Ghi chú chính
- Mặc dù Fed đã kết thúc QT, điều này vẫn chưa đủ để bơm thanh khoản mà thị trường crypto cần.
- Thanh lý trên thị trường crypto và dòng tiền rút khỏi ETF là một lý do khác dẫn đến các đợt bán tháo trên thị trường.
- Ted Pillows cũng chỉ ra những khó khăn kinh tế vĩ mô và địa chính trị vẫn đang tiếp diễn.
Thị trường crypto đang gặp khó khăn trong việc duy trì sự ổn định, ngay cả khi có một số câu chuyện vĩ mô tích cực như việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
Nhà phân tích crypto nổi tiếng Ted Pillows đã đăng bài giải thích nguyên nhân có thể dẫn đến xu hướng giảm trên toàn bộ lĩnh vực hiện tại.
Cắt giảm lãi suất của Fed, giảm căng thẳng thương mại Mỹ–Trung, kết thúc QT và phê duyệt một Altcoin Staking ETF.
Dù vậy, danh mục đầu tư của bạn vẫn tiếp tục giảm. Tại sao? 👇🏻
Sự tách biệt giữa các tiêu đề tích cực và giá giảm này có thể được giải thích bởi bốn yếu tố cấu trúc chính:
– Thanh khoản…
— Ted (@TedPillows) November 4, 2025
Những diễn biến tích cực trên thị trường crypto
Tuần trước, lĩnh vực tài chính rộng lớn đã chứng kiến một số sự kiện quan trọng làm gián đoạn hoạt động bình thường. Đầu tiên, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau nhiều kỳ vọng.
Gần như cùng thời điểm, Fed cũng đã kết thúc chính sách Thắt chặt định lượng (QT), dừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Bên cạnh đó, còn có sự giảm leo thang chiến lược trong căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và việc phê duyệt một quỹ hoán đổi danh mục staking altcoin (ETF). Trong bối cảnh tích cực này, kỳ vọng là thị trường crypto sẽ tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra.
Tháng Uptober lịch sử đã kết thúc trong sắc đỏ đối với thị trường crypto lần đầu tiên sau bảy năm. Hiện tại, những người đam mê crypto đang tự hỏi tại sao thị trường vẫn chưa phục hồi khỏi xu hướng giảm.
Ted Pillows đã giải thích tình hình, lưu ý rằng việc dừng Thắt chặt định lượng không đồng nghĩa với việc bơm thêm tiền mới vào nền kinh tế. Trên cơ sở này, điều kiện thanh khoản trên thị trường vẫn chưa thay đổi, và các loại tiền mã hóa cần dòng tiền mới liên tục.
Trước đó, Ted từng đề xuất rằng thị trường altcoin cần thêm thanh khoản, điều này có thể xảy ra theo hai cách.
Anh cho biết hoặc là Fed “bắt đầu QE hoặc Bộ Tài chính cần giải phóng thanh khoản TGA vào nền kinh tế.” Tuy nhiên, khi xem xét triển vọng thị trường crypto hiện tại, nhà phân tích lưu ý rằng kịch bản đầu tiên khó có thể xảy ra trong ngắn hạn.
Động lực chưa đủ mạnh để thúc đẩy thị trường crypto tăng trưởng
Theo Pillows, lý do thứ hai khiến thị trường crypto chưa thể phục hồi là do tâm lý và khẩu vị rủi ro không thể vượt qua trạng thái trầm cảm.
Với tỷ lệ stablecoin chiếm ưu thế cao, rõ ràng cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đều đang tiếp cận một cách thận trọng. Họ thà chờ thị trường ổn định rồi mới quay lại thay vì lao vào khi còn nhiều bất ổn.
Bên cạnh đó còn có rào cản từ các đợt thanh lý gần đây trên thị trường crypto và dòng tiền rút khỏi ETF. Tính đến ngày 4 tháng 11, hệ sinh thái tài sản số đã ghi nhận tổng giá trị thanh lý lên tới 1.33 billions USD, với BTC, ETH, DOGE và XRP dẫn đầu về mức lỗ. Tình trạng này đã làm giảm đòn bẩy trên cả thị trường phái sinh và giao ngay.
Cuối cùng, Ted đã đề cập đến những khó khăn kinh tế vĩ mô và địa chính trị vẫn đang tồn tại trên thị trường. Do sự bất ổn và biến động, tâm lý tích cực trong ngành crypto là chưa đủ để kích hoạt một đợt tăng trưởng mạnh.
