Nên hodl hay chốt lời? Chu kỳ thị trường gấu của Bitcoin bắt đầu ở mức $126k
Không ai có quả cầu pha lê, nhưng nếu Bitcoin tiếp tục vận động theo các chu kỳ trước đây của nó, thì rất có thể chúng ta đã đạt đỉnh rồi.
Bitcoin đã ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 6 tháng 10, nhưng không thể kéo dài đà tăng khi đồng hồ hậu halving tiến gần đến vùng đỉnh từng thấy trong các chu kỳ trước.
Đợt halving năm 2024 diễn ra vào ngày 20 tháng 4, và các đỉnh trước đó xuất hiện khoảng 526 ngày sau đợt halving năm 2016 và 546 ngày sau đợt halving năm 2020.
Theo nhịp độ đó, cửa sổ đỉnh của chu kỳ hiện tại kéo dài khoảng từ giữa tháng 10 đến cuối tháng 11.
Mức in ngày 6 tháng 10 gần $126,200 chưa được lấy lại, với giao dịch giao ngay dao động trong khoảng $105,000 đến $114,000 và ngưỡng hỗ trợ quan trọng gần $108,000.
Trường hợp thời điểm hiện tại giao cắt với một cú sốc vĩ mô rõ ràng.
Kể từ mức cao nhất mọi thời đại, Nhà Trắng đã công bố một gói thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, bao gồm mức thuế lên tới 100% đối với một số mặt hàng. Tin tức này đã tác động đến thị trường crypto khi các hợp đồng tương lai bị giải chấp khoảng 19 billions USD trong vòng 24 giờ.
Vị thế phái sinh cũng thay đổi, với nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá tăng mạnh sau đợt bán tháo. Áp lực tài trợ ở phía truyền thống cũng xuất hiện, khi ghi nhận sự gia tăng bất thường trong việc sử dụng Cơ sở Repo Đứng của Cục Dự trữ Liên bang, dấu hiệu cho thấy nguồn tài trợ đô la ngắn hạn bị siết chặt trong cùng khoảng thời gian.
Dòng tiền vẫn là yếu tố quyết định trong ngắn hạn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã đóng vai trò là người mua biên của chu kỳ này. công bố số liệu tổng hợp hàng ngày về tạo lập và mua lại, cho phép nhanh chóng nhận biết dòng tiền vào hay ra khỏi sản phẩm.
Bối cảnh dòng tiền hàng tuần được cung cấp bởi , theo dõi các sản phẩm tài sản số rộng hơn. Một chuỗi nhiều phiên ghi nhận dòng tiền ròng vào sẽ giữ cửa cho một đỉnh biên muộn của chu kỳ.
Một chuỗi giao dịch lộn xộn hoặc tiêu cực sẽ củng cố quan điểm rằng ngày 6 tháng 10 đã đánh dấu đỉnh của chu kỳ.
Một khung kịch bản giúp chuyển hóa các yếu tố đó thành giá và thời gian.
Các đợt giảm giá lịch sử của Bitcoin kéo dài khoảng 12 đến 18 tháng và giảm khoảng 57% vào năm 2018 và 76% vào năm 2014 tính từ đỉnh xuống đáy, một mô hình được vẽ bởi .
Cấu trúc thị trường hiện nay bao gồm các ETF giao ngay và thị trường phái sinh sâu hơn, vì vậy biên độ giảm 35 đến 55% là tham chiếu hợp lý cho quản lý rủi ro giảm giá. Áp dụng cho mức $126,272, điều này tạo ra vùng đáy khoảng $82,000 đến $57,000.
Dòng thời gian đó sẽ đặt mức đáy vào khoảng cuối năm 2026 đến đầu năm 2027, phù hợp với nhịp halving đã đề cập ở trên.
Xác suất rằng đỉnh đã hình thành tăng lên khi thời điểm, yếu tố vĩ mô và dòng tiền đều nghiêng về cùng một phía. Đồng hồ halving đã muộn so với phạm vi thông thường.
Cú sốc thuế quan đã tạo ra sự bất định cho nền kinh tế thực và một mức phí rủi ro rõ ràng trên thị trường phái sinh. Việc sử dụng cơ sở repo tăng vọt cho thấy thanh khoản đô la bị siết chặt.
Giá Bitcoin không thể duy trì trên mức cao đầu tháng 10 và hiện giao dịch dưới ngưỡng hỗ trợ đầu tiên. Gánh nặng bằng chứng thuộc về phía cầu, và số liệu ETF là thước đo hàng ngày rõ ràng nhất.
Một số người cho rằng chu kỳ truyền thống của Bitcoin đã kết thúc khi các ETF ra mắt, nhưng nhu cầu mới chưa bao giờ chấm dứt mô hình chu kỳ trong quá khứ. Liệu lần này có thực sự khác?
