Ushbu strategiya global bitcoin g'aznachilik ittifoqiga qo'shildi va MSCI indeksdan chiqarish qoidalariga qarshi chiqmoqda

Raqamli aktivlar haqidagi bahslar kuchayib borar ekan, tobora kengayib borayotgan bitcoin konsorsiumi alyansi MSCI’ning bahsli indeksdan chiqarish taklifiga qarshi muvofiqlashtirilgan tarzda qarshilik ko‘rsatmoqda.

“Enterprise Bitcoin” alyansga 1000 dan ortiq imzo qo‘yuvchi qo‘shilganini e’lon qildi

Enterprise Bitcoin (BFC) 2025-yil 16-dekabr kuni MSCI tomonidan taklif etilgan 50% raqamli aktivlarni chiqarib tashlash siyosatiga qarshi alyansga 1000 dan ortiq imzo qo‘yuvchi qo‘shilganini e’lon qildi. Bu tashabbus Tennessee shtati, Nashvilleda joylashgan, neytral global aksiyalar benchmarklariga tayanadigan ommaviy kompaniyalar va boshqa ta’sirlangan tashkilotlarni birlashtirdi.

Alyans tarkibiga Strategy (MSTR) kiradi, u dunyodagi birinchi va eng yirik bitcoin treasury kompaniyasi sifatida tanilgan va ijrochi rais Michael Saylor tomonidan boshqariladi. Shuningdek, tarkibida Strive Asset Management (ASST) bor, u Vivek Ramaswamy tomonidan hamkorlikda asos solingan va 14-yirik korporativ bitcoin egasi sifatida tan olingan, shuningdek Metaplanet (Tokyo Stock Exchange kodi: 3350), Yaponiyaning yetakchi bitcoin treasury kompaniyasi ham bor. Bundan tashqari, yuzlab jismoniy va institutsional investorlar ham ushbu qoidaga qarshi chiqishga qo‘shilgan.

MSCI tomonidan taklif etilgan raqamli aktivlarni chiqarib tashlash qoidalari tafsilotlari

Taklifga ko‘ra, ommaviy faoliyat yurituvchi kompaniyalar MSCI Global Investable Market Indexdan chiqarib tashlanadi, agar raqamli aktivlar umumiy aktivlarning 50% yoki undan ko‘prog‘ini tashkil etsa va asosiy faoliyati digital asset treasury sifatida tasniflangan bo‘lsa. Biroq, bu imtiyoz faqat raqamli aktivlarga taalluqli bo‘lib, balansda ko‘p miqdorda ko‘chmas mulk, tovarlar yoki naqd pulga ega kompaniyalarga tatbiq etilmaydi.

George Mekhail, Enterprise Bitcoin bosh direktori, MSCI kompaniyalarni har doim faoliyatiga (jumladan, mahsulotlar, mijozlar va daromadlar) asoslanib aniqlaganini, biror balansdagi yagona elementga emasligini ta’kidladi. Uning fikricha, alyans a’zolari — Strategy, Strive, Metaplanet va ko‘plab jismoniy investorlarni qamrab olgani, bu taklif bozor ishtirokchilari nazarida qanchalik o‘z vaqtida emasligini ko‘rsatadi.

Mekhail qo‘shimcha qildi, aksiyadorlar tomonidan tasdiqlangan moliyaviy strategiya biror faoliyat yurituvchi kompaniyani global aksiyalar benchmarkidan chiqarib tashlash uchun asos bo‘lmasligi kerak. Konsultatsiya davri esa MSCI’ga balans tarkibi uzoq yillik faoliyatga asoslangan tasniflashni almashtirishi kerakmi-yo‘qmi, qayta ko‘rib chiqish imkonini beradi.

Strategiya MSCI’ning tasniflash uslubiga shubha bildiradi

MSCI’ga yuborilgan rasmiy hujjatda Strategy bu taklifni “yo‘ldan adashgan” deb atadi va 50% lik chegarani “diskriminatsion, ixtiyoriy va amalga oshirib bo‘lmaydigan” deb tanqid qildi. Xatga Michael Saylor va bosh direktor Phong Le imzo chekkan bo‘lib, digital asset financial companies faoliyat yurituvchi, bitcoin orqali aksiyadorlar uchun daromad yaratadigan kompaniyalar ekanini, passiv investitsiya fondlari emasligini ta’kidlagan.

Kompaniya ta’kidlashicha, aktivlarning yuqori konsentratsiyasi hech qachon MSCI indeksidan chiqarib tashlash uchun yetarli sabab bo‘lmagan. Real estate investment trusts (REITs), neft ishlab chiqaruvchilar va yog‘och kompaniyalari ham balansda yuqori konsentratsiyaga ega, biroq baribir MSCI indeksiga kiritiladi. Bundan tashqari, Strategy kompaniyasi bu turdagi kompaniyalarga “fondga o‘xshash” yorliq berish noto‘g‘ri ekanini ogohlantiradi. digital asset treasury bu indeks tuzishning o‘n yillik an’analarini buzadi.

Kompaniya ta’kidlashicha, bitcoin treasury modeli kompaniya qarorlari, kapital taqsimoti va operatsion bajarilishga asoslanadi, fond uslubidagi portfel boshqaruviga emas. Kompaniya bu farq faoliyat yurituvchi kompaniyalar modeliga ko‘proq mos kelishini, investitsiya vositalarini tartibga soluvchi huquqiy asosga emasligini bildiradi.

