Thao túng thị trường đã trở thành một từ khóa nóng trong chu kỳ này.
Từ việc ra mắt Official Trump’s [TRUMP] đến biến động của Bitcoin [BTC], cá mập và các nhà tạo lập thị trường thường bị đổ lỗi cho việc khai thác giá trị thông qua biến động, thường gây thiệt hại cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kẹt vốn.
Tuy nhiên, không phải mọi sự can thiệp đều xấu. Ví dụ, Pump.fun [PUMP] đã thực hiện các chương trình mua lại chiến lược để hỗ trợ thị trường, với 72 triệu đô la đã được dùng để mua lại chỉ riêng trong tháng 10 và 11.
Nguồn: BlockWorks
Tất nhiên, kỳ vọng sẽ là một số hình thức ổn định giá.
Tuy nhiên, các chỉ số kỹ thuật vẫn tụt hậu. PUMP đã giảm 22,39% trong tháng 10 và giảm thêm 36,19% trong tháng 11. Tổng cộng là mức giảm 60%, xóa sạch toàn bộ lợi nhuận từ quý 3 khi PUMP đạt đỉnh gần 0,06 đô la.
Đáng chú ý, sự phân kỳ này đã chia rẽ tâm lý thị trường. Một số cho rằng đây chỉ là một chu kỳ giảm giá bình thường, trong khi những người khác lại nhận thấy dấu hiệu của một giai đoạn “rút lợi nhuận” trên diện rộng.
Dù thế nào, áp lực giảm giá đối với PUMP dường như chỉ mới bắt đầu.
Các giao dịch chuyển USDC khổng lồ của PUMP làm dấy lên lo ngại trên thị trường
Bất chấp sự cường điệu, nền tảng khởi tạo memecoin này đang kết thúc năm 2025 với một kết quả không mấy khả quan.
Ở cấp độ vĩ mô, các vấn đề pháp lý gần đây của Pump.fun đã làm lung lay niềm tin. Trên chuỗi, bức tranh vi mô cũng không khá hơn. Trong quý 4, Pump.fun đã chuyển 615 triệu đô la USDC sang Kraken, bao gồm một giao dịch chuyển gần đây trị giá 50 triệu đô la.
Đây là một đợt rút tiền lớn. Thông thường, khi nền tảng memecoin thực hiện 100% doanh thu để mua lại, một giao dịch chuyển 615 triệu đô la sẽ báo hiệu động lực tăng giá, giúp các bên liên quan tin tưởng vào lợi nhuận danh mục đầu tư.
Nguồn: Arkham Intelligence
Thay vào đó, các chỉ số kỹ thuật yếu đang gióng lên hồi chuông cảnh báo, khiến thị trường trở nên thận trọng.
Như đã đề cập, ngay cả với các đợt mua lại gần đây, giá PUMP vẫn chưa thể hiện động lực tăng giá. Thêm vào đó là việc rút 615 triệu đô la, nghi ngờ của thị trường về khả năng “rút lợi nhuận” càng không thể bỏ qua.
Đối với nền tảng khởi tạo memecoin này, rắc rối có thể chỉ mới bắt đầu. Khi các vấn đề pháp lý vẫn còn, việc rút tiền này có thể khiến niềm tin tiếp tục lung lay và khả năng sụt giảm sâu hơn nữa hoàn toàn có thể xảy ra.
Nhận định cuối cùng
- Bất chấp 72 triệu đô la mua lại, PUMP vẫn giảm 60% trong quý 4, làm dấy lên lo ngại về hỗ trợ giá và khả năng rút lợi nhuận.
- Các vấn đề pháp lý kéo dài và lượng USDC chuyển lớn sang Kraken cho thấy rủi ro giảm giá của PUMP có thể chỉ mới bắt đầu.
