Strategiyaning mNav darajasi hatto 1 dan pastga tushdi. DAT Company bundan keyin qayerga boradi?

Original Title: "Bu DAT uchun burilish nuqtasimi? mNav ni ifodalovchi ushbu 12 ta Treasury kompaniyasi 1 dan pastga tushdi"

Original Author: CryptoLeo, Odaily

2025 yil DAT uchun jonli yil bo‘ldi, Strategy tomonidan kriptovalyuta treasury strategiyasi joriy etilgandan beri ko‘plab kompaniyalar ushbu soha bilan shug‘ullana boshladi. Hozirda bozorda 200 dan ortiq DAT kompaniyalari mavjud bo‘lib, ularning treasury’lari o‘nlab turli kriptovalyutalarni qamrab olgan. Faqatgina iyul oyida DAT’ning moliyalashtirish miqdori 6.2 milliard dollarni tashkil etdi. Haqiqatan ham, ko‘plab korxonalar transformatsiyaning dastlabki bosqichlarida foyda olish qiyin bo‘lgan paytda kriptovalyuta treasury kompaniyalariga aylanishdi, bu esa aksiyalar narxi/bozor qiymatini oshirdi va barchasi DAT kelajak deb e’lon qildi. Ammo DAT tuzoqmi yoki kelajakmi?

So‘nggi paytlarda BTC/ETH narxining pasayishi, hatto ko‘plab treasury kompaniyalari uchun kirish narxidan pastga tushishi, korxonalar tomonidan sotib olingan BTC/ETH zarar keltirayotganini anglatadi, bu esa jamoatchilikda xavotir uyg‘otdi va ularning bozor qiymatini pasaytirdi.

Kecha men "hayratlanarli" ma’lumotlar ustunini ko‘rdim, unda ko‘plab DAT kompaniyalarining mNav ko‘rsatkichi 1 dan pastga tushgani ko‘rsatilgan (ba’zi mining kompaniyalari, birjalar va dastlabki investorlar bundan mustasno; ko‘pchilik kriptovalyuta treasury kompaniyalarining mNav ko‘rsatkichi 1 dan past), jumladan Strategy, "treasury konsepsiyasining asoschisi".

mNav (Bozor qiymati va kriptovalyuta aktivlari qiymati nisbati) — bu kriptovalyuta treasury kompaniyalari uchun muhim ko‘rsatkich bo‘lib, barchaning e’tiborida. Odaily bir qator BTC/ETH treasury kompaniyalarini sanab o‘tadi, ularning mNav ko‘rsatkichi 1 dan pastga tushgan.

mNav ko‘rsatkichi 1 dan past bo‘lgan BTC Treasury kompaniyalari

Strategy

Ma’lumotlar: Strategy hozirda 641,692 BTC’ga ega, aktivlar qiymati 65.04 milliard dollar, kompaniya bozor qiymati 63.67 milliard dollar, mNav hozirda 0.979.

So‘nggi tendensiyalar: Jamg‘arish to‘xtamagan, katta hajmdagi BTC xarididan kichik hajmga o‘tilgan.

Metaplanet

Ma’lumotlar: Metaplanet hozirda 30,823 BTC’ga ega, aktivlar qiymati 3.124 milliard dollar, kompaniya bozor qiymati 3.024 milliard dollar, mNav hozirda 0.968.

So‘nggi tendensiyalar: "Reasonable Rug Pull", mavjud Bitcoin’ni garovga qo‘yib 1 milliard dollar moliyalashtirish, mablag‘lar qo‘shimcha BTC xaridi va aksiyalarni qayta sotib olish uchun ishlatilgan.

The Smarter Web Company

Ma’lumotlar: The Smarter Web Company hozirda 2664 BTC’ga ega, aktivlar qiymati 270 million dollar, kompaniya bozor qiymati 2.21 milliard dollar, mNav hozirda 0.783.