Strive indeks neytralligiga tahdid borligini ogohlantirdi

Strive Asset Management MSCI bosh direktori Henry Fernandezga yetti betlik xat yuborib, bu taklif “ko‘p yillik indeks neytralligi tamoyiliga zid” ekanini ta’kidladi. Kompaniya 7,500 dan ortiq bitcoinga ega va benchmark bozor tuzilmasini aks ettirishi, kompaniyalar o‘z mablag‘larini qanday boshqarishiga subyektiv baho bermasligi kerakligini ta’kidlaydi.

Ben Walkman, Strive bosh investitsiya direktori, AQSh GAAP va IFRS raqamli aktivlarni hisobga olishda farq qilgani sababli, bu qoida “AQSh bozorini jazolaydi, xalqaro bozorni esa afzal ko‘radi” deb ogohlantirdi. Shunga qaramay, Strive maxsus benchmark indekslarini yaratishga qarshi emas; aksincha, MSCI’dan “raqamli aktivlarni chiqarib tashlagan treasury” indeks variantini yaratishni so‘raydi, bu mavjud energiya va tamaki filtrlash mexanizmlariga o‘xshash, biroq keng bozor indeksining malaka mezonlarini qayta aniqlashsiz.

Global kapital shakllanishi, bozor ta’siri va xatarlar

JPMorgan tahlilchilarining hisob-kitobiga ko‘ra, MSCI indeksidan chiqarib tashlash 2.8 milliard dollargacha passiv mablag‘larning faqat Strategy bo‘yicha chiqib ketishiga sabab bo‘lishi mumkin. Agar boshqa indeks provayderlari MSCI’ning yo‘lini takrorlasa, umumiy passiv mablag‘ chiqishi 8.8 milliard dollarga yetishi mumkin. Bundan tashqari, alyans asosiy iqtisodiyotlar raqamli aktivlar innovatsiyasi uchun raqobatlashayotgan bir paytda, bunday chiqarib tashlash kapital taqsimotini buzishi mumkinligini ogohlantiradi.

Qisqa muddatli bozor tebranishlaridan tashqari, alyans a’zolari MSCI bitcoin chiqarib tashlash qoidasi ommaviy kompaniyalarni innovatsion moliyaviy modellarni o‘rganishdan to‘xtatishi mumkinligini ta’kidlaydi. Ular raqamli aktivlar hajmiga asoslangan indeksga kiritish cheklovlari kapital shakllanishini to‘xtatishi va muhim hududlarda raqamli aktivlar texnologiyasi rivojlanishini sekinlashtirishi mumkinligini urg‘ulaydi.

Alyansning MSCI’ga rasmiy so‘rovi

Enterprise Bitcoin va uning a’zo kompaniyalari MSCI’ga bir qator aniq talablar bilan murojaat qilishdi. Birinchidan, ular indeks provayderidan ilgari taklif etilgan 50% raqamli aktivlarni chiqarib tashlash rejasini qaytarib olishni so‘rashdi. Ikkinchidan, MSCI’dan mahsulotlar, mijozlar va daromadga asoslangan “asosiy faoliyat” operatsion ta’rifini saqlab qolishni so‘rashdi.

Uchinchidan, alyans MSCI’dan tartibga soluvchi standartlarga rioya qilishni, faoliyat yurituvchi kompaniyalarni investitsiya fondlaridan ajratishni so‘radi. To‘rtinchidan, alyans indeks tuzishda aktiv toifasi neytralligini saqlashni, raqamli aktivlar boshqa balansdagi ochiqliklar bilan bir xil muomala qilinishini talab qildi. Nihoyat, alyans MSCI’dan strukturaviy o‘zgarishlar qilishdan oldin, bozor ishtirokchilari bilan hamkorlikda biznes ehtiyojlariga mos tasniflash tizimini ishlab chiqishni xohlaydi.

Konsultatsiya jadvali va kengroq soha konteksti

MSCI konsultatsiyasi 2025-yil 31-dekabrda yakunlanishi, natijalari esa 2026-yil 15-yanvarda e’lon qilinishi kutilmoqda. Shu vaqtgacha alyans a’zolari ommaviy kompaniyalar, korporativ moliya rahbarlari va MSCI benchmarklariga tayanib aktivlarni taqsimlaydigan va natijalarni o‘lchaydigan institutsional investorlar yordamini olishda davom etadi.

Shu kontekstda, Enterprise Bitcoinga e’tibor qaratgan tashkilotlar bu bahsni raqamli aktivlar treasury’lari global moliyaviy infratuzilmada teng huquqli muomala ko‘rishi mumkinligini sinovchi muhim mezon deb biladi. Shu bilan birga, ular bu muhokama indeks provayderlariga kuzatuv kompaniyalari bilan hamkorlikda tasniflash standartlarini takomillashtirish imkonini beradi, deb hisoblaydi.

Enterprise Bitcoin haqida

Enterprise Bitcoin (BFC) — bu soha tashabbusi bo‘lib, ommaviy kompaniyalar, korporativ moliya rahbarlari va institutsional investorlarni birlashtirib, kompaniyalar tomonidan bitcoin va raqamli aktivlarni mas’uliyatli qabul qilishni ilgari suradi. Tashkilot neytral bozor infratuzilmasi va adolatli muomalani himoya qiladi. digital asset treasury global moliyaviy tizimda strategik ahamiyatga ega.

BFC tartibga soluvchi va indeks siyosati takliflariga muvofiqlashtirilgan javoblarni ta’minlash orqali, moliyasida raqamli aktivlardan foydalanadigan faoliyat yurituvchi kompaniyalar asosiy benchmarklarda to‘g‘ri aks ettirilishini, investorlar esa shaffof va neytral bozor indekslariga kirish imkoniga ega bo‘lishini ta’minlashga intiladi.