Cho đến nay, mỗi chu kỳ Bitcoin đều mang lại lợi nhuận giảm dần. Nếu $126,000 thực sự là đỉnh của chu kỳ này, thì mức tăng sẽ là 82%.
| 2011 → 2013 | 31 | 1,177 | 3,696.8% |
| 2013 → 2017 | 1,177 | 19,783 | 1,580.8% |
| 2017 → 2021 | 19,783 | 69,000 | 248.6% |
| 2021 → 2025 (giả định) | 69,000 | 126,000 | 82.6% |
Đợt giảm đầu tiên (Chu kỳ 1→2) chứng kiến lợi nhuận giảm khoảng 57%.
Đợt giảm tiếp theo (Chu kỳ 2→3) giảm thêm khoảng 84%.
Nếu tốc độ suy giảm đó tiếp tục tỷ lệ thuận (giảm khoảng 70–80% mỗi chu kỳ), lợi nhuận kỳ vọng sẽ vào khoảng 50–70%, không phải 82%.
Vì vậy, mức tăng tiềm năng 82% đã đại diện cho sự suy giảm nhẹ so với mô hình suy giảm theo cấp số nhân được ngụ ý bởi các chu kỳ trước.
Lợi nhuận tương đối của chu kỳ này cao hơn xu hướng, có thể báo hiệu một chu kỳ đang trưởng thành nhưng vẫn bền bỉ, ngay cả khi đây là đỉnh.
| 2011–2013 → 2013–2017 | 3,696.8 | 1,580.8 | 0.43 | 43% |
| 2013–2017 → 2017–2021 | 1,580.8 | 248.6 | 0.16 | 16% |
| 2017–2021 → 2021–2025 | 248.6 | 82.6 | 0.33 | 33% |
Dù lợi nhuận lịch sử cho thấy một đường cong suy giảm rõ ràng, mức tăng tiềm năng 82% của chu kỳ này hơi phá vỡ xu hướng giảm dự kiến, cho thấy hoặc là sự khởi đầu của giai đoạn suy giảm chậm hơn hoặc có sự thay đổi cấu trúc (ví dụ: nhu cầu ETF, vốn tổ chức) làm dịu xu hướng lợi nhuận giảm dần về lâu dài.
Trường hợp ngược lại đòi hỏi một chuỗi sự kiện cụ thể.
Một chuỗi 5–10 ngày liên tiếp ghi nhận dòng tiền ròng vào rộng khắp các ETF sẽ cho thấy nhu cầu tiền mặt bền vững.
Độ lệch quyền chọn sẽ cần chuyển lại về phía quyền mua (call) trong thời gian dài hơn một đợt phục hồi ngắn hạn, một sự thay đổi mà các bảng điều khiển bên thứ ba như Laevitas có thể theo dõi.
Giao ngay sau đó cần vượt qua và giữ trên $126,272 với khối lượng tăng lên.
Lộ trình đó có thể tạo ra một đỉnh mới biên trong vùng $135,000 đến $155,000 trước khi phân phối tiếp tục, một mô hình từng được đề cập trong các bình luận chu kỳ trước đây.
Nếu các điều kiện đó không hình thành trước khi kết thúc cửa sổ truyền thống 518 đến 580 ngày, thời gian tự nó sẽ trở thành lực cản.
Thợ đào bổ sung thêm một tín hiệu về phía trước. Doanh thu trên mỗi đơn vị hash sau halving đã bị nén lại, và tỷ lệ phí giao dịch đã giảm từ các đợt tăng mạnh mùa xuân, điều này siết chặt dòng tiền cho các dàn máy cũ. Các yếu tố kinh tế và động lực thay đổi dàn máy được theo dõi bởi .
Nếu giá yếu đi trong khi chi phí năng lượng vẫn cao, việc thợ đào bán định kỳ để đáp ứng chi phí vận hành và trả nợ có thể xuất hiện. Nguồn cung này thường gặp phải sổ lệnh mỏng sau các cú sốc. Các dải định giá on-chain như MVRV và MVRV-Z giúp khung hóa rủi ro cuối chu kỳ, dù các ngưỡng tuyệt đối thay đổi theo từng chu kỳ và không nên sử dụng riêng lẻ.
Yếu tố vĩ mô có bảng điểm riêng của nó.
Đường đi của đồng đô la tương tác với khẩu vị rủi ro, và các sản phẩm FX cung cấp cái nhìn liên tục về sức mạnh tương đối. Kỳ vọng lãi suất được theo dõi bởi CME FedWatch, giúp diễn giải liệu cú sốc thuế quan và bất kỳ áp lực lạm phát tiếp theo nào có đang thay đổi lộ trình chính sách hay không.
Nếu kỳ vọng nới lỏng giảm trong khi cơ sở repo vẫn ở mức cao, thanh khoản cho các tài sản đầu cơ có thể tiếp tục bị hạn chế.