So‘nggi tendensiyalar: 360,000 dollarlik moliyalashtirish bosqichi, yoki jamg‘arishni davom ettirishi mumkin.

Semler Scientific

Ma’lumotlar: Semler Scientific hozirda 5048 BTC’ga ega, aktivlar qiymati 512 million dollar, kompaniya bozor qiymati 3.74 milliard dollar, mNav hozirda 0.73.

So‘nggi tendensiyalar: Aksiya birlashuvi, Semler Scientific va Strive to‘liq aksiya birlashuvi bitimini e’lon qildi, natijada 10,900 dan ortiq BTC’ga ega bo‘ladi.

Empery Digital

Ma’lumotlar: Empery Digital hozirda 4081 BTC’ga ega, aktivlar qiymati 414 million dollar, kompaniya bozor qiymati 2.46 milliard dollar, mNav hozirda 0.595.

So‘nggi tendensiyalar: mNav’ni oshirishga e’tibor qaratilgan, 3-chorak moliyaviy hisobotida taxminan 80 million dollarlik aksiyalarni qayta sotib olish amalga oshirilgani ko‘rsatilgan.

Sequans Communications

Ma’lumotlar: Sequans Communications hozirda 2264 BTC’ga ega, aktivlar qiymati 229 million dollar, kompaniya bozor qiymati 1.66 milliard dollar, mNav hozirda 0.73.

So‘nggi tendensiyalar: Qarzni kamaytirish, BTC jamg‘arishni uzoq muddatli strategiya sifatida davom ettirish. 970 BTC sotilib, taxminan 50% konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar qaytarib olingan, kompaniya umumiy qarzi 189 million dollardan 95 million dollarga kamaygan.

ETH Treasury uchun mNav 1 dan pastga tushdi

Bitmine Immersion Tech

Ma’lumotlar: Hozirda 3.529 million ETH’ga ega, aktivlar qiymati 12.07 milliard dollar, kompaniya bozor qiymati 11.43 milliard dollar, mNav 0.946.

So‘nggi harakatlar: Cheksiz imkoniyat, qo‘shimcha 24,007 ETH sotib olishda davom etmoqda.

SharpLink Gaming

Ma’lumotlar: Hozirda 859,400 ETH’ga ega, aktivlar qiymati 2.94 milliard dollar, kompaniya bozor qiymati 2.28 milliard dollar, mNav 0.84.

So‘nggi harakatlar: Qo‘shimcha 19,271 ETH sotib olindi.

The Ether Machine

Ma’lumotlar: Hozirda 496,700 ETH’ga ega, aktivlar qiymati 1.7 milliard dollar, kompaniya bozor qiymati 171 million dollar, mNav 0.08 (hech qachon 1 ga yetmagan).

So‘nggi harakatlar: Dynamix bilan birlashuv orqali ommaviy savdoga chiqishni rejalashtirmoqda.

BTCS Inc.

Ma’lumotlar: Hozirda 70,000 ETH’ga ega, aktivlar qiymati 239 million dollar, kompaniya bozor qiymati 143 million dollar, mNav 0.6.

So‘nggi harakatlar: Aktsiyadorlarga ETH ko‘rinishida dividend va bonus aksiyalar tarqatilmoqda.

FG Nexus

Ma’lumotlar: Hozirda 50,000 ETH’ga ega, aktivlar qiymati 173.5 million dollar, kompaniya bozor qiymati 142 million dollar, mNav 0.82.

So‘nggi harakatlar: Yevropa foydalanuvchilar bazasini kengaytirish, Germaniya birjasida "LU51" tickeri bilan ro‘yxatga olingan.

ETHZilla

Ma’lumotlar: Hozirda 93,790 ETH’ga ega, aktivlar qiymati 320 million dollar, bozor qiymati 2.773 milliard dollar, mNav 0.86.

