• عملاق البنوك يحدد هدفًا أساسيًا عند 4,300 دولار أقل من مستويات تداول Ethereum الحالية
  • التحليل يشير إلى أن 30% فقط من نشاط الطبقة الثانية يساهم في تقييم Ethereum
  • تتراوح سيناريوهات السوق الصاعد والهابط بين 6,400 دولار و2,200 دولار حسب اتجاهات التبني

أصدرت Citigroup توقعات حذرة لـ Ethereum، متوقعة أن تغلق العملة المشفرة عام 2025 عند 4,300 دولار، أي أقل بحوالي 4.4% من مستويات التداول الحالية بالقرب من 4,500 دولار. تتناقض توقعات المؤسسة المصرفية مع توقعات أكثر تفاؤلاً من محللين آخرين في السوق يرون إمكانية استمرار الاتجاه الصاعد.

تشمل تقييمات البنك عدة سيناريوهات تتجاوز التوقع الأساسي. حددت Citigroup سيناريو صاعدًا يستهدف 6,400 دولار، مدفوعًا بتبني قوي للشبكة وتدفقات رأسمالية مؤسسية متزايدة. في المقابل، يتوقع السيناريو الهابط انخفاضًا إلى 2,200 دولار إذا واجهت Ethereum انخفاضًا في استخدام الشبكة أو ظروف سيولة عالمية مشددة.

تتوقع Citigroup أن ينخفض ETH إلى 4,300 دولار بحلول نهاية العام (مقابل 4,515 دولار حاليًا)، مع سيناريو صاعد عند 6,400 دولار وسيناريو هابط عند 2,200 دولار. يقول المحللون إن معظم النمو الأخير يأتي من Layer-2s، مع مرور 30% فقط إلى طبقة Ethereum الأساسية، مما يجعل الأسعار أعلى من تقديرات النماذج.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 16, 2025

حلول الطبقة الثانية تثير مخاوف التقييم

تركز تحليلات Citigroup بشكل كبير على نمو حلول التوسع من الطبقة الثانية بما في ذلك rollups، sidechains، وأنظمة المعالجة خارج السلسلة. تدير هذه المنصات المعاملات بكفاءة أكبر من السلسلة الرئيسية لـ Ethereum قبل تسوية النتائج النهائية على البلوكشين الأساسي.

أعرب البنك عن قلقه من أن ليس كل نشاط الطبقة الثانية يعود بالفائدة المباشرة على القيمة الأساسية لـ Ethereum. يفترض نموذج Citi أن 30% فقط من نشاط شبكة الطبقة الثانية يساهم بشكل ملموس في مقاييس تقييم Ethereum، مما يشير إلى أن العملة المشفرة تتداول حاليًا فوق قيمتها العادلة المحسوبة.

يعزو المحللون فجوة التقييم إلى عوامل تشمل التدفقات المستمرة من المستثمرين المؤسسيين، الحماس المحيط بمشاريع التوكننة، والدور المتنامي للعملات المستقرة التي تعمل على بنية شبكة Ethereum.

تضيف ديناميكيات الصناديق المتداولة في البورصة تعقيدًا لتوقعات سعر Ethereum. وبينما تظل تدفقات ETF لـ ETH أقل مقارنة بمنتجات Bitcoin، أشارت Citigroup إلى أن كل دولار مستثمر يخلق تأثيرًا أكبر على سعر Ethereum بسبب خصائص هيكل السوق الخاص بها.

ومع ذلك، يتوقع البنك تدفقات محدودة من ETF مقارنة بـ Bitcoin، مشيرًا إلى القيمة السوقية الأصغر لـ Ethereum وانخفاض الظهور بين المستثمرين الجدد في العملات المشفرة الذين يدخلون من خلال المنتجات المالية التقليدية.

تشير تقييمات Citigroup إلى أن الظروف الاقتصادية الكلية توفر دعمًا ضئيلًا لارتفاع أسعار العملات المشفرة. مع تداول الأسهم الأمريكية بالقرب من هدف البنك لمؤشر S&P 500 عند 6,600، هناك مجال محدود للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، للاستفادة من تقدم السوق الأوسع.

تشير هذه الخلفية الاقتصادية إلى أن حركة سعر Ethereum ستعتمد بشكل أكبر على مقاييس استخدام الشبكة، تدفقات رؤوس أموال المستثمرين، وتبني تطبيقات البلوكشين الجديدة بدلاً من عوامل الزخم التقليدية في السوق.