Độc giả có thể theo dõi khung này với bảng dưới đây.
| Đỉnh đã hình thành | Dòng tiền ETF đi ngang hoặc âm, độ lệch nghiêng về quyền bán (put) duy trì, thanh khoản đô la siết chặt. | Phân phối đi ngang 94k đến 122k, sau đó phá vỡ khi đóng cửa nhiều lần dưới ~108k | Giảm 35% đến 55% từ ATH, đáy 82k đến 57k, 12–18 tháng | 5 đến 10 ngày liên tiếp dòng tiền ETF vào mạnh, độ lệch chuyển sang quyền mua, đóng cửa quyết đoán trên $126,272 |
| Đỉnh biên muộn | Nhiều phiên tạo lập ETF, tin tức thương mại dịu lại, đô la yếu hơn. | Đẩy nhanh qua ATH, thất bại ở lần thử thứ hai, trở lại vùng giá cũ | 135k đến 155k trong Q4, sau đó quay về trung bình | Dòng tiền ra trở lại và nhu cầu quyền bán duy trì |
| Xây đỉnh kéo dài | Dòng tiền ETF hỗn hợp, biến động được kiểm soát, nhiễu vĩ mô tiếp diễn | Giao dịch trong vùng 100k đến 125k đến cuối tháng 11, đỉnh dựa trên thời gian | Lần thử thứ hai dời sang đầu 2026, sau đó phân phối | Dòng tiền tạo lập mạnh, bền vững hoặc phá vỡ rõ ràng với khối lượng lớn |
Hồ sơ đòn bẩy cho thấy nên kiên nhẫn. Các nhà giao dịch đã thêm phòng ngừa rủi ro giảm giá sau cú sốc thuế quan thay vì đuổi theo xu hướng tăng. Điều này phù hợp với một thị trường tập trung vào bảo toàn vốn hơn là động lực tăng giá.
Nếu dòng tiền ETF không sớm trở lại, dòng phòng ngừa rủi ro từ việc mua quyền bán của các nhà tạo lập thị trường có thể giữ cho các đợt phục hồi bị giới hạn. Nếu dòng tiền vào tiếp tục, cấu trúc có thể thay đổi nhanh chóng, đó là lý do cần theo dõi số liệu hàng ngày.
Tất cả những điều này không phủ nhận lực cầu cấu trúc đối với Bitcoin được tạo ra bởi ETF hoặc tác động lâu dài của nguồn cung cố định. Nó vẽ ra bối cảnh cuối chu kỳ hiện đang chịu áp lực vĩ mô. Đồng hồ halving đang tiến gần đến cuối cửa sổ lịch sử của nó.
Mức cao ngày 6 tháng 10 vẫn là mức giá cần vượt qua. Cho đến khi dòng tiền thay đổi cán cân, kịch bản phân phối vẫn là nhận định rõ ràng hơn.
Bài viết Hodl hay chốt lời? Chu kỳ thị trường gấu Bitcoin bắt đầu ở $126k xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
CZ đưa ra lời khuyên an toàn quan trọng cho các công ty quản lý tài sản số BNB
CZ của Binance đã tuyên bố rằng hiện nay mọi dự án BNB DAT muốn nhận đầu tư từ YZi Labs đều bắt buộc phải sử dụng bên lưu ký thứ ba.
Phân tích giá PEPE: James Wynn tiếp tục mua vào sau khi bị thanh lý 53 triệu đô la PEPE
PEPE đã giảm mạnh cùng với sự suy yếu của thị trường crypto nói chung, với tổng giá trị các vị thế hợp đồng tương lai bị thanh lý vượt quá 1.2 tỷ USD. Hoạt động của cá mập cho thấy tâm lý lạc quan mặc dù các chỉ báo kỹ thuật vẫn chỉ ra nguy cơ giảm giá tiếp tục.
Tin tức hàng ngày: Ripple dẫn đầu vòng gọi vốn kho bạc XRP trị giá 1 tỷ USD, MegaETH mua lại một phần cổ phần pre-seed, và nhiều tin khác
Ripple đang dẫn đầu một đợt huy động vốn trị giá 1 billion USD để thành lập một kho bạc tài sản kỹ thuật số XRP mới, theo Bloomberg dẫn nguồn tin thân cận với vấn đề này. MegaETH đã mua lại 4,75% cổ phần và quyền mua token từ các nhà đầu tư pre-seed trước khi ra mắt mainnet và token vào cuối năm nay, tuy nhiên, các điều khoản của thỏa thuận không được tiết lộ.
Cách kho bạc XRP trị giá 1 tỷ đô la mới của Ripple dự định định hình lại tương lai của token
Thịnh hành
ThêmGiá tiền điện tử
Thêm
