Các ngân hàng đang tái cấu trúc tài chính cho kỷ nguyên On-Chain như thế nào: Báo cáo

Các ngân hàng Mỹ đang dần bước vào kỷ nguyên on-chain một cách thận trọng. Các đội ngũ lãnh đạo không chạy theo các meme token hay sản phẩm đầu cơ cho khách hàng bán lẻ. Thay vào đó, sự chú ý tập trung vào các dịch vụ thanh toán, tiền gửi, lưu ký và quản lý quỹ vốn đang vận hành trên các hệ thống đã tồn tại hàng thập kỷ. Những nền tảng đó đang được xây dựng lại dựa trên các sổ cái phân tán theo cách mà hầu hết người dùng không nhận thấy.

Từ Đầu Cơ Đến Hệ Thống Tài Chính Cơ Bản

Các ngân hàng lớn của Mỹ không cố gắng dẫn dắt chu kỳ đầu cơ tiền mã hóa tiếp theo. Các cuộc thảo luận ở cấp hội đồng quản trị tập trung vào cách hiện đại hóa hệ thống tài chính cốt lõi mà không phá vỡ các nghĩa vụ hiện tại. Mục tiêu là xây dựng hạ tầng tốt hơn cho việc di chuyển tiền, không phải tạo ra các tài sản rủi ro mới.

Công việc tập trung vào thanh toán xuyên biên giới, quản lý thanh khoản, chuyển tiền gửi và vận hành quỹ. Phần lớn các nâng cấp diễn ra phía sau hậu trường trong các bộ máy quyết toán và sổ cái. Khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vẫn nhìn thấy các cổng thông tin quen thuộc, dù các luồng giao dịch bắt đầu di chuyển lên on-chain.

Tài Chính Token hóa Như Chủ Đề Xuyên Suốt

Token hóa hiện là nền tảng cho hầu hết các dự án on-chain bên trong các tổ chức lớn. Ở môi trường này, các công cụ token hóa đại diện cho các quyền lợi tài chính truyền thống như tiền gửi hoặc cổ phần quỹ. Quyền pháp lý không thay đổi, nhưng hồ sơ sở hữu được chuyển sang một sổ cái.

Những quyền lợi token hóa này được thiết kế để di chuyển với các quy tắc tích hợp sẵn và quyết toán tự động. Hợp đồng thông minh có thể xử lý điều kiện giải phóng và thời điểm chốt giao dịch. Đối soát thời gian thực trở nên khả thi vì mọi thành viên đều đọc cùng một trạng thái sổ cái. Rủi ro đối tác có thể giảm khi quyết toán diễn ra nhanh hơn và ít thao tác thủ công hơn, đồng thời mọi hoạt động vẫn nằm trong khuôn khổ pháp lý hiện hành.

Token Tiền Gửi Và Ngân Hàng On-Chain

Dấu hiệu rõ rệt nhất của sự thay đổi này là sự xuất hiện của các khoản tiền gửi token hóa, thường được gọi là deposit token. Đại diện số hóa của tiền gửi tại ngân hàng thương mại được gọi là deposit token. Công cụ này do một ngân hàng phát hành và mua lại, chịu sự quản lý và là một quyền đòi đối với ngân hàng đó.

Cấu trúc này khác biệt so với stablecoin phát hành bởi các tổ chức phi ngân hàng. Deposit token nằm trong khuôn khổ pháp luật và giám sát ngân hàng hiện hành. Số dư thường được giữ trong hệ thống lõi, trong khi một sổ cái liên kết sẽ phản chiếu các số dư đó dưới dạng token phục vụ chuyển khoản on-chain. Khi mua lại, token sẽ bị tiêu hủy và số dư tiền gửi thông thường được khôi phục trên hồ sơ của ngân hàng.

JPM Coin Và Nền Tảng Kinexys

JPMorgan là một trong những đơn vị tiên phong trong lĩnh vực deposit token. Hệ thống JPM Coin được định vị như một deposit token dành cho khách hàng tổ chức. Theo ngân hàng này, JPM Coin hỗ trợ chuyển khoản ngang hàng, thời gian thực giữa các thành viên đã được phê duyệt trên nền tảng blockchain và vận hành 24/7.

