Chiến thắng của nhà đầu tư nhỏ lẻ! Các nhà đầu cơ giá xuống trên Phố Wall ghi nhận hiệu suất tệ nhất trong 5 năm, buộc phải "đầu hàng"

Các nhà giao dịch bán khống cổ phiếu Mỹ đang đổ lỗi cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ mù quáng chạy theo xu hướng về kết quả lợi nhuận tồi tệ nhất trong năm năm qua của họ.

Theo tính toán của công ty phân tích dữ liệu S3 Partners, một danh mục gồm 250 cổ phiếu Mỹ được các nhà bán khống ưa chuộng nhất đã tăng vọt 57% trong năm nay, khiến các nhà giao dịch đặt cược vào sự sụt giảm của các cổ phiếu này chịu tổn thất nặng nề. Đây là năm có thành tích tốt nhất kể từ năm 2020, khi danh mục này tăng mạnh 85%.

Giá cổ phiếu của công ty khai thác bitcoin Terawulf và công ty cho thuê xe Hertz, từng phá sản vào năm 2021, đã lần lượt tăng 155% và 50% trong năm nay, cả hai công ty này đều có hơn 40% cổ phần bị vay để bán khống.

Các nhà bán khống thường vay cổ phiếu và bán ra, sau đó chờ giá cổ phiếu giảm để mua lại, từ đó kiếm lời. Trước làn sóng phục hồi của các “cổ phiếu rác” này, làn sóng đầu cơ trí tuệ nhân tạo và hy vọng về việc cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy chỉ số S&P 500 liên tục lập các mức cao kỷ lục mới.

Được thúc đẩy bởi dòng tiền lớn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, làn sóng tăng giá này đã khiến các nhà bán khống chịu tổn thất nặng nề, bị ép phải rút khỏi thị trường và buộc phải đóng vị thế.

Nhà sáng lập tổ chức bán khống nổi tiếng Muddy Waters, Carson Block, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Chu kỳ thị trường bò hiện nay đã trở nên quá dài, còn các đợt điều chỉnh thì quá ngắn, đến mức nhu cầu bán khống truyền thống gần như không còn nữa.”

Ông bổ sung rằng hiện nay, bán khống chủ động thông qua nghiên cứu công ty và công bố báo cáo là cách duy nhất có thể liên tục kiếm tiền từ việc bán khống cổ phiếu. Block nói: “Giống như tất cả các đợt điều chỉnh hiện nay, rủi ro xuất hiện thực chất chỉ là một cơ hội ‘mua đáy là xong’ (BTFD, buy the f**king dip).”

Các nhà bán khống nổi tiếng như Nate Anderson của Hindenburg và Jim Chanos, người từng bán khống Enron trước khi công ty này sụp đổ năm 2001, đều đã ‘đầu hàng’ trong những năm gần đây. Một phần nguyên nhân là do sự phát triển của các quỹ đầu tư thụ động, những quỹ này mua toàn bộ chỉ số mà không lựa chọn, đẩy thị trường chứng khoán Mỹ tăng không ngừng.

“Năm nay thực sự, thực sự rất khó khăn,” Anne Stevenson-Yang, đồng sáng lập tổ chức nghiên cứu bán khống chủ động và đầu tư dài hạn J Capital Research, cho biết. “Kể từ năm 2020, chúng tôi luôn chờ đợi thị trường trở nên hợp lý hơn, nhưng điều đó không xảy ra, nó chỉ tăng, tăng và tiếp tục tăng.” Bà bổ sung: “Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có xu hướng chạy theo đám đông, bất kể làn sóng đó có hợp lý hay không.”

Ít có công ty nào thể hiện rõ tình cảnh khó khăn của các nhà bán khống như AppLovin. Mặc dù có nhiều báo cáo bán khống cáo buộc tập đoàn quảng cáo trị giá 200 tỷ USD này phóng đại năng lực trí tuệ nhân tạo, giá cổ phiếu của họ vẫn tăng 65% trong năm nay.

AppLovin mạnh mẽ phủ nhận các cáo buộc về hành vi tài chính và kế toán sai trái, cho rằng các báo cáo này “không có cơ sở” và “đầy những tuyên bố không chính xác và sai sự thật”. Một nhà đầu tư cấp cao tại một công ty bán khống quy mô trung bình của Mỹ cho biết: “Các ‘cổ phiếu rác’ có thành tích quá xuất sắc trong năm nay, đến mức những người đi ‘đánh cá’ trong cái ‘ao’ bán khống này hoàn toàn không thể thành công.”

Họ bổ sung rằng, đối với những công ty bị cáo buộc hành vi sai trái, “hậu quả gần như không còn tồn tại”, và nhắc đến việc cựu sáng lập Nikola, Trevor Milton, được Trump ân xá, người này đã bị kết tội lừa dối nhà đầu tư vào năm 2022.

Tuần này, Milton tuyên bố sẽ “tái xuất” thông qua nhà sản xuất máy bay SyberJet và cho biết ông sẽ “cách mạng hóa ngành hàng không như cách tôi đã làm với ngành vận tải”. Một nhà sáng lập tổ chức bán khống chủ động của Mỹ cho biết:

“Trước đây, bạn có thể gặp nhiều bong bóng, và điều đó mang lại cơ hội. Nhưng hiện tại, sự cuồng nhiệt này xuất hiện ở nhiều ngóc ngách của thị trường. Ví dụ như tiền mã hóa, năng lượng hạt nhân, công nghệ lượng tử, và bất kỳ khái niệm nào liên quan đến trí tuệ nhân tạo hoặc trung tâm dữ liệu. Đối với các nhà bán khống, họ gần như không còn nơi nào để ẩn náu.”