Tin tức Bitcoin hôm nay: Nhà vô địch doanh nghiệp của Bitcoin đang đối mặt với bài toán pha loãng cổ phiếu

Metaplanet Inc., một công ty Nhật Bản đã chuyển hướng sang chiến lược kho bạc tập trung vào Bitcoin, đang gặp khó khăn trong việc duy trì các nỗ lực huy động vốn mạnh mẽ khi giá cổ phiếu của họ chịu áp lực giảm. Dữ liệu gần đây cho thấy giá cổ phiếu của công ty đã giảm gần 27% trong tháng qua, mặc dù đã tăng 147,9% kể từ đầu năm. Đợt tăng 3,5% gần đây của cổ phiếu nhờ thông báo mua thêm Bitcoin mới nhất cũng không thể đảo ngược xu hướng chung, làm dấy lên lo ngại về tính khả thi của mô hình huy động vốn dựa trên cổ phiếu của công ty.

Trong động thái mới nhất, Metaplanet đã bổ sung Bitcoin trị giá 11,7 triệu đô la vào dự trữ của mình, mua 103 BTC với giá trung bình 113.491 đô la mỗi đồng. Điều này nâng tổng số Bitcoin mà công ty nắm giữ lên 18.991 BTC, trị giá khoảng 2,1 tỷ đô la. Giá mua trung bình trên toàn bộ danh mục đầu tư của họ vẫn ở mức 102.712 đô la. Việc mua thêm này củng cố vị thế của Metaplanet là một trong những công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu, với vị trí thứ bảy về dự trữ kể từ khi công ty bắt đầu chiến lược này vào tháng 4 năm 2024.

Việc công ty được đưa vào FTSE Japan Index vào tháng 9 năm 2025 đánh dấu một cột mốc quan trọng, chuyển cổ phiếu của họ từ nhóm vốn hóa nhỏ sang vốn hóa trung bình. Việc nâng hạng này được xem là sự xác nhận cho mô hình kinh doanh dựa trên Bitcoin của công ty, thu hút cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân. Tuy nhiên, với việc cổ phiếu giao dịch ở mức cao hơn 400% so với giá trị tài sản Bitcoin ròng, những lo ngại về tính bền vững đã xuất hiện. Các nhà phân tích lưu ý rằng một đợt giảm mạnh giá Bitcoin có thể kích hoạt làn sóng bán tháo cổ phiếu Metaplanet, đặc biệt nếu vòng lặp tự củng cố của việc phát hành cổ phiếu để mua BTC bị phá vỡ.

Thị trường doanh nghiệp Nhật Bản nói chung cũng đang tích cực tích lũy Bitcoin. Trong tuần qua, năm công ty, bao gồm Metaplanet, Remixpoint và ANAP, đã bổ sung tổng cộng 156,79 BTC vào bảng cân đối kế toán của họ. Nỗ lực chung này cho thấy niềm tin ngày càng tăng của các doanh nghiệp đối với Bitcoin như một tài sản chiến lược dài hạn, bất chấp sự sụt giảm gần đây của thị trường tiền mã hóa. Remixpoint, chẳng hạn, đã tăng lượng nắm giữ thêm 41,5 BTC với chi phí khoảng 4,6 triệu đô la, nâng vị trí của họ vào top 40 công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu.

Chiến lược của Metaplanet phản chiếu mô hình của MicroStrategy tại Mỹ, công ty cũng đã biến bảng cân đối kế toán của mình thành một phương tiện đầu tư Bitcoin. Tuy nhiên, môi trường pháp lý tại Nhật Bản, bao gồm việc chưa có ETF Bitcoin giao ngay và gánh nặng thuế cao đối với lợi nhuận từ tiền mã hóa, đã khiến nhà đầu tư xem Metaplanet như một đại diện được quản lý cho việc tiếp cận Bitcoin. Các nhà phân tích cho rằng những thay đổi chính sách sắp tới, chẳng hạn như khả năng áp dụng mức thuế cố định 20% đối với lợi nhuận từ tiền mã hóa — thấp hơn mức tối đa hiện tại là 55% — có thể thay đổi hành vi nhà đầu tư và ưu tiên sở hữu trực tiếp Bitcoin thay vì thông qua cổ phiếu đại diện.

Công ty cũng đã tìm cách mở rộng cơ sở vốn thông qua một đợt phát hành cổ phiếu ở nước ngoài, dự kiến phát hành tối đa 555 triệu cổ phiếu mới. Mặc dù thành tích lợi nhuận từ Bitcoin mạnh mẽ và nợ phải trả thấp đã hỗ trợ các đợt huy động vốn lớn hơn tỷ lệ thuận, việc tiếp tục phát hành cổ phiếu đã làm dấy lên lo ngại về rủi ro pha loãng. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng cấu trúc vốn và hiệu suất lịch sử của Metaplanet cho thấy rủi ro pha loãng có thể đã bị đánh giá quá cao.

Nguồn: