Đại dương xanh mới trị giá 300 tỷ đô la: Ba chủ đề chính trong hệ sinh thái Stablecoin

Tiêu đề gốc: Đại dương xanh mới trị giá 300 tỷ đô la: Ba chủ đề chính trong hệ sinh thái Stablecoin

Tác giả gốc: Louis, Biteye

Giới thiệu: Bước ngoặt lịch sử trong hệ sinh thái Stablecoin

Trong giai đoạn 2024-2025, thị trường stablecoin toàn cầu đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ chưa từng có. Tính đến tháng 10, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã vượt quá 300 tỷ đô la, thể hiện tốc độ tăng trưởng hàng năm là 82,9% so với 166,3 tỷ đô la vào cuối năm 2024. Sự tăng trưởng này không chỉ phá vỡ các kỷ lục lịch sử mà còn đánh dấu sự chuyển dịch cơ bản của stablecoin từ các công cụ đầu cơ bên lề sang cơ sở hạ tầng tài chính chính thống.

Dữ liệu về Tổng cung và Khối lượng giao dịch Stablecoin trên thị trường hiện tại https://app.artemisanalytics.com/stablecoins

Bước đột phá lịch sử trong môi trường pháp lý đã tạo động lực mạnh mẽ cho sự tăng trưởng này: Vào tháng 7 năm 2025, Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ đã chính thức được ký thành luật, thiết lập khuôn khổ thanh toán stablecoin cấp liên bang đầu tiên. Đồng thời, Quy định MiCA của EU đã có hiệu lực đầy đủ vào tháng 12 năm 2024, đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển chuẩn hóa của ngành công nghiệp stablecoin.

Dữ liệu về Tổng cung và Khối lượng giao dịch Stablecoin trên thị trường hiện tại https://app.artemisanalytics.com/stablecoins

Bước đột phá mang tính lịch sử trong môi trường pháp lý đã tạo động lực mạnh mẽ cho sự tăng trưởng này: Vào tháng 7 năm 2025, Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ đã chính thức được ký thành luật, thiết lập khuôn khổ thanh toán stablecoin cấp liên bang đầu tiên. Trong khi đó, Quy định MiCA của EU đã có hiệu lực đầy đủ vào tháng 12 năm 2024, đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển chuẩn hóa của ngành công nghiệp stablecoin.

Tăng trưởng của Stablecoin sau Đạo luật GENIUS https://x.com/artemis/status/1952074174001795316

Mặc dù USDT và USDC vẫn chiếm ưu thế, nhưng thị phần của chúng đã giảm từ 91,6% xuống còn 83,6%. Thị trường stablecoin đang âm thầm thay đổi, với các dự án stablecoin mới nổi tăng trưởng nhanh chóng, chẳng hạn như:

· Vốn hóa thị trường USDe của Ethena đạt 11 tỷ đô la

· Vốn hóa thị trường PYUSD của PayPal vượt quá 2,76 tỷ đô la

· Quy mô thị trường stablecoin được RWA hỗ trợ đạt 35 tỷ đô la, với mức tăng trưởng hàng năm là 46%

Thị phần của các loại Stablecoin khác nhau https://app.artemisanalytics.com/stablecoins?tab=stablecoins

Chuỗi công khai Stablecoin chuyên dụng: Một cuộc cách mạng về cơ sở hạ tầng

Các blockchain truyền thống đã bộc lộ những điểm yếu đáng kể khi xử lý các giao dịch stablecoin: Phí gas cao của Ethereum thường lên tới hàng chục đô la và thời gian xác nhận giao dịch dao động từ vài giây đến vài phút; trong khi Tron có mức phí thấp hơn, nó phải đối mặt với rủi ro tập trung hóa và các hạn chế kỹ thuật.

