Những người bán khống đã có một Giáng sinh sớm sau khi Bitcoin giảm 23% trong quý 4 và vẫn tiếp tục đặt cược mạnh mẽ vào việc kiếm thêm lợi nhuận vào cuối năm.
Theo CryptoQuant, mức áp lực bán Bitcoin đã vượt qua đợt bán tháo đầu năm 2025 trong cuộc chiến thuế quan của Trump, được minh họa bằng sự sụt giảm mạnh trong chỉ số Taker Buy Sell Ratio.
Source: CryptoQuant
Những người bán khống Bitcoin [BTC] đã lấy lại ưu thế trong năm ngày qua, khi nhu cầu ETF tiếp tục giảm trong kỳ nghỉ Giáng sinh và tâm lý chung yếu đi.
Sự quan tâm của tổ chức giảm về mức năm 2024
Kể từ ngày 18 tháng 12, các sản phẩm Spot ETF của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng hàng ngày liên tiếp rút ra. Đây là một phần của xu hướng giảm nhu cầu đối với ETF kể từ giữa tháng 10.
Open Interest trên Chicago Mercantile Exchange cũng giảm mạnh. Lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2024, con số này đã giảm xuống dưới 10 billions USD, cho thấy sự chuyển dịch rõ rệt sang trạng thái giảm rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức.
Source: Velo
Sự sụt giảm trong sự tham gia của các tổ chức chủ yếu bắt nguồn từ sự phá vỡ của chiến lược basis trade. Chiến lược này bao gồm việc mua spot ETF trong khi bán khống một vị thế tương đương trên hợp đồng tương lai CME để thu lợi nhuận chênh lệch.
Lợi nhuận này đã đạt đỉnh gần 10% vào đầu năm 2025. Kể từ đó, nó đã giảm xuống khoảng 5%, khiến giao dịch này kém hấp dẫn và rủi ro hơn đối với các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư lớn khác.
Với nhu cầu ETF hạn chế và không có bất kỳ chất xúc tác mạnh nào, một số nhà phân tích đã dự báo khả năng giảm xuống dưới 80K USD vào đầu năm 2026.
Tuy nhiên, các vị thế bán khống sử dụng đòn bẩy có thể bị thanh lý nhanh chóng nếu BTC tăng vọt lên 90.600 USD. Khoảng 3 billions USD vị thế bán khống sử dụng đòn bẩy đã được đặt ở mức này, với mục tiêu tiếp theo ngay lập tức là 88.7K USD trong trường hợp xảy ra săn thanh khoản.
Source: CoinGlass
Mặt khác, các vị thế mua sử dụng đòn bẩy tại 83.9K USD và 86.1K USD cũng có thể bị thanh lý nếu xảy ra biến động mạnh giảm giá.
Điều thú vị là, các nhà giao dịch quyền chọn cũng đang đặt cược vào các mức giá tương tự. Theo dữ liệu từ Arkham, khối lượng quyền chọn lớn nhất trong 24 giờ qua tập trung ở mức 85K USD cho khả năng giảm và 88K USD, 90K USD cho các mục tiêu tăng giá tiềm năng.
Source: Arkham
Tổng thể, các vị thế hiện tại đang hướng đến biến động giá trong biên độ hẹp vào năm mới, với các nhà đầu tư lớn tích cực phòng ngừa rủi ro giảm xuống 85K USD một lần nữa.
Kết luận cuối cùng
- Những người bán khống Bitcoin đã tăng cường vị thế vào cuối năm và hướng tới khả năng giảm về 85K USD một lần nữa.
- Nhu cầu từ các tổ chức đối với BTC đã suy yếu khi Open Interest trên CME giảm về mức năm 2024.
