خطاب باول: هل سيؤكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي وجود خفضين إضافيين في أسعار الفائدة؟

سيلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول خطابًا حول التوقعات الاقتصادية والسياسة النقدية في الاجتماع السنوي للجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال (NABE) في فيلادلفيا يوم الثلاثاء. ومع تأجيل إصدار البيانات الرئيسية بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، قد تؤثر تعليقات باول على تقييم الدولار الأمريكي (USD) في المدى القريب. 

على الرغم من أن تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة كانت متباينة، إلا أن أداة CME FedWatch تظهر أن الأسواق تقوم حاليًا بتسعير كامل لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، وترى احتمالًا يقارب 90% لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. 

قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار إنه يشك في أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تجاهل التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية، وذكر أن هدف التضخم يواجه مخاطر كبيرة. وأضاف أن بعض العوامل قد تخفف من تلك المخاطر. وبالمثل، جادل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم بأنه سيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الاستجابة لتقلبات سوق العمل قصيرة الأجل إذا فقدت توقعات التضخم استقرارها. 

وفي ملاحظة أكثر ميلاً إلى التيسير، أشارت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إلى أن التضخم جاء أقل بكثير مما كان يُخشى، وقالت إن تراجع سوق العمل يبدو مقلقًا إذا لم يتمكنوا من إدارة المخاطر. علاوة على ذلك، قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون في أول خطاب علني لها إنها لا تتوقع أن تتسبب الرسوم الجمركية في تضخم مستدام، وأضافت أنها ترى مخاطر متزايدة في سوق العمل. 

في حال لمح باول إلى أنهم سيحتاجون إلى الاستمرار في تيسير السياسة استجابة لتدهور أوضاع سوق العمل، فقد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في إيجاد الطلب. ومع ذلك، تشير مراكز السوق إلى أن الدولار الأمريكي ليس لديه مساحة كبيرة للهبوط حتى إذا تم تسعير خفض سعر الفائدة في ديسمبر بالكامل. 

من ناحية أخرى، قد يواصل الدولار الأمريكي التفوق على منافسيه إذا تبنى باول نبرة حذرة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المتتالية، مستشهداً بعدم اليقين الناتج عن غياب بيانات التضخم والتوظيف الرئيسية، بالإضافة إلى احتمال تصاعد النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين من جديد.