NEW YORK, Tháng 3 năm 2025 – Thị trường tiền mã hóa đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng, theo một phân tích mới đáng chú ý từ tập đoàn tài chính lớn Cantor Fitzgerald. Công ty dự báo một giai đoạn ổn định sâu rộng của thị trường crypto vào năm 2025, ngay cả khi Bitcoin có thể bước vào một pha thị trường gấu. Dự báo này không dựa vào giá tăng vọt mà dựa trên sự trưởng thành cơ bản của toàn bộ hệ sinh thái tài sản số. Do đó, ngành công nghiệp này dường như đã sẵn sàng chuyển mình từ một đấu trường đầu cơ sang trở thành nền tảng của tài chính hiện đại.
Luận điểm cốt lõi về sự ổn định của thị trường crypto từ Cantor Fitzgerald
Cantor Fitzgerald, một tập đoàn dịch vụ tài chính toàn cầu hàng đầu, đã công bố báo cáo triển vọng thị trường toàn diện trong tuần này. Báo cáo trình bày một góc nhìn tinh tế, khác biệt so với các mô tả đơn giản kiểu tăng giá hay giảm giá. Các nhà phân tích thừa nhận lý thuyết chu kỳ halving bốn năm của Bitcoin. Lý thuyết này thường chỉ ra rằng sau giai đoạn hưng phấn hậu halving sẽ là một giai đoạn tích lũy hoặc giảm giá. Tuy nhiên, công ty lập luận rằng các động lực thị trường cơ bản đã thay đổi không thể đảo ngược. Vì thế, mô hình bùng nổ - sụp đổ truyền thống có thể sẽ không lặp lại với mức độ nghiêm trọng như trước.
Bản phân tích nhấn mạnh rằng sự ổn định của thị trường crypto sẽ thể hiện qua hạ tầng vững chắc và sự hòa nhập sâu rộng hơn từ các tổ chức. Các đợt suy thoái trong quá khứ, như năm 2018 và 2022, đã gây ra các vụ thanh lý thảm họa và phá sản đình đám. Cantor Fitzgerald không dự đoán sẽ lặp lại những thất bại hệ thống như vậy vào năm 2025. Sự kiên cường này bắt nguồn từ nhiều cải tiến cấu trúc quan trọng đã được phát triển trong những năm gần đây.
Nền tảng của sự kiên cường dự báo cho thị trường
Nhiều yếu tố liên kết với nhau tạo nên cơ sở cho dự báo ổn định của Cantor Fitzgerald. Các yếu tố này hợp lực kiến tạo một cấu trúc thị trường có khả năng hấp thụ sốc tốt hơn.
- Sự bám rễ của nhà đầu tư tổ chức: Các nhà quản lý tài sản lớn, quỹ đầu cơ và các công ty niêm yết hiện nắm giữ vị thế crypto đáng kể. Chiến lược đầu tư dài hạn và tuân thủ quy định của họ giúp giảm bớt tình trạng bán tháo hoảng loạn. Hơn nữa, các giải pháp lưu ký và sản phẩm tài chính như Bitcoin ETF đã cung cấp kênh tiếp cận an toàn hơn.
- Sự phát triển của token hóa tài sản thực (RWA): Lĩnh vực này kết nối công nghệ blockchain với tài sản hữu hình như trái phiếu kho bạc, bất động sản và hàng hóa. Sự phát triển của RWA tạo ra dòng giá trị nội tại tách biệt khỏi các hoạt động đầu cơ thuần crypto, làm đa dạng hóa nguồn thu của nền kinh tế blockchain.
- Sự trưởng thành của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX): Các nền tảng DEX đã cải thiện đáng kể về thanh khoản, bảo mật và trải nghiệm người dùng. Chúng cung cấp một lựa chọn giao dịch bền vững thay thế các tổ chức tập trung, giảm thiểu rủi ro đối tác. Chức năng hoạt động liên tục, bất chấp tình hình của doanh nghiệp, góp phần duy trì sự ổn định thị trường.
- Bối cảnh pháp lý Hoa Kỳ đang phát triển: Mặc dù phức tạp, nhưng các khung pháp lý rõ ràng hơn đang hình thành. Các hướng dẫn này giúp giảm bớt sự bất định sống còn cho các doanh nghiệp tuân thủ, tạo môi trường hoạt động có thể dự báo hơn và khuyến khích dòng vốn tổ chức nghiêm túc tham gia và duy trì.
Phân tích chuyên gia về bối cảnh chu kỳ halving
Sự kiện halving của Bitcoin, tức giảm phần thưởng khai thác theo chương trình định sẵn, đã diễn ra vào tháng 4 năm 2024. Lịch sử ghi nhận sự kiện này thường dẫn đến các giai đoạn thị trường biến động mạnh. Báo cáo của Cantor Fitzgerald đặt chu kỳ này trong thực tế mới của thị trường. Một nhà phân tích cấp cao của công ty cho biết: “Chu kỳ halving vẫn là một mô hình tâm lý và cung ứng có ý nghĩa. Tuy nhiên, tác động của nó hiện đã được điều tiết bởi một thị trường lớn hơn, thanh khoản hơn và tinh vi hơn rất nhiều.” Dữ liệu của công ty cho thấy tỷ trọng nắm giữ của các tổ chức hiện chiếm tỷ lệ kỷ lục trong tổng cung lưu hành của Bitcoin. Nhóm nhà đầu tư này thường áp dụng chiến lược bình quân giá và đầu tư dài hạn, giúp giảm biến động.