So‘nggi tendensiyalar: mNav’ni oshirishga harakat qilmoqda, kompaniya aksiyalarini qayta sotib olish uchun 40 million dollarlik ETH sotilgan (ammo muvaffaqiyatli bo‘lmagan).

Kriptovalyuta narxi va Treasury kompaniyasi aksiyalari narxi o‘rtasida pastga qarab poyga: Operatsiyalarni davom ettirish uchun tokenlarni sotish ishlaydimi?

DAT asosan moliyalashtirish va kriptovalyuta xaridini murakkab siklda amalga oshirishga asoslanadi, yuqori baholashga erishib, ko‘proq kriptovalyuta sotib olish uchun obligatsiyalar/aksiyalar chiqarishni davom ettiradi. Ushbu ko‘rsatkichning asosi "foyda bilan ushlab turish", ammo agar sotib olingan kriptovalyuta narxi tushib ketsa va aksiyalar narxi pasaysa, bu token narxi va aylanmadagi aksiyalar narxi o‘rtasida pastga qarab poygaga aylanadi. Qarzni to‘lash va moliyalashtirishdagi to‘siqlar DAT kompaniyalari duch keladigan ikki asosiy "og‘riqli nuqta"dir. Kelajakda, ehtimol, qarzning bir qismini to‘lash uchun ba’zi kriptovalyutalarni sotishdan qochib bo‘lmaydi va treasury tomonidan operatsiyalarni davom ettirish uchun kriptovalyuta sotilishi ham barchani tashvishga solmoqda.

Ba’zi moliyaviy jihatdan kuchli va yetarlicha yirik kompaniyalar uchun bu qisqa muddatli muammo bo‘lmasligi mumkin. Masalan, Strategy. Saylor, "olmos qo‘l" sifatida, BTC’ni hech qachon sotmasligini bir necha bor ta’kidlagan. Strategy hali ham kapital bozorlarida kuchli moliyalashtirish imkoniyatlari va ehtiyotkor kapital tuzilmasi boshqaruviga ega. Qisqa muddatda, Strategy kichik miqdorda BTC jamg‘arishni davom ettirmoqda. Biroq, o‘rta va uzoq muddatda, agar BTC ayiq bozoriga kirsa yoki qarz muddati yaqinlashsa, Standard & Poor’s tomonidan Strategy uchun ilgari berilgan B- reytingi (Standard & Poor’s nuqtai nazaridan, Strategy yuqori defolt xavfi bo‘lgan "junk") bilan birga, agar reyting uzoq muddatli ta’sir ko‘rsatsa, Strategy’ning aksiyalari narxi va moliyalashtirish imkoniyatlari ham ta’sirlanadi va Bitcoin sotib, qarzni to‘lash ehtimoli ortadi. Hozirgi BTC bull-bear sikli 4 yillik aylanish emas, BTC ayiq bozorida narx 90,000 dollardan pastga tushishi ssenariysi vaqtincha istisno qilinishi mumkin.

Avvalroq, kripto tahlilchisi Willy Woo ham shunday degan edi: "Michael Saylor’ning Strategy (MSTR) keyingi yirik kriptovalyuta bozoridagi pasayishda o‘z Bitcoin zaxirasining bir qismini qarzni to‘lash uchun sotishga majbur bo‘lmaydi. Strategy’ning qarzi asosan konvertatsiya qilinadigan imtiyozli obligatsiyalar shaklida. Strategy muddati yetgan konvertatsiya qilinadigan qarzni naqd pul, oddiy aksiyalar yoki ikkalasining kombinatsiyasi bilan to‘lashni tanlashi mumkin. Strategy’ning taxminan 1.01 milliard dollarlik qarzi 2027 yil 15 sentyabrda muddatga yetadi. Bitcoin sotmasdan qarzni to‘lash uchun, Strategy’ning aksiyalari narxi 183.19 dollardan yuqori bo‘lishi kerak. U shuningdek, bu narx mNav 1 bo‘lsa, taxminan Bitcoin narxi 91,502 dollarga teng bo‘lishini aytdi."