Cuối năm 2024, JPMorgan đổi tên bộ phận blockchain rộng lớn thành Kinexys. Động thái đổi tên này định vị Kinexys như một nền tảng thanh toán, nền tảng tài sản token hóa và nền tảng thanh khoản lập trình được, mà không tách biệt nó thành một dự án crypto riêng biệt. Cùng một nền tảng này làm nền tảng cho các chương trình mới như phát hành token đại diện cho tiền gửi USD trên hạ tầng này và giới thiệu các sản phẩm quỹ token hóa.

Citi Token Services Được Triển Khai Thực Tế

Citi cũng đi theo hướng tương tự với Citi Token Services. Tháng 9/2023, ngân hàng này công bố một nền tảng tích hợp tiền gửi token hóa và hợp đồng thông minh vào quản lý tiền mặt tổ chức và tài trợ thương mại. Dịch vụ chuyển đổi tiền gửi thành token số, di chuyển trên mạng lưới Citi với các tính năng quyết toán lập trình được.

Đến tháng 10/2024, Citi báo cáo dịch vụ tiền mặt token hóa đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang triển khai thực tế. Khách hàng tổ chức đã sử dụng nền tảng này cho các giao dịch trị giá hàng triệu đô la. Tiền gửi token hóa hỗ trợ di chuyển thanh khoản liên tục và các luồng giao dịch liên quan đến thương mại, trong khi quyền pháp lý vẫn nằm trong cấu trúc tiền gửi chuẩn của Citi.

Thí Nghiệm Chung Với Regulated Liability Network

Các thử nghiệm ngân hàng on-chain không chỉ dừng lại ở nền tảng nội bộ một ngân hàng. Trung tâm Đổi mới New York thuộc Cục Dự trữ Liên bang New York đã mô tả một bản thử nghiệm ý tưởng cho Regulated Liability Network, thường viết tắt là RLN. Dự án này tập hợp các ngân hàng như BNY Mellon, Citi, HSBC, PNC, TD Bank, Truist, U.S. Bank và Wells Fargo, cùng với Mastercard.

Liên quan: Kế hoạch Crypto của JPMorgan chỉ ra sự mở rộng thị trường do ngân hàng dẫn dắt

Dự án thử nghiệm RLN mô phỏng các khoản thanh toán liên ngân hàng sử dụng tiền gửi ngân hàng thương mại token hóa. Nó cũng bao gồm một đại diện lý thuyết của đồng tiền số ngân hàng trung ương bán buôn trong cùng môi trường kiểm soát đó. Các thử nghiệm cho thấy các khoản nợ được quản lý có thể di chuyển và quyết toán trên một sổ cái dùng chung, đồng thời vẫn được giám sát chặt chẽ theo các quy định hiện hành.

Xây Dựng Lớp Lưu Ký Và Bảo Quản Tài Sản

Bất kỳ hệ thống on-chain nào di chuyển tài sản thực đều cần một lớp lưu ký và quản trị mạnh mẽ. Các ngân hàng Mỹ đang mở rộng vai trò lưu ký truyền thống sang lĩnh vực tài sản số để cung cấp lớp này.

Tháng 10/2022, BNY Mellon thông báo nền tảng Lưu ký Tài sản số đã đi vào hoạt động tại Mỹ. Một số khách hàng tổ chức được phép lưu trữ và chuyển Bitcoin cùng Ethereum với vai trò ngân hàng lưu ký. Dịch vụ này được giới thiệu như một phần mở rộng của dịch vụ lưu ký truyền thống, không phải là một nhánh giao dịch đầu cơ.

Các cơ quan quản lý đã làm rõ những gì được phép trong lĩnh vực này. Trong Thư Giải thích 1170, Văn phòng Giám sát Tiền tệ Mỹ quy định các ngân hàng quốc gia có thể cung cấp dịch vụ lưu ký tiền mã hóa cho khách hàng của mình.

Một báo cáo năm 2025 về bảo quản tài sản crypto của các tổ chức ngân hàng sau đó đã được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố. Báo cáo này nêu ra các kỳ vọng về quản lý rủi ro, kiểm soát nội bộ và khả năng vận hành bền vững.

