Nhiều yếu tố tích cực cùng xuất hiện, BTC tạm thời ổn định, nhưng tình trạng bế tắc vẫn chưa được giải quyết (10.20~10.26)

Thông tin, quan điểm và nhận định về thị trường, dự án, các loại coin được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Tác giả 0xBrooker

Cuối tuần, đoàn đàm phán thương mại Mỹ-Trung đã tiến hành cuộc đàm phán lần thứ năm trong năm tại Malaysia, chuẩn bị cuối cùng cho cuộc gặp thượng đỉnh giữa hai nguyên thủ quốc gia vào cuối tháng này.

Trước đó, cùng với việc cả hai bên, đặc biệt là phía Mỹ, liên tục phát đi tín hiệu kỳ vọng đạt được thỏa thuận, cũng như sự cải thiện ngắn hạn của thanh khoản thị trường tài chính Mỹ, chỉ số Nasdaq đã dần ổn định và phục hồi sau hai tuần giảm và biến động, đồng thời lập mức cao kỷ lục mới sau khi công bố dữ liệu CPI tháng 9 của Mỹ vào thứ Sáu. Vào Chủ nhật, hai bên tuyên bố đã đạt được đồng thuận về “khung thỏa thuận”, kích thích BTC và toàn bộ thị trường crypto đồng loạt tăng giá.

Xung đột thương mại Mỹ-Trung, thanh khoản tài chính ngắn hạn và dữ liệu lạm phát - ba yếu tố chính kìm hãm phe mua trên thị trường - đều đã cải thiện, góp phần giúp chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới trong tuần này. Tuy nhiên, BTC và thị trường crypto vẫn chịu áp lực do khẩu vị rủi ro tổng thể bị kìm hãm và quy luật chu kỳ lịch sử, khiến xu hướng vẫn yếu, dù đã bật lại yếu ớt nhờ được hỗ trợ bởi đường trung bình 200 ngày và lấy lại “đáy Trump”, nhưng vẫn chưa trở lại trạng thái thị trường bò. Thị trường crypto vẫn thiếu điểm nóng, Altcoin vẫn yếu hơn BTC.

Dòng tiền vào vẫn yếu, khó có thể bù đắp áp lực bán ra từ các nhà đầu tư dài hạn, cần tiếp tục quan sát xem liệu dòng tiền có thể trở lại dồi dào khi lãi suất giảm và xung đột thương mại Mỹ-Trung dịu lại, từ đó đảo ngược xu hướng giảm và thậm chí thay đổi mô hình chu kỳ cũ hay không.

Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế

Hai tuần trước, cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung bất ngờ leo thang, khiến thị trường tài chính toàn cầu lại rung lắc. Sau đó, cả hai bên, đặc biệt là phía Mỹ, liên tục phát đi tín hiệu thiện chí và mong muốn đạt được thỏa thuận, thị trường dần hiểu đây là hành động “đánh để đàm”, rồi dần ổn định trở lại.

Cuối tuần, hai đoàn đại biểu đã tiến hành cuộc đàm phán lần thứ năm tại Malaysia. Theo thông báo của hai bên vào Chủ nhật: trong hai ngày, hai bên đã “thảo luận mang tính xây dựng” về các chủ đề như kiểm soát xuất khẩu, gia hạn thuế quan đối ứng, hợp tác phòng chống fentanyl và ma túy, mở rộng thương mại hơn nữa, các biện pháp liên quan đến “phí tàu 301”, “đạt được đồng thuận sơ bộ”, các bước tiếp theo sẽ tiến hành quy trình phê duyệt nội bộ. Cuộc gặp thượng đỉnh giữa hai nguyên thủ quốc gia vào cuối tháng nhiều khả năng sẽ diễn ra đúng kế hoạch.

Kể từ khi chính phủ Mỹ đóng cửa, thị trường luôn trong trạng thái thiếu dữ liệu kinh tế và việc làm, cuối cùng vào ngày 24 tháng 10 đã đón nhận dữ liệu quan trọng đầu tiên - CPI. Dữ liệu cho thấy: CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo 3.1%, cao hơn mức trước đó là 2.9%. Điều này đồng nghĩa với việc khả năng Fed giảm lãi suất trong tháng 10 gần như chắc chắn 100%, kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12 trên FedWatch cũng đạt 91.1%. Chu kỳ giảm lãi suất được duy trì, xóa tan lo ngại trước đó của thị trường, sau khi công bố dữ liệu, cả ba chỉ số chứng khoán lớn đều lập đỉnh mới. BTC cũng tiếp tục phục hồi yếu, nhưng vẫn còn cách xa mức đỉnh lịch sử.

