14 مليون مستثمر فردي في كوريا، يُطلق عليهم "مستعمرة النمل"، هذا مجرد انعكاس لرغبتهم الشديدة في العوائد وارتفاع تفضيلهم للمخاطر.

هذه الرغبة تدفع الأموال إلى الحسابات الاستثمارية بوتيرة شبه قياسية. خلال السنوات الخمس الماضية، ضاعف المستثمرون الأفراد في كوريا حجم قروض الهامش من خلال زيادة الرافعة المالية؛ كما تدفقوا بكثافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية عالية المضاربة (ETF)، حيث يشكلون 40% من إجمالي أصول بعض صناديق الرافعة المالية المسجلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، ارتفع حجم تداول العملات المشفرة عالية المخاطر إلى مستويات تاريخية.

لم تعيد حمى التداول لدى الأفراد تشكيل السوق فحسب، بل جعلتهم أيضًا قوة سياسية مؤثرة. كانت قوة وقلق هؤلاء المستثمرين قوية لدرجة أنها أجبرت الحكومة الكورية على عكس سياساتها لأول مرة.

حاليًا، بينما تدفع موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الأسواق العالمية إلى مستويات تاريخية، يجد المستثمرون الأفراد في كوريا الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية أنفسهم في وضع هش للغاية. إذا تغيرت معنويات السوق فجأة، فقد تنهار المراكز المضاربية في لحظة، مما يؤدي إلى تضخيم الخسائر.

وقد حدث هذا التحول بالفعل قبل أكثر من أسبوع. فقد أدى تصاعد النزاع الجمركي بين الولايات المتحدة والصين إلى انهيار العملات المشفرة، حيث أصبحت العديد من العملات البديلة بلا قيمة في لحظة. يشتهر المستثمرون الأفراد الكوريون بالمراهنة الكبيرة على الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. هذه الرموز شديدة التقلب، وتشكل العملات البديلة أكثر من 80% من إجمالي حجم التداول في بورصات العملات المشفرة الكورية؛ بينما في المنصات العالمية، عادة ما تمثل معاملات Bitcoin وEthereum أكثر من 50%، في تباين واضح.

بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد الكوريين، تشير جميع العمليات عالية المخاطر إلى هدف واحد: جمع ما يكفي من الثروة في سوق تنافسي قاسٍ لشراء منزل خاص بهم. يستخدم الكوريون مصطلح "استعارة الروح" لوصف هذا الصراع، وهو مصطلح يعكس بدقة المشاعر والضغوط الاقتصادية وراء حلم امتلاك منزل.

سياسات الحكومة الكورية الأخيرة زادت من سلوك المخاطرة لدى الأفراد. فقد جعلت حدود الرهن العقاري التي فرضها الرئيس الجديد Lee Jae-myung، وإصلاحات سوق الإيجار التي أدت إلى ارتفاع الإيجارات، شراء المنازل أكثر صعوبة. الأسبوع الماضي، أطلقت الحكومة عدة تدابير لتهدئة سوق العقارات المفرط في السخونة، بما في ذلك تشديد حدود القروض في منطقة سيول الكبرى، وخفض نسبة قيمة القرض إلى قيمة العقار المرهون.

قالت Kim Soo-jin، البالغة من العمر 36 عامًا: "جيل آبائنا جمع الثروة من خلال طفرة العقارات في معجزة نهر الهان، لكن جيلنا لم يحالفه هذا الحظ." كانت مستشارة أعمال، وبعد استقالتها استخدمت كل تعويضاتها لبدء استثمار في العملات المشفرة. "في دائرتي، هناك حوالي 30 شخصًا 'تخرجوا' بالفعل — أي أنهم ربحوا ما يكفي من المال وخرجوا من الاستثمارات عالية المخاطر." وأضافت: "آمل أن أتمكن من 'التخرج' يومًا ما أيضًا."

نهر الهان في سيول

احذر أيها المشتري

يمكن رؤية اندفاع المستثمرين الأفراد الكوريين في جميع الأسواق. منذ فوز Donald Trump في الانتخابات الأمريكية العام الماضي وبدء ولايته الثانية، ارتفع حجم التداول في بورصات العملات المشفرة المحلية الكورية بشكل كبير، ليصل في وقت ما إلى 80% من حجم التداول في مؤشر Kospi القياسي الكوري؛ كما جذبت العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية الكثير من أموال الأفراد.

كما تدفق المستثمرون بشكل جنوني إلى صناديق ETF ذات الرافعة المالية والعكسية، وهي منتجات تضاعف العوائد (والخسائر) بمقدار 2 إلى 3 مرات من خلال المشتقات. نظرًا للقيود الصارمة المفروضة على هذه المنتجات في كوريا، مثل محاكاة التداول ومتطلبات الهامش العالية، اتجه المستثمرون الأفراد إلى الأسواق الخارجية، وأصبحوا الآن من المشاركين الرئيسيين في سوق ETF ذات الرافعة المالية العالمي.

