Giải thích Bitcoin halving: Vì sao người mua lớn tích lũy từ rất sớm trước sự kiện

Các tiêu đề gần đây cho thấy còn khoảng 120.000 khối nữa trước lần halving Bitcoin tiếp theo. Dù halving còn nhiều tháng nữa mới diễn ra, hành vi thị trường cho thấy những người mua lớn không chờ đến ngày đó.

Bài viết này giải thích những gì việc halving của Bitcoin thực sự thay đổi, cách thị trường thường phản ứng từ rất sớm trước khi nó xảy ra, và lý do các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu định vị.

Halving của Bitcoin thực chất làm gì

Halving của Bitcoin là một sự kiện đã lên lịch, giảm 50% phần thưởng khối trả cho nhà khai thác. Về mặt thực tế, điều này có nghĩa là mỗi ngày có ít Bitcoin mới đi vào lưu thông hơn, và tốc độ lạm phát của Bitcoin giảm mạnh chỉ sau một đêm.

Cơ chế này không phải điều bất ngờ. Halving hoàn toàn có thể dự đoán và được mã hóa cứng trong giao thức của Bitcoin, đó là lý do thị trường hiếm khi phản ứng mạnh ngay trong ngày halving. Thay vào đó, diễn biến giá thường phản ánh kỳ vọng từ rất sớm, khi các bên tham gia điều chỉnh theo đường cung tương lai từ lâu trước khi đường cung thay đổi.

Vì sao thị trường dịch chuyển trước đợt halving

Ở đa số thị trường, các sự kiện đã biết được phản ánh vào giá từ sớm, và Bitcoin cũng tuân theo logic đó. Người mua lớn hiểu rằng việc giảm nguồn cung là điều chắc chắn, còn nhu cầu tương lai vẫn bất định nhưng mang tính bất đối xứng.

Những yếu tố thúc đẩy vào vị thế sớm:

● Giảm nguồn cung có thể dự đoán: Halving không mang tính đầu cơ, mà được thực thi bởi giao thức.

● Rủi ro nhu cầu bất đối xứng: Chỉ cần nhu cầu tăng nhẹ cũng có thể tạo tác động lớn khi nguồn cung thắt chặt.

● Chiến lược thực thi: Các tổ chức ưu tiên tích lũy dần trong nhiều tháng hơn là phản ứng trong một ngày duy nhất.

Vì thế, các nhà phân bổ lớn hiếm khi cố bắt đúng thời điểm halving. Thay vào đó, họ xây dựng vị thế từ rất sớm để giảm rủi ro thời điểm và rủi ro thanh khoản. Hành vi này lặp lại qua mọi chu kỳ halving trước đây.

Hoạt động mua gần đây củng cố mô hình này

Các công bố gần đây cho thấy các nhà mua hướng tới dài hạn tiếp tục tích lũy:

● Strategy của Michael Saylor đã mua thêm Bitcoin bất chấp sự bất định về lãi suất

● Metaplanet có trụ sở tại Nhật Bản đã mở rộng khoản nắm giữ lên hơn 35.000 BTC

● Ngân quỹ doanh nghiệp tiếp tục xem Bitcoin là một tài sản dài hạn

Những giao dịch mua này không nhằm phản ứng với biến động giá hàng ngày. Chúng đang xây dựng vị thế quanh động lực nguồn cung.

Vì sao các nhiễu động vĩ mô ngắn hạn lại ít quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn

Đồng thời, thị trường đang đối mặt với các tín hiệu vĩ mô lẫn lộn. Chính sách lãi suất vẫn chưa rõ ràng, rủi ro địa chính trị và thuế quan tiếp tục xuất hiện và biến động vẫn hiện hữu ở cả cổ phiếu lẫn tiền điện tử.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, những yếu tố này thường chi phối biến động giá. Nhưng với người mua dài hạn, chúng là thứ yếu sau lịch trình nguồn cung cố định của Bitcoin. Halving không loại bỏ biến động, nhưng mang lại mức độ chắc chắn hiếm có trên thị trường toàn cầu: một sự cắt giảm nguồn cung trong tương lai đã biết trước, độc lập với các quyết định chính sách hay chu kỳ kinh tế.

Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà giao dịch và nhà đầu tư

Điểm mấu chốt không phải là giá sẽ phải tăng ngay sau một tiêu đề liên quan đến halving. Trong quá khứ, các giai đoạn tích lũy thường diễn ra âm thầm, các cú sốc nguồn cung được phản ánh dần dần vào giá, và những người tham gia lớn ưu tiên xây dựng vị thế hơn là canh thời điểm hoàn hảo.

Nhiều biến động mạnh nhất trong các chu kỳ trước xảy ra sau những giai đoạn dài định vị, chứ không phải vào những thời điểm thu hút sự chú ý cao độ hay cơn sốt truyền thông.

Kết luận

Halving của Bitcoin không phải một sự kiện đếm ngược. Đây là một thay đổi cơ cấu về nguồn cung, định hình hành vi từ rất lâu trước khi nó xảy ra.

Trong khi tiêu đề tập trung vào biến động hàng ngày, người mua lớn vẫn tiếp tục tích lũy dựa trên động lực nguồn cung dài hạn. Hiểu khác biệt đó giúp lý giải vì sao việc vào vị thế thường bắt đầu sớm hơn nhiều so với kỳ vọng của đa số.

Với người tham gia thị trường, câu hỏi thực sự không phải là halving xảy ra khi nào, mà là cung và cầu tương tác ra sao trước và sau khi halving diễn ra.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm nêu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này không cấu thành sự xác nhận bất kỳ sản phẩm và dịch vụ nào được đề cập hoặc lời khuyên về đầu tư, tài chính hay giao dịch. Bạn nên tham vấn các chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính.