On-chain harakatlar to‘liq hikoyani aytmaydi: Nega OG Bitcoin kitlari hali ham pulga aylantirmayotgan bo‘lishi mumkin

“OG Bitcoin kitoblari sotmoqda,” degan umumiy narrativ Bitcoinning so‘nggi sotuviga oid asosiy fikr bo‘lib turibdi. Shunga qaramay, Bitcoinning eng dastlabki tarafdorlari uning so‘nggi narx pasayishiga sabab bo‘layotgani haqidagi tinimsiz gap-so‘zlar fonida, on-chain tahlilchi Willy Woo metrikalarda “noziklik” borligiga e’tibor qaratadi. On-chain harakatlar to‘liq hikoyani aytmaydi; eski avlod hali taslim bo‘layotgani yo‘qdek ko‘rinadi.

OG Bitcoin kitoblari haqiqatan ham sotyaptimi? Narrativ

Capriole Investments’dan Charles Edwards 2025 yilni kitoblar faoliyati uchun “juda rang-barang” yil sifatida ko‘rsatgan diagrammani e’lon qildi, unda yetti yildan ortiq harakatsiz bo‘lgan manzillardan $100 million va $500 millionlik Bitcoin harakatlari aniqlangan. U quyidagicha xulosa chiqardi:

“OG Bitcoin kitoblari sotmoqda.”

Iyun oyidan beri 1 milliondan ortiq BTC harakatlandi, bu avvalgi sikllardan ancha yuqori va tahlilchilarga kitoblar sotyapti degan oddiy xulosani berdi. Alex Krüger bu naqsh avvalgi bozor sikllaridan farq qilayotganini ta’kidladi. Kitoblar deyarli 12 oy davomida barqaror sotmoqda, bu esa Bitcoinning boshqa xavfli aktivlarga nisbatan past natija ko‘rsatishiga sabab bo‘ldi.​ U shunday dedi:

“Diagramma shuni ko‘rsatadiki, OG Bitcoin kitoblari 2024 yil noyabrdan beri to‘xtovsiz sotmoqda.”

Horizon’dan Joe Consorti ham fikr bildirdi:

“OG bitcoin kitoblari sotmoqda va kayfiyat juda yomon.”

U bozor qanday o‘zgarganini ta’kidladi, chunki Bitcoinning dastlabki tarafdorlari JPMorgan kabi TradFi gigantlariga o‘rin bo‘shatmoqda va “spot bitcoin ETF’laridagi mablag‘larning 99.5% bu 20% pasayishda sotilmagan.”

ETF investorlar: “Boomer”lar titramaganlar

Insayderlar cho‘kayotgan kemadan qochayotgandek ko‘rinsa-da, Bloomberg’ning katta ETF tahlilchisi Eric Balchunas “boomer” Bitcoin ETF xaridorlari mustahkam turibdi, deya ta’kidlaydi. Bitcoin ETF’larida chiqimlar 1 milliard dollardan kam bo‘ldi, hatto spot Bitcoin 20% ga tushgan bo‘lsa ham. U savol berdi:

“Xo‘sh, kim sotmoqda? O‘sha dahshatli filmda aytilganidek, “xonim, qo‘ng‘iroq uydan kelmoqda.”

OG Bitcoin kitoblari harakatlaridagi ‘noziklik’

OG sotuvining go‘yoki to‘lqini fonida, on-chain tahlilchi sifatida keng hurmatga sazovor bo‘lgan Willy Woo qadimiy coinlarning har bir harakatini sotuv deb talqin qilishdan ogohlantiradi. Uning tahliliga ko‘ra, ko‘pincha sotuv deb noto‘g‘ri talqin qilinadigan, lekin narxga bog‘liq likvidatsiyaga aloqasi bo‘lmagan uchta asosiy sabab bor:

• Manzil yangilanishlari: Ko‘plab OG egalari coinlarni eski manzillardan Taproot manzillariga o‘tkazmoqda, bu kvant xavfsizligini ta’minlash uchun (naqd pulga likvidatsiya emas).​
• Kustodiya rotatsiyalari: Coinlar institutsional kustodiyaga (masalan, Sygnum Bank) o‘tkazilishi mumkin, bu jismoniy o‘g‘irlik va wrench hujumlaridan yaxshiroq himoya uchun yoki garov sifatida qo‘yilishi mumkin, sotuv talab qilinmaydi.​
• Xazina ishtiroki: Ba’zi “OG” coinlar kapital qoplamalariga yoki xazina kompaniyalariga o‘tkazilmoqda, bu egalariga o‘z aktivlarini sotmasdan leverage, qarz olish yoki optimallashtirish imkonini beradi.​

Woo on-chain ma’lumotlar faqat coinlarning “harakatlanishini” ko‘rsatishini, lekin tranzaksiya ortidagi haqiqiy niyatni ko‘rsatmasligini ta’kidlaydi. Shunday ekan, sarlavha diagrammalari OG Bitcoin kitoblari “sotyapti” deb ko‘rsatsa-da, bu ulkan harakat ostida narxning barqarorligi bozor tomonidan so‘rilishini va kitoblar sotayotganidan ko‘ra chuqurroq sabablar borligini ko‘rsatadi.​

Capriole, Bloomberg va eng yaxshi treyderlar ma’lumotlari OG faoliyati yuqoriligini tasdiqlaydi, biroq ETF chiqimlari minimal bo‘lib qolmoqda va narx bosim ostida bo‘lsa-da, avvalgi sikllarga nisbatan ancha kam zarar bilan 1 milliondan ortiq BTC sotuvini so‘rdi. Har bir qadimiy coin harakati sotuv emas, shuning uchun on-chain noziklikka e’tibor bering, mish-mishlarga emas. Ko‘rayotgan narsangiz aslida bo‘layotgan narsa bo‘lmasligi mumkin.

The post On-chain moves don’t tell the full story: Why OG Bitcoin whales may not be cashing out appeared first on CryptoSlate.