Nhu cầu về kho bạc Ethereum sụp đổ: Liệu điều này có làm trì hoãn sự phục hồi của ETH lên 4.000 USD?

Giá Ether (ETH) được giao dịch ở mức $3,077, tăng 17% so với mức đáy cục bộ $2,620 đạt được vào ngày 21 tháng 11. Tuy nhiên, nhu cầu mua từ kho bạc giảm và vùng kháng cự phía trên đã làm trì hoãn sự phục hồi bền vững hướng tới $4,000.

Những điểm chính:

• Nhu cầu từ kho bạc đối với Ether đã sụt giảm 80%, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của chúng.

• Việc phá vỡ ngưỡng kháng cự tại $3,200 là rất quan trọng để xác nhận sự phục hồi.

• Pha bứt phá khỏi mô hình nêm giảm của Ether hướng tới mục tiêu $4,150 ETH nếu các mức hỗ trợ quan trọng được giữ vững.

Các kho bạc Ethereum đã sụt giảm 80%

Ether đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh về nhu cầu từ các tổ chức kho bạc doanh nghiệp, những tổ chức trước đây đã tích lũy ETH như một phần của xu hướng “DAT”.

Dữ liệu từ Bitwise cho thấy các công ty kho bạc tài sản số (DAT) chỉ mua 370,000 ETH trong tháng 11, giảm 81% so với đỉnh điểm 1.97 triệu ETH vào tháng 8.

Liên quan: Sự bùng nổ kho bạc tài sản số chững lại khi dòng tiền giảm xuống còn $1.3B và cổ phiếu lao dốc

Nhà nghiên cứu cấp cao của Bitwise, Max Shannon, cảnh báo rằng nhu cầu cơ cấu đối với Ether sẽ biến mất nếu việc mua từ kho bạc tiếp tục giảm trong khi nguồn cung vẫn giữ nguyên.

“Khi có nhiều lựa chọn thay thế xuất hiện, cùng một lượng vốn không thể duy trì được nhu cầu.”

ETH DAT bear continues. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) December 2, 2025

Sự sụt giảm này không chỉ đơn thuần là chậm lại, mà còn cho thấy sự suy giảm cơ cấu do mức mNAV giảm và sức mua của các công ty nhỏ biến mất.

Dữ liệu bổ sung từ Capriole Investments cho thấy lượng mua hàng ngày của các tổ chức, bao gồm cả DATs và ETFs, đã giảm từ mức đỉnh 121,827 ETH vào ngày 15 tháng 8. Thực tế, hiện tại họ đang bán ra với tốc độ 5,520 ETH mỗi ngày. 

Ethereum: Tỷ lệ mua vào hàng ngày của các tổ chức. Nguồn: Capriole Investments

Việc huy động vốn đang trở thành một vấn đề, chỉ còn một số ít các nhà đầu tư lớn hoạt động. Một trong số đó là Bitmine, do chiến lược gia Wall Street Tom Lee dẫn dắt, vẫn tiếp tục bổ sung ETH; tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng tháng và hàng tuần đã giảm, theo nhà phân tích CryptoQuant Maartunn. 

Đúng, Bitmine vẫn tiếp tục bổ sung Ethereum mới vào kho bạc của mình, nhưng giá trị USD hàng tháng đã giảm:

Tháng 7/2025: $2.6B
Tháng 8/2025: $4.3B
Tháng 9/2025: $3.4B
Tháng 10/2025: $2.3B
Tháng 11/2025: $892M pic.twitter.com/w1k3FdXIXy

— Maartunn (@JA_Maartun) December 3, 2025

Mặc dù lượng mua từ kho bạc vẫn vượt quá nguồn cung Ethereum hàng tháng khoảng 80,000 ETH, nhưng số lượng người mua tích cực ngày càng thu hẹp cho thấy mô hình DAT đang sụp đổ.

Như Cointelegraph đã đưa tin, các công ty kho bạc Ether đang nắm giữ hàng triệu đô la khoản lỗ chưa thực hiện, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của họ.

Ether đối mặt với kháng cự trên $3,200

Đợt phục hồi mới nhất của giá ETH đã giúp nó lấy lại vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức $3,080, nơi các đường SMA 50 tuần và 100 tuần có vẻ hội tụ, theo dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro và TradingView.

Một nến hàng ngày đóng cửa trên mức này sẽ là tín hiệu tăng giá cho thấy phe mua đã lấy lại quyền kiểm soát. 

Biểu đồ bốn giờ ETH/USD. Nguồn: Cointelegraph/ TradingView

Nếu mức này được giữ vững, “thì chúng ta sẽ kỳ vọng một đợt tăng giá,” nhà sáng lập MN Capital Michael van de Poppe cho biết trong một bài đăng gần đây trên X, bổ sung thêm:

“Ở phía tăng giá, vùng $3,000-3,100 vẫn là vùng kháng cự quan trọng cần vượt qua.”

Lưu ý rằng vùng kháng cự này trùng với đường SMA 200 kỳ, vốn đã kìm hãm giá kể từ ngày 28 tháng 10. 

Đây là nơi các nhà đầu tư đã mua khoảng 5.1 triệu ETH, theo bản đồ nhiệt phân bổ giá vốn của Glassnode. 

Ethereum: Bản đồ nhiệt phân bổ giá vốn. Nguồn: Glassnode

Như Cointelegraph đã đưa tin, một phiên đóng cửa trên đường EMA 20 ngày tại $3,100 sẽ cho thấy áp lực bán đang giảm, mở đường cho đà tăng lên đường SMA 50 ngày quanh mức $3,500.

Pha bứt phá khỏi nêm giảm của Ether hướng tới $4,150

Biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp ETH/USD đã vượt lên trên đường xu hướng trên của mô hình nêm giảm tại $3,000.

Một phiên đóng cửa hàng ngày trên mức này sẽ xác nhận sự bứt phá, mở ra cơ hội cho Ether tăng lên mục tiêu của nêm tại $4,150, tương đương mức tăng 36% so với giá hiện tại.

Biểu đồ hàng ngày ETH/USD. Nguồn: Coitelegraph/ TradingView

Mục tiêu tăng giá này phù hợp với dự đoán giá ETH của nhiều nhà phân tích, khi các mô hình định giá cho thấy altcoin này đang bị “định giá thấp” đáng kể.