Thế hệ chuỗi công khai stablecoin chuyên dụng mới đã đạt được bước đột phá về chất lượng thông qua đổi mới công nghệ. Các chuỗi công khai này thường hỗ trợ thông lượng cao, hơn 1000 giao dịch mỗi giây, phí giao dịch bằng không hoặc cực kỳ thấp, và xác nhận giao dịch dưới một giây. Quan trọng hơn, họ thiết kế stablecoin dưới dạng token gas gốc, loại bỏ hoàn toàn tác động của biến động giá tiền điện tử lên trải nghiệm người dùng.

Plasma: Dự án chủ chốt của Hệ sinh thái Tether Plasma, với tư cách là một dự án hàng đầu trong lĩnh vực này, đã huy động được tổng cộng 75,8 triệu đô la, bao gồm vòng gọi vốn Series A trị giá 20,5 triệu đô la do Bitfinex và Framework Ventures dẫn đầu vào tháng 2 năm 2025, cũng như sự tham gia của các nhà đầu tư nổi tiếng như Peter Thiel và Bybit. Sau khi ra mắt thử nghiệm mainnet vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, TVL của nó đã nhanh chóng đạt 5,3 tỷ đô la. Về mặt kỹ thuật, Plasma sử dụng cơ chế đồng thuận PlasmaBFT tùy chỉnh, đạt được xác nhận cuối cùng dưới một giây và khả năng xử lý hơn 2000 TPS. Đổi mới cốt lõi của nó nằm ở hệ thống Paymaster, cho phép chuyển USDT thực sự không mất phí đồng thời hỗ trợ token gas tùy chỉnh và chức năng thanh toán bảo mật. Dự án này đã tích hợp Chainlink oracle và kết nối pBTC với Bitcoin không lưu ký, xây dựng một hệ sinh thái DeFi hoàn chỉnh. Stable: Giải pháp Tối ưu hóa USDT Cấp độ Tổ chức Stable tự định vị mình là "một kênh thanh toán thực tế", tập trung vào các ứng dụng USDT cấp độ tổ chức. Vào tháng 7 năm 2025, dự án đã huy động được 28 triệu đô la vốn hạt giống từ Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures và Bitfinex. Dự án sử dụng cơ chế đồng thuận StableBFT, hỗ trợ 10.000 giao dịch mỗi giây (TPS) và tính toàn vẹn cấp hai, đồng thời vẫn duy trì khả năng tương thích với EVM.

Điểm nổi bật về công nghệ của Stable nằm ở việc sử dụng USDT làm token gas gốc, đạt được giao dịch P2P không mất phí thông qua việc trừu tượng hóa tài khoản. Các tính năng doanh nghiệp bao gồm tổng hợp chuyển khoản hàng loạt, chuyển khoản riêng tư tuân thủ quy định và hỗ trợ USDT0 xuyên chuỗi. Dự án đã tích hợp stablecoin PYUSD của PayPal, tập trung vào phát triển các kênh nạp rút tiền pháp định và hoạt động phát hành thẻ ghi nợ.

Arc: Hệ sinh thái chuyên dụng của Circle

Arc, do Circle phát triển, được định vị là "ngôi nhà của tài chính stablecoin", tích hợp sâu vào hệ sinh thái Circle. Dự án sử dụng USDC làm token gas gốc, đảm bảo cấu trúc phí có thể dự đoán được, được tính bằng USD. Về mặt kỹ thuật, nó áp dụng công cụ đồng thuận Malachite BFT, hỗ trợ 3000 TPS và độ chính xác dưới một giây.

Điểm độc đáo của Arc nằm ở công cụ FX tích hợp, hỗ trợ chuyển đổi stablecoin dựa trên truy vấn và các tính năng bảo mật tùy chọn để bảo vệ tuân thủ.

Điểm độc đáo của Arc nằm ở công cụ FX tích hợp, hỗ trợ chuyển đổi stablecoin dựa trên truy vấn và các tính năng bảo mật tùy chọn để bảo vệ tuân thủ.

Điểm độc đáo của Arc nằm ở công cụ FX tích hợp, hỗ trợ chuyển đổi stablecoin dựa trên truy vấn và các tính năng bảo mật tùy chọn để bảo vệ tuân thủ.