Tháng 1/2023, Cục Dự trữ Liên bang, Tổng Công ty Bảo hiểm tiền gửi Liên bang và OCC đã phát hành tuyên bố chung. Tuyên bố này thừa nhận một số rủi ro liên quan đến hoạt động tài sản mã hóa và việc hợp tác với một số công ty trong lĩnh vực crypto. Thông điệp khuyến nghị thận trọng trong việc thẩm định và quản trị chặt chẽ bất kỳ hoạt động nào liên quan tới tài sản số.

Quỹ Thị Trường Tiền Tệ Token hóa Và MONY

Bên cạnh thanh toán và lưu ký, các ngân hàng đang thử nghiệm phiên bản token hóa của các sản phẩm đầu tư quen thuộc. My OnChain Net Yield Fund của J.P. Morgan Asset Management, thường gọi là MONY, là ví dụ điển hình cho hoạt động này.

Tháng 12/2025, đơn vị này công bố MONY là quỹ thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên. Cổ phần quỹ được phát hành dưới dạng token trên blockchain Ethereum công khai và vận hành bởi Kinexys Digital Assets. Theo thông báo, JPMorgan đã dùng 100 triệu đô la vốn của mình để khởi tạo quỹ này.

Quỹ này được mô tả là đại diện token hóa riêng tư của một quỹ thị trường tiền tệ truyền thống, không phải sản phẩm lợi suất gốc crypto. Danh mục đầu tư bên trong tuân theo chiến lược thị trường tiền tệ tiêu chuẩn. Cấu trúc token hóa thay đổi cách ghi nhận và chuyển nhượng quyền sở hữu, không làm thay đổi rủi ro của các tài sản được nắm giữ.

Bước tiến này có ý nghĩa quan trọng vì nó kết nối tiền mặt token hóa và các công cụ sinh lợi token hóa trong khuôn khổ pháp lý quen thuộc. Deposit token và cổ phần quỹ token hóa có thể tương tác trên cùng một sổ cái nhưng vẫn tuân thủ các mô hình tuân thủ hiện có. Điều này cho thấy các nhà quản lý tài sản truyền thống đang thử nghiệm blockchain công khai mà không từ bỏ các biện pháp bảo vệ hiện hành.

Các Sáng Kiến On-Chain Nổi Bật Của Ngân Hàng Mỹ

Làm Rõ Quy Định Cho Hoạt Động On-Chain Của Ngân Hàng

Môi trường pháp lý đã phát triển song song với các dự án thử nghiệm này. Hiện nay, các ngân hàng làm việc với hướng dẫn chi tiết hơn so với thời kỳ đầu thử nghiệm tài sản số.

Tháng 3/2025, OCC làm rõ rằng các ngân hàng quốc gia có thể tham gia một số hoạt động liên quan đến crypto, bao gồm lưu ký và một số chức năng stablecoin, thanh toán. Đồng thời, cơ quan này đã bãi bỏ hướng dẫn trước đây buộc các ngân hàng phải xin ý kiến không phản đối trước khi triển khai các hoạt động này.

OCC cũng đã ban hành một loạt thư giải thích về các vấn đề liên quan. Thư giải thích 1172 đề cập đến việc ngân hàng giữ các khoản tiền gửi bảo chứng cho một số loại stablecoin. Thư giải thích 1174 thảo luận về việc ngân hàng có thể sử dụng mạng lưới sổ cái phân tán và stablecoin cho thanh toán như thế nào. Các hướng dẫn kiểm tra giải thích cách các nhà giám sát sẽ xem xét các hoạt động này trong thực tế.

Kết Luận

Tổng thể, các động thái này cho thấy các ngân hàng Mỹ đang âm thầm chuẩn bị cho một tương lai on-chain. Các dịch vụ cốt lõi như tiền gửi, thanh toán, lưu ký và quỹ thị trường tiền tệ đang được xây dựng lại dưới dạng token hóa và thử nghiệm qua các dự án như JPM Coin, Citi Token Services, Regulated Liability Network, nền tảng lưu ký của BNY Mellon và quỹ MONY. Các hướng dẫn của OCC và Cục Dự trữ Liên bang giữ cho sự chuyển đổi này nằm trong các rào chắn quen thuộc, trong khi “hệ thống ống nước” của tài chính được chuyển lên sổ cái phân tán.