مقارنة حجم تداول بورصات العملات المشفرة الكورية مع حجم تداول مؤشر Kospi

سلوك المخاطرة العالي لدى المستثمرين الأفراد الكوريين لا يهدد مدخرات الأسر فقط، بل يضغط أيضًا على النظام المالي ويهدد الاستقرار الاقتصادي العام. مع تدفق المستثمرين نحو الأصول عالية العائد وعالية المخاطر، فقدت الأدوات المالية التقليدية جاذبيتها، وتقلصت مصادر تمويل البنوك. في غضون ستة أسابيع بعد يوليو من هذا العام، فقدت البنوك الرئيسية في كوريا ما يقرب من 40 تريليون وون كوري (حوالي 2.81 مليار دولار أمريكي) من الودائع.

قال Choi Jae-won، أستاذ الاقتصاد في جامعة سيول الوطنية: "في كوريا، يُنظر إلى الاستثمار غالبًا على أنه مقامرة وليس تخطيطًا طويل الأمد — إنه قاسٍ تقريبًا مثل Squid Game." وأضاف: "عندما تنفجر الفقاعة، يتعرض الأفراد لصدمة ثروة سلبية، وتزداد المشكلة سوءًا: تظهر أزمة في الائتمان الشخصي، وتنخفض القدرة على الاستهلاك، وفي النهاية يتأثر الاقتصاد الوطني بأكمله."

الجهات التنظيمية تشعر بالقلق أيضًا. قال Lee Yoon-soo، المفوض الدائم للجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة الكورية: "نحن قلقون من أنه إذا انهار السوق، فسوف يتأثر أصول المستثمرين الأفراد والاقتصاد الكلي."

يشير الأطباء النفسيون إلى أن الاستثمار عالي المخاطر يسبب استنزافًا نفسيًا متزايدًا للأفراد. قال Park Jong-sik: "بدون وراثة الثروة، فإن شقق Gangnam (عقارات منطقة الأثرياء في سيول) مجرد حلم بعيد المنال." فقد خسر حوالي 250,000 دولار أمريكي في الاستثمارات، وافتتح الآن عيادة متخصصة في علاج إدمان الاستثمار. "في هذا المجتمع المليء بالقلق، حتى مع العلم بالمخاطر، لا يزال الناس ينجذبون إلى الاستثمارات عالية المخاطر. يبدو أن النظام بأكمله يدفعهم إلى الأمام، ويجعلهم عالقين في حلقة إدمان الاستثمار المدفوعة بالقلق."

Park Jong-sik

“تصفير بين عشية وضحاها”

بالنسبة للبعض، من الصعب شفاء جراح انهيار الاستثمارات. Han Jung-hoon، البالغ من العمر 35 عامًا، اختبر نشوة "ارتفاع رصيد محفظة العملات المشفرة بمقدار 30 ضعفًا إلى 6.6 مليار وون كوري"، لكن انهيار Luna في عام 2022 قضى على كل شيء.

TerraUSD هو مشروع عملة مستقرة أطلقه الكوري Do Kwon، وانتهى بالفشل. في أغسطس من هذا العام، اعترف Do Kwon بالذنب في تهمة الاحتيال، وأدى انهيار المشروع إلى تبخر حوالي 40 مليار دولار أمريكي من القيمة السوقية في غضون أيام.

قال Han Jung-hoon: "اختفى ربحي البالغ 6.6 مليار وون كوري بين عشية وضحاها، وفي النهاية استعدت أقل من 6 ملايين وون."

غير هذا الانهيار حياته بالكامل. رغم أنه لم يتخل تمامًا عن العملات المشفرة، إلا أنه ابتعد عن الاستثمارات عالية المخاطر، وركز على التأمل، وافتتح حتى قناة على YouTube لمشاركة تقنيات التنفس التي يحبها. يعيش الآن في جزيرة جيجو النائية، ويسافر أحيانًا إلى بالي للقيام برحلات تأملية.

Han Jung-hoon

ومع ذلك، لا تزال وسائل التواصل الاجتماعي مثل YouTube مليئة بقصص النجاح الجريئة في الاستثمار. أزواج يضعون كل مدخراتهم في Bitcoin، وطلاب جامعيون يبلغون من العمر 27 عامًا يحققون آلاف الدولارات شهريًا من التداول عالي التردد... هذه القصص هي الطُعم الذي يجذب مستثمرين مثل Tony Kim.

Tony Kim يمتلك حاليًا كامل محفظته في أسهم شركات مثل Nvidia وTesla. "لقد ربحت المال باستخدام الرافعة المالية، وشعور الربح السهل جعلني مدمنًا." وتذكر كيف "ربح 13,000 دولار من 900 دولار بين عشية وضحاها"، لكنه خسر كل الأرباح في ثلاثة أيام فقط، "ستظل تطارد ذلك الشعور بالثراء السريع."