تقلبات BTC (من 8 سبتمبر إلى 15 سبتمبر)

المؤشرات الرئيسية (بتوقيت هونغ كونغ من 8 سبتمبر الساعة 16:00 حتى 15 سبتمبر الساعة 16:00)

• ارتفع BTC/USD بنسبة 3.8% (من 111,300 دولار إلى 115,500 دولار)، وارتفع ETH/USD بنسبة 7.2% (من 4,290 دولار إلى 4,600 دولار)

• يتوافق أداء BTC الفوري مع وجهة نظرنا المتطورة تدريجياً: لقد اكتمل إلى حد كبير مسار الصعود الذي بدأ في سبتمبر 2024، ويدخل الآن مرحلة التصحيح. من المتوقع أن يكون هذا التصحيح أفقيًا في الغالب، حيث يستعد السوق لاختبار القمة السابقة (وربما اختراق أعلى مستوى تاريخي)، يتبع ذلك تصحيح هبوطي أكبر. قد يكسر هذا التصحيح مستوى الدعم عند 101,000 دولار، مما يؤدي إلى عودة السعر إلى نطاق التقلب العالي بين 88,000–92,000 دولار، وفي النهاية يتسبب في تصحيح هيكلي من ثلاث موجات يستمر لعدة أشهر (أو حتى طوال العام)، مع هدف هبوطي نحو نطاق 60,000–75,000 دولار. توجد مقاومة علوية عند 118,000 دولار و120,000 دولار، وإذا تم اختراقها قد يتم تحدي أعلى مستوى تاريخي؛ حتى الآن، كان الدعم عند 112,000–113,000 دولار قويًا نسبيًا.

مواضيع السوق

• ركز السوق الأسبوع الماضي على البيانات الاقتصادية الأمريكية وتقارير أرباح الشركات. في ظل ضعف بيانات التوظيف غير الزراعي، ارتفعت توقعات السوق بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، كما عززت بيانات مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان وبيانات PPI الضعيفة هذه التوقعات — حتى قبل صدور بيانات CPI، بدأ سوق الفائدة في تسعير دورة كاملة من ستة تخفيضات للفائدة بحلول نهاية 2026. على الرغم من أن معدل CPI الأساسي الشهري بلغ 0.346% وهو الأعلى منذ يناير هذا العام، إلا أن السوق استوعب التأثير بسرعة بسبب تصريحات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة وتركيزه على بيانات التوظيف، مما سمح للأسهم الأمريكية بمواصلة ارتفاعها حتى نهاية الأسبوع.
• استفادت العملات المشفرة من ارتفاع شهية المخاطرة: حيث أغلق BTC الفجوة بين 116,000–110,000 دولار التي تشكلت بعد اجتماع جاكسون هول. بعد أشهر من الأداء الضعيف، بدأ ثقة السوق في التعافي تدريجياً، وارتفعت تدفقات الأموال إلى صناديق ETF بشكل ملحوظ بعد "موسم الصيف الهادئ". انهيار علاوة صافي قيمة أصول DATs (صناديق استثمار البيتكوين) عزز المعنويات العامة، حيث انفصل سعر العملة مرة أخرى عن سعر أسهم DAT. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Galaxy Digital عن قيادتها استثمار بقيمة 1.65 مليار دولار لبناء خزينة بيئية لـ Solana، مما دفع سعر SOL للاقتراب من 250 دولار.

التقلب الضمني لـ BTC

• انخفض التقلب الفعلي بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي إلى نطاق 20%-25%، حيث دعمت تدفقات أموال ETF سعر السوق الفوري، لكن كل ارتفاع يقابله ضغط بيع كبير، مما حد من التقلب الصعودي. مع اقتراب السعر تدريجياً من منطقة المقاومة النفسية بين 120,000–124,000 دولار، قد تصبح سيولة البيع أقل تدريجياً، ويجب مراقبة اتجاه التقلب الفعلي عن كثب في الفترة القادمة.
• أدى انخفاض التقلب الفعلي إلى سحب التقلب الضمني للأسفل (خاصة على المدى القصير)، لكن مع انعقاد اجتماع FOMC يوم الأربعاء هذا الأسبوع واستمرار اختبار السعر للحد الأعلى للنطاق، ارتفع التقلب قصير الأجل بشكل طبيعي. من الممكن أن نشهد عودة استراتيجيات فروق الأسعار الصعودية، للمراهنة على أن BTC سيعوض الارتفاع ويلحق بالأسواق الأخرى التي شهدت بالفعل موجة تخفيضات الفائدة، وهذا يوفر دعمًا لعقود الخيارات التي تنتهي بعد سبتمبر.

انحراف / التفرطح لسعر BTC مقابل الدولار

• تشير مؤشرات الانحراف إلى أن علاوة خيارات البيع استمرت في التضييق: حيث أدت تدفقات أموال ETF إلى كبح التقلب الفعلي الهبوطي، بالإضافة إلى بيئة شهية المخاطرة التي ساعدت السعر الفوري على اختراق المقاومة الأولية عند 113,000–114,000 دولار. ومع ذلك، بالمقارنة مع الدورات السابقة، لا يزال الطلب الهيكلي على الشراء ضعيفًا، ونظرًا لانخفاض التقلب، لا يزال المستثمرون النقديون على المدى الطويل يشترون حماية هبوطية أثناء الارتفاع.
• ارتفع التفرطح قبل نهاية الأسبوع: نظرًا للأداء الموسمي الضعيف تاريخيًا لـ BTC في سبتمبر، ومع تسعير الأسواق الأخرى بالفعل لمخاطر بيانات الاحتياطي الفيدرالي وشهية المخاطرة، استمر المستثمرون في البحث عن حماية جانبية. كان الطلب يتركز سابقًا على خيارات البيع (مع استمرار الانحراف نحو الأسفل)، لكن ارتفاع السعر مؤخرًا جعل خيارات الشراء فوق أعلى مستوى تاريخي في دائرة الضوء، مما دفع التفرطح للارتفاع (مع تضييق الانحراف الهبوطي في الوقت نفسه) — مما يشير إلى أن السوق يتجنب بقوة امتلاك مراكز خيارات قليلة جدًا عند اختراق القمة السابقة.

نتمنى لكم أسبوع تداول موفق!