Lạm phát giảm nhẹ tạo điều kiện cho bitcoin tăng giá, nhưng các rủi ro giảm giá vẫn tiềm ẩn: các nhà phân tích

Bitcoin đã tăng giá sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự báo 3,1%, và cung cấp dữ liệu lạm phát quan trọng bất chấp việc chính phủ vẫn đang đóng cửa.

BTC, vốn đã lấy lại mốc 110,000 USD trước khi công bố dữ liệu, ban đầu tăng cao hơn và giao dịch trong khoảng từ thấp đến trung bình 111,000 USD vào thứ Sáu, trong khi ether tiến gần đến 4,000 USD, theo dữ liệu giá. Tính đến thời điểm xuất bản, bitcoin đã giảm về khoảng 110,500 USD.

Các nhà phân tích cho biết báo cáo CPI đã xóa bỏ một rào cản chính sách quan trọng, mặc dù các rủi ro cấu trúc thị trường vẫn còn. Nic Puckrin, đồng sáng lập The Coin Bureau, gọi đây là “báo cáo lạm phát có tác động lớn nhất trong năm”, nói rằng nó làm giảm sự bất định do tình trạng bế tắc của chính phủ Mỹ tạo ra. Ông cũng cho biết điều này mở đường cho một chu kỳ nới lỏng kéo dài của Fed mà các tài sản rủi ro đang chờ đợi.

“Báo cáo này cuối cùng đã xua tan một phần sự bất định đó,” Puckrin phát biểu. “Nó tạo tiền đề để FOMC tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất sau tuần tới, và đây chính là điều mà các tài sản rủi ro đang chờ đợi để tiếp tục đà tăng giá.”

Hơn nữa, Puckrin cho rằng nếu bitcoin duy trì được trên 116,500 USD thì sẽ mở ra cơ hội lập kỷ lục mới. “Khi chúng ta bước vào cuối tuần và thanh khoản giảm, chúng ta có thể chứng kiến một đợt tăng giá rõ rệt khi các nhà đầu tư chuyển từ vàng sang bitcoin, miễn là không có tin xấu nào xuất hiện,” nhà sáng lập Coin Bureau lưu ý.

Thật vậy, tổng vốn hóa thị trường crypto đã tăng nhẹ sau khi công bố dữ liệu, mặc dù mức tăng vẫn tập trung ở một số token vốn hóa lớn.

Những rủi ro còn tồn tại 

Tuy nhiên, một số chuyên gia vẫn kêu gọi thận trọng. Trước báo cáo CPI, Timothy Misir, trưởng bộ phận nghiên cứu tại BRN, cho biết thị trường vẫn đang ở giai đoạn “kiểm chứng niềm tin”.

Lãi suất mở của các hợp đồng quyền chọn vẫn ở gần mức kỷ lục, Misir cảnh báo, khiến các nhà tạo lập thị trường thiếu gamma và dễ bị tổn thương trước những biến động nội ngày lớn nếu giá gặp phải các cụm thanh lý tập trung — đặc biệt quanh mốc 114,000 USD. Việc phân phối của các nhà đầu tư dài hạn cũng tiếp tục là đối trọng với nhu cầu ETF và sự tích lũy của các nhà đầu tư tầm trung, theo phân tích của BRN.

“Dữ liệu hôm nay đã loại bỏ một rào cản chính sách quan trọng, nhưng các điểm yếu cấu trúc của thị trường vẫn còn,” ông nói trong một ghi chú. “Lãi suất mở quyền chọn cao và việc bán ra liên tục của các nhà đầu tư dài hạn có thể khiến các đợt tăng giá bị khuếch đại hoặc đảo chiều nhanh chóng.”

Đề cập đến hoạt động của cá mập, Misir cho biết các ví “Dolphin” tầm trung (100–1,000 BTC) đã tích lũy đáng kể trong năm nay và hiện nắm giữ khoảng 26% nguồn cung lưu hành. Nhóm này là người mua cận biên nhưng có thể tạm dừng và làm suy yếu đà tăng.

Dòng tiền và các chỉ số onchain cho thấy bức tranh hỗn hợp. Các ETF bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền vào ròng nhẹ quanh thời điểm công bố CPI, dẫn đầu là lượng mua lớn vào BlackRock’s IBIT, trong khi các quỹ Ethereum tiếp tục bị rút vốn.

Các nhà phân tích chia rẽ về kết quả ngắn hạn

Các nhà phân tích chỉ ra hai kịch bản rõ ràng từ đây: một kịch bản tăng giá trong đó nhu cầu ETF tiếp tục và dòng vốn bán lẻ chuyển từ vàng sang crypto đẩy BTC vượt qua ngưỡng kháng cự 116,500 USD như Puckrin đã đề cập. Kết quả này có thể khơi lại một đợt tăng giá rộng lớn hơn cho các tài sản rủi ro.

Ngược lại, một kịch bản rủi ro trong đó dòng vốn ETF bị rút trở lại, một cú sốc vĩ mô bất ngờ, hoặc hoạt động phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ của các nhà tạo lập thị trường quanh các cụm thanh lý dẫn đến các khoản lỗ nội ngày lớn và kéo theo sự điều chỉnh sâu hơn.

Trong khi đó, các yếu tố vĩ mô vẫn cho thấy con đường gập ghềnh cho tiền mã hóa. Thư ký báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt cho biết việc chính phủ liên bang tiếp tục đóng cửa, hiện đã sang tuần thứ tư, có thể sẽ ngăn cản việc công bố báo cáo lạm phát CPI tháng 10 vào tháng tới.

Điều này sẽ đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử báo cáo không được công bố, do Cục Thống kê Lao động không có kinh phí để cử nhân viên khảo sát và thu thập dữ liệu cần thiết. Mặc dù thời điểm xảy ra tình trạng thiếu dữ liệu này vẫn chưa chắc chắn, Puckrin cảnh báo rằng việc chính phủ đóng cửa kéo dài có thể làm giảm tâm lý lạc quan và trì hoãn các động lực chính sách.

“Nếu chính phủ tiếp tục đóng cửa sang tháng 11, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý,” Puckrin viết. “Không chỉ vì điều đó có nghĩa là dự luật cấu trúc thị trường crypto quan trọng sẽ tiếp tục bị trì hoãn, mà còn cả việc phê duyệt các ETF altcoin. Càng gần đến Lễ Tạ ơn, thời gian để thông qua luật trước kỳ nghỉ lễ càng ít.”