Điểm độc đáo của Arc nằm ở công cụ FX tích hợp, hỗ trợ chuyển đổi stablecoin dựa trên truy vấn và các tính năng bảo mật tùy chọn để bảo vệ tuân thủ.

Điểm độc đáo của Arc nằm ở công cụ FX tích hợp, hỗ trợ chuyển đổi stablecoin dựa trên truy vấn và các tính năng bảo mật tùy chọn để bảo vệ tuân thủ.

Dự án cũng đang khám phá giao dịch USDC có thể đảo ngược để giải quyết các vấn đề gian lận và đang hợp tác với Sở giao dịch chứng khoán Đức để thúc đẩy việc áp dụng trên thị trường EU. Xét về quy mô tài trợ và tiến bộ công nghệ, Plasma nắm giữ lợi thế hàng đầu nhờ sự hỗ trợ của hệ sinh thái Tether và việc ra mắt mạng chính sớm nhất. Stable xây dựng khả năng cạnh tranh khác biệt của mình thông qua vị thế của tổ chức và quan hệ đối tác với PayPal, trong khi Arc tận dụng lợi thế tuân thủ của Circle và vị thế của mình trong hệ sinh thái USDC. Cả ba dự án đều sử dụng cơ chế đồng thuận BFT, phù hợp hơn với các tình huống thanh toán so với tính xác suất cuối cùng của PoS truyền thống. Stablecoin sinh lãi: Mô hình lợi suất sáng tạo. Stablecoin sinh lãi mang đến cho người dùng trải nghiệm lợi suất vượt trội hơn so với tiết kiệm ngân hàng truyền thống bằng cách nhúng trực tiếp lợi suất vào chính stablecoin. Vốn hóa thị trường của Ethena USDe đã tăng vọt từ 86 triệu đô la vào tháng 1 năm 2024 lên 11,04 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025, tăng đáng kinh ngạc 13.750%, trở thành stablecoin lớn thứ ba thế giới. Sự đổi mới công nghệ của USDe nằm ở chiến lược trung lập delta để duy trì sự ổn định. Bằng cách đặt cược các tài sản như ETH và WBTC và đồng thời mở các vị thế tương lai phòng ngừa rủi ro trên các sàn giao dịch, nó tạo ra mức độ rủi ro không định hướng. sUSDe mang lại cho người nắm giữ mức lợi nhuận hàng năm là 2,56%-3,72%, với lợi nhuận đến từ phần thưởng đặt cược Ethereum, tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn và thu nhập cố định từ stablecoin.

Hệ sinh thái Sky

Hệ sinh thái Sky (trước đây là MakerDAO) đã định hình lại thị trường cho vay stablecoin phi tập trung thông qua việc nâng cấp thương hiệu và đổi mới sản phẩm. USDS, là một stablecoin dựa trên phần thưởng, có vốn hóa thị trường là 8 tỷ đô la và mang lại cho người dùng mức lợi nhuận hàng năm là 4,75% thông qua cơ chế Tỷ lệ Tiết kiệm Sky.

Lợi nhuận đến từ thặng dư giao thức, bao gồm phí cho vay và thu nhập thanh lý, được phân phối cho người dùng tiết kiệm thông qua cơ chế SSR. Dự án cũng đã khởi động kế hoạch Endgame, một SubDAO được tái cấu trúc, cung cấp các dịch vụ khác nhau thông qua các giao thức phụ chuyên biệt như Spark, Grove và Keel.

Cơ sở hạ tầng thanh toán Stablecoin: Định hình lại tài chính toàn cầu

Đến năm 2025, khối lượng thanh toán xuyên biên giới của stablecoin sẽ đạt 46 nghìn tỷ đô la, tương đương với hơn 50% thông lượng của Visa.