Do chính phủ Mỹ đóng cửa, thanh khoản ngắn hạn gặp vấn đề. Khi Powell tuyên bố “Fed sẽ sớm dừng QT”, áp lực này bắt đầu giảm bớt.

Cổ phiếu AI và công nghệ của Mỹ bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý 3, báo cáo của Tesla thấp hơn kỳ vọng nhưng vẫn tăng giá, cho thấy chi tiêu cho AI vẫn được thị trường đánh giá cao, tuần tới nhiều công ty đầu ngành sẽ tiếp tục công bố báo cáo tài chính, cần theo dõi sát sao.

Chỉ số đô la Mỹ tuần này tăng 0.39%, đóng cửa ở mức 98.547, ở trạng thái ôn hòa. Sau nhiều tuần tăng mạnh, vàng bắt đầu giảm mạnh vào thứ Ba tuần này, sau đó duy trì trạng thái yếu.

Thị trường crypto

Ngoài tác động từ thị trường tài chính vĩ mô, BTC và thị trường crypto vẫn bị ảnh hưởng bởi “quy luật chu kỳ” lịch sử.

Tuần này, các sàn giao dịch vẫn ghi nhận hơn 130,000 BTC được nạp vào, quy mô giảm nhẹ so với tuần trước, nhưng quy mô rút ròng giảm xuống còn 2,775 BTC, mức thấp nhất gần đây. Điều này cho thấy trong giai đoạn chuyển giao giữa các chu kỳ mới và cũ, quy luật chu kỳ có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường.

Nhóm nhà đầu tư dài hạn đã bán ra hơn 39,000 BTC, việc bán liên tục trong đà giảm này thường xảy ra ở giai đoạn xác nhận chuyển từ thị trường bò sang thị trường gấu. Lúc này, lực mua từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn không đủ để hấp thụ áp lực bán.

Trong cấu trúc thị trường mới, lực lượng chính hấp thụ áp lực bán là các công ty DATs và dòng tiền từ kênh BTC Spot ETF cũng thể hiện sự yếu kém trong tuần này. Theo thống kê của eMerge Engine, tổng dòng tiền vào thị trường crypto tuần này chỉ đạt 943 triệu USD, mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Thống kê dòng tiền vào thị trường crypto hàng tuần

Đằng sau trạng thái giao dịch yếu là sự kìm hãm tâm lý thị trường bởi “quy luật chu kỳ” mà chúng tôi liên tục nhấn mạnh gần đây. Để thay đổi trạng thái này, hoặc là lực mua trong cấu trúc mới phải tích cực mua vào khi khẩu vị rủi ro toàn cầu tăng lên để hút cạn áp lực bán, hoặc là việc bán ra không khoan nhượng của cả nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn sẽ xác nhận thị trường gấu.

Về mặt kỹ thuật, BTC tuần này giữ vững đường trung bình 200 ngày và “đáy Trump” (khoảng 90,000~110,000 USD) và tiếp tục phục hồi yếu, đạt mức tăng 5.4% trong tuần. ETH thì giữ vững đường trung bình 120 ngày.

Biểu đồ giá BTC theo ngày

Sau khi xung đột Mỹ-Trung bùng phát trở lại, thị trường hợp đồng tương lai liên tục bị thanh lý, khiến thị trường mất hơn 20 billions USD giá trị danh nghĩa. Gần đây, BTC phục hồi yếu cùng chứng khoán Mỹ, nhưng tổng số hợp đồng mở vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy dòng tiền đòn bẩy khó có thể trở thành động lực chính thúc đẩy đà phục hồi trong ngắn hạn.

Dựa trên nhiều nhận định, chúng tôi cho rằng hành động của dòng tiền từ DATs và kênh BTC Spot ETF vẫn là hai lực lượng duy nhất duy trì đà phục hồi của BTC, thậm chí đưa BTC trở lại thị trường bò.

Chỉ số chu kỳ

Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics hiện là 0, đang ở giai đoạn chuyển đổi.

EMC Labs được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản crypto và nhà khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp Crypto, lấy tầm nhìn ngành, sự thấu hiểu và khai thác dữ liệu làm năng lực cạnh tranh cốt lõi, cam kết tham gia vào ngành blockchain đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản crypto mang lại lợi ích cho nhân loại.