Saylor hozircha Strategy BTC sotilishi haqida xavotirlanmasligi mumkin, ammo likvidligi past, qarzi yuqori va moliyalashtirish imkoniyati zaif bo‘lgan ko‘plab kompaniyalar uchun vaziyat bunchalik ijobiy emas. Bitcoin sotib, qarzni to‘lash holatlari bir nechta kompaniyalarda kuzatilgan. Yuqorida tilga olingan AQShda ro‘yxatdan o‘tgan yarimo‘tkazgich kompaniyasi Sequans Communications ham noyabr boshida 970 Bitcoin sotib, taxminan 50% konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarni qaytarib oldi, kompaniya umumiy qarzi 189 million dollardan 95 million dollarga, qarz va kapital nisbati esa 55% dan 39% ga tushdi.

Bundan tashqari, Ethereum treasury kompaniyasi ETHZilla ham joriy yil oktyabr oxirida mNAV’ni yana 1 dan yuqoriga ko‘tarish maqsadida 40 million dollarlik ETH sotib, aksiyalarni qayta sotib oldi. Biroq, uning aksiyalari narxi pasayish tezligi token (ETH) pasayishidan ham yuqori bo‘ldi. Yuqorida aytilganidek, tokenlarni sotish aksiyalar narxiga ta’sir qiladi. Hozirda ETHZilla bozor kapitalizatsiyasi 2.666 milliard dollar, ETH aktivlari qiymati 3.222 milliard dollar, mNav 0.82 va hali 1 ga qaytmagan.

Haqiqat shuni ko‘rsatadiki, TradFi’dagi ushbu "yirik xaridor" DAT aksiyalariga deyarli talab bildirmaydi. Hatto yil oxirida kriptovalyuta bozorida tiklanish bo‘lsa ham, TradFi qo‘llab-quvvatlamasa, DAT aksiyalari natijalari ko‘tarilmasligi mumkin. mNav’ning yana 1 dan yuqoriga qaytishi uzoqdek ko‘rinadi. DAT kompaniyasi past mNav ostida uzoq vaqt savdo qilsa, uning aksiyadorlari tobora ko‘proq umidsiz bo‘ladi va oxir-oqibat majburiy kriptovalyuta sotish yoki chegirmali sotib olishga duch keladi. Ular BTC va ETH’ning muhim qismini nazorat qiladi va har bir sotuv mainstream va altcoin’lar narxiga bosim o‘tkazishi mumkin.

Hozirda Strategy’ni muvaffaqiyatli takrorlay olgan DAT kompaniyalari deyarli yo‘q. DAT’ning yakuniy natijasi Saylor yoki Tom Lee tomonidan sotib olinishi, natijada kriptovalyuta chiplarining yanada markazlashuviga olib kelishi mumkin. Kriptovalyutani sotish yoki sotib olish orqali bo‘ladimi, bu bozordagi biz uchun foydali emas.

Maqola yozilgan paytda, Tom Lee quyidagi postni retvit qildi: Eng yirik institutlar BitMine aksiyalarini sotib olishgan, jumladan Ark, BlackRock, Vanguard Group, JP Morgan va boshqalar. Bu ma’lum darajada DAT haqida xavotirda bo‘lgan bizga bir oz taskin beradi. Agar DAT kompaniyalari biroz vaqt bardosh bera olsa va ularning aksiyalari asta-sekin TradFi (portfel) ko‘ziga qaytsa, DAT kelajagi hali ham istiqbolli. Wall Street gigantlari DAT aksiyalarini "konservativ ko‘z" bilan qanchalik uzoq qabul qilishini taxmin qilish qiyin. Faqat umid qilamizki, "bosh qo‘mondon" Trump kriptovalyuta DAT uchun qandaydir ijobiy choralarni e’lon qiladi.