Dữ liệu thị trường năm 2024 củng cố sự thay đổi này. Ví dụ, khối lượng giao dịch trên các nền tảng phái sinh được quản lý đã vượt qua nhiều sàn offshore. Ngoài ra, chất lượng tài sản thế chấp trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) cũng đã được cải thiện rõ rệt. Phần lớn các khoản vay lớn hiện được đảm bảo bằng các tài sản chất lượng cao, thanh khoản tốt, giảm rủi ro đòn bẩy hệ thống. Đây là những số liệu cụ thể thể hiện sự trưởng thành, làm nền tảng cho luận điểm về sự ổn định.
Chặng đường phía trước: Hạ tầng thay vì đầu cơ
Dự báo của Cantor Fitzgerald cho năm 2025 nhấn mạnh tách biệt rõ ràng giữa biến động giá và sức khỏe của hệ sinh thái. Báo cáo cho biết ngay cả khi giá tổng thể của crypto không tăng mạnh, năm nay vẫn có thể được coi là thành công đối với ngành. Thành công sẽ được đo lường qua hoạt động phát triển liên tục, các cột mốc rõ ràng về pháp lý và chỉ số gia nhập của tổ chức. Những lĩnh vực quan trọng cần theo dõi bao gồm sự mở rộng các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain bởi các tổ chức tài chính truyền thống và việc tích hợp sâu hơn các tài sản token hóa vào hệ thống thanh toán truyền thống.
Giai đoạn này giống với quá trình xây dựng của Internet thương mại thời kỳ đầu. Sau khi bong bóng dot-com nổ, là một thời kỳ củng cố, trong đó các công ty và giao thức nền tảng xuất hiện. Tương tự, không gian crypto hiện có thể tập trung vào tiện ích, khả năng mở rộng và trải nghiệm người dùng. Những dự án chứng minh được ứng dụng thực tế rõ ràng, đặc biệt trong lĩnh vực token hóa RWA và giải pháp blockchain doanh nghiệp, nhiều khả năng sẽ thu hút đầu tư chiến lược bất chấp giá token ngắn hạn.
Kết luận
Phân tích của Cantor Fitzgerald mang đến khung tham chiếu hấp dẫn để hiểu về giai đoạn tiếp theo của sự phát triển thị trường crypto. Dự đoán trọng tâm về sự ổn định của thị trường crypto năm 2025 dựa trên sự chuyển dịch từ đầu cơ giá sang phát triển hạ tầng tạo giá trị. Việc các tổ chức chấp nhận, tiến bộ pháp lý và sự phát triển của các lĩnh vực như token hóa RWA đang tạo ra một hệ sinh thái bền vững và trưởng thành hơn. Dù biến động không bao giờ biến mất hoàn toàn, thị trường đang xây dựng các lớp đệm cần thiết để vượt qua các chu kỳ mà không dẫn đến sụp đổ thảm họa. Quá trình trưởng thành này, cuối cùng, đánh dấu sự xuất hiện được chờ đợi từ lâu của ngành như một thành phần vĩnh viễn trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Câu hỏi thường gặp
Q1: Cantor Fitzgerald định nghĩa “ổn định thị trường crypto” như thế nào nếu giá vẫn có thể giảm?
A1: Công ty định nghĩa sự ổn định là giảm thiểu rủi ro hệ thống và ít thất bại thảm họa hơn, chứ không phải là loại bỏ hoàn toàn biến động giá. Đó là một thị trường mà hạ tầng, sự tham gia của tổ chức và khung pháp lý đủ mạnh để hoạt động lành mạnh ngay cả khi giá giảm.
Q2: Token hóa tài sản thực (RWA) góp phần ổn định thị trường như thế nào?
A2: Token hóa RWA gắn giá trị blockchain với các tài sản tạo ra thu nhập ngoài chuỗi như trái phiếu hoặc bất động sản. Điều này tạo ra hoạt động kinh tế và lợi suất độc lập với đầu cơ giao dịch crypto, đa dạng hóa nền tảng hệ sinh thái và thu hút nhiều loại nhà đầu tư khác nhau.
Q3: Vì sao Cantor Fitzgerald tin rằng đợt suy giảm tiếp theo sẽ không gây ra các vụ thanh lý lớn?
A3: Báo cáo đề cập đến việc quản lý rủi ro được cải thiện bởi các tổ chức, thực tiễn thế chấp tốt hơn trong DeFi, sự hiện diện của các nhà đầu tư dài hạn và hạ tầng sàn giao dịch vững mạnh hơn. Những yếu tố này làm giảm khả năng xảy ra các đợt bán tháo dây chuyền như các chu kỳ trước.
Q4: “Lý thuyết chu kỳ halving bốn năm” được nhắc đến trong báo cáo là gì?
A4: Đây là một mô hình quan sát được, trong đó giá Bitcoin có xu hướng trải qua thị trường tăng giá trong khoảng một năm sau sự kiện halving, rồi chuyển sang pha giảm hoặc tích lũy trong các năm tiếp theo. Sự kiện halving năm 2024 đặt năm 2025 vào giai đoạn tích lũy tiềm năng theo mô hình lịch sử này.
Q5: Nhà đầu tư nên theo dõi chỉ số nào vào năm 2025 để đánh giá liệu sự ổn định này có xảy ra không?
A5: Các chỉ số chính bao gồm tổng giá trị khóa trong các giao thức RWA, dòng vốn vào/ra từ các ETF crypto được quản lý, tiến độ hoàn thiện luật pháp về crypto tại Hoa Kỳ và hoạt động phát triển liên tục trên các mạng blockchain lớn trong bất kỳ giai đoạn giảm giá nào.