Phí thanh toán xuyên biên giới truyền thống thường dao động từ 2-7%, bao gồm phí chuyển khoản, chênh lệch tỷ giá hối đoái và phí trung gian. Tuy nhiên, stablecoin có thể giảm chi phí xuống còn 0,5-2%, tiết kiệm 50-80% trong các tình huống xuyên biên giới tần suất cao. Quan trọng hơn, thời gian thanh toán stablecoin được rút ngắn từ 3-5 ngày làm việc truyền thống xuống dưới 3 phút, giúp giảm đáng kể nhu cầu tài trợ trước và gián đoạn dòng tiền. Sự trỗi dậy của BVNK Là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng stablecoin, BVNK đã đạt được mức tăng trưởng kinh doanh mạnh mẽ vào năm 2025, xử lý hơn 20 tỷ đô la giao dịch hàng năm, chủ yếu phục vụ các khách hàng doanh nghiệp như Worldpay, Flywire và dLocal. Citi Ventures đã đầu tư chiến lược vào BVNK vào tháng 10 năm 2025, hỗ trợ việc mở rộng sang thanh toán stablecoin toàn cầu. Đồng thời, Coinbase và Mastercard đang đàm phán để mua lại BVNK với mức định giá từ 1,5-2,5 tỷ đô la, đây sẽ là thương vụ mua lại stablecoin lớn nhất trong lịch sử, làm nổi bật vị thế trung tâm của công ty trong lĩnh vực thanh toán stablecoin cấp doanh nghiệp. Chiến lược đổi mới của Stripe Stripe đã ra mắt tính năng thanh toán đăng ký stablecoin, hỗ trợ khấu trừ tự động USDC trên chuỗi Base và Polygon, nhắm mục tiêu vào nhu cầu của các công ty AI và SaaS. Tính năng này giảm một nửa chi phí thanh toán và các công ty AI báo cáo sự thay đổi 20% trong thanh toán sang stablecoin. Stripe cũng đã ra mắt nền tảng Phát hành Mở để giúp các doanh nghiệp phát hành stablecoin tùy chỉnh và tích hợp các công cụ thanh toán proxy hỗ trợ AI. Ứng dụng Tích hợp AI của Stablecoin: Tương lai của Tài chính

Với sự phát triển của nền kinh tế đại lý AI, các khóa API truyền thống và mô hình đăng ký không còn đáp ứng được nhu cầu giao dịch tự động giữa các máy, dẫn đến các giao thức thanh toán và cơ sở hạ tầng được tối ưu hóa đặc biệt cho các đại lý AI.

KITE AI: Xây dựng Lớp 1 của Internet Đại lý

Là một dự án hàng đầu trong lĩnh vực này, KITE AI cam kết xây dựng blockchain Lớp 1 đầu tiên được tối ưu hóa đặc biệt cho nền kinh tế đại lý AI. KITE đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 18 triệu đô la, do PayPal Ventures và General Catalyst dẫn đầu.

Sự đổi mới cốt lõi của dự án nằm ở ba trụ cột công nghệ: hệ thống nhận dạng đại lý mật mã (AIR - Agent Identity Resolution), quản lý quyền lập trình và bằng chứng thông minh phân bổ trên chuỗi (PoAI). AIR, với tư cách là một kho ứng dụng đại lý, giải quyết vấn đề tin cậy giữa các đại lý AI, cho phép các nhà phát triển triển khai các đại lý tùy chỉnh và truy cập thị trường hệ sinh thái thông qua giao diện mã thấp.

KITE AI: Xây dựng Lớp 1 của Internet Đại lý

Gần đây, KITE và Brevis đã công bố quan hệ đối tác chiến lược nhằm tăng cường tính minh bạch và quyền tự chủ của các mô-đun thanh toán và nhận dạng proxy của họ bằng công nghệ chứng minh không kiến thức. Các mô-đun ban đầu của sự hợp tác này được triển khai trên Chuỗi BNB và sau đó sẽ được mở rộng sang KITE L1 để cho phép chuyển tiếp chứng minh chuỗi chéo. Giao thức x402 định nghĩa lại tiêu chuẩn thanh toán HTTP. Giao thức x402 được thúc đẩy bởi các gã khổng lồ công nghệ như Coinbase, Google và Cloudflare. Khi một máy khách (chẳng hạn như một đại lý hoặc ứng dụng AI) truy cập vào một tài nguyên được bảo vệ, máy chủ sẽ trả về mã trạng thái 402 và thông tin chi tiết về thanh toán ở định dạng JSON, bao gồm số tiền, loại tiền tệ và địa chỉ nhận. Sau đó, máy khách sẽ xây dựng một giao dịch thanh toán đã ký và gửi lại yêu cầu với tiêu đề X-PAYMENT. Sau khi một bên trung gian thứ ba như Coinbase xác minh khoản thanh toán trên chuỗi, máy chủ sẽ cấp quyền truy cập vào tài nguyên. Toàn bộ quy trình đạt được sự thực thi không cần tin cậy, với các khoản thanh toán được giải quyết trên chuỗi để đảm bảo khả năng kiểm toán. Ưu điểm công nghệ của x402 nằm ở khả năng tích hợp HTTP gốc và chi phí giao dịch cực kỳ thấp. Việc thanh toán USDC dựa trên Base có thể được hoàn tất trong vòng 2 giây, với phí gas dưới 0,0001 đô la và phí giao thức bằng 0. Triển vọng Đầu tư và Đánh giá Rủi ro Phân khúc stablecoin đang chuyển từ ý tưởng thành hiện thực, từ suy đoán sang ứng dụng. Trong số bốn lĩnh vực mới nổi, các chuỗi công khai stablecoin chuyên dụng thể hiện giá trị đầu tư rõ ràng nhất. Plasma, được hỗ trợ bởi hệ sinh thái Tether và với TVL 5,3 tỷ đô la, đã xác thực nhu cầu thị trường, thể hiện một hào công nghệ rõ ràng. Với sự tăng trưởng bùng nổ về nhu cầu thanh toán cấp doanh nghiệp, các dự án cơ sở hạ tầng như vậy dự kiến sẽ nhận được định giá cao. Các giải pháp thanh toán cấp doanh nghiệp được hưởng lợi từ môi trường pháp lý được cải thiện; mức định giá mua lại BVNK từ 1,5-2,5 tỷ đô la phản ánh sự công nhận của các gã khổng lồ tài chính truyền thống đối với cơ sở hạ tầng stablecoin. Mặc dù các ứng dụng tích hợp AI vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng tốc độ đổi mới công nghệ và xác thực kịch bản ứng dụng đang vượt xa mong đợi, khiến nó phù hợp với các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao hơn. Các đồng tiền ổn định sinh lãi có tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận phức tạp nhất, và rủi ro mất giá trong các mô hình tổng hợp trong điều kiện thị trường khắc nghiệt là không thể bỏ qua.Rủi ro pháp lý vẫn là biến số lớn nhất. Trong khi Đạo luật GENIUS và các quy định của MiCA cung cấp khuôn khổ cho sự phát triển của ngành, các chi tiết triển khai cụ thể và các tiêu chuẩn thực thi vẫn đang được phát triển. Các dự án Stablecoin cần liên tục theo dõi chi phí tuân thủ và các thay đổi về chính sách. Rủi ro cạnh tranh ngày càng gia tăng với sự tham gia của các gã khổng lồ tài chính truyền thống. Việc triển khai chiến lược của các công ty như Stripe, Visa và Mastercard sẽ định hình lại bối cảnh thị trường và các dự án mới nổi cần duy trì vị thế dẫn đầu trong đổi mới công nghệ và xây dựng hệ sinh thái. Đầu tư vào lĩnh vực stablecoin mới đòi hỏi phải tìm được sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ, tuân thủ quy định và nhu cầu thị trường. Với việc ra mắt các dự án trọng điểm vào năm 2025 và việc làm rõ hơn khuôn khổ pháp lý, vòng nâng cấp cơ sở hạ tầng stablecoin này dự kiến sẽ định hình lại bối cảnh thanh toán toàn cầu và mang lại lợi nhuận đáng kể cho những người tham gia ban đầu.