300 milliard dollarli yangi ko‘k okean: Stablecoin ekotizimining uchta asosiy yo‘nalishi

Asl sarlavha: "3000 milliard dollarlik yangi ko‘k okean: Stabilcoin ekotizimining uchta asosiy yo‘nalishi"

Asl muallif: Louis, Biteye

Kirish: Stabilcoin ekotizimining tarixiy burilishi

2024-2025 yillarda, global stabilcoin bozori misli ko‘rilmagan portlovchi o‘sishni boshdan kechirmoqda. Oktabr oyiga kelib, stabilcoinlarning umumiy bozor qiymati 3000 milliard dollardan oshdi, bu 2024 yil oxiridagi 166.3 milliard dollardan 82.9% yillik o‘sishni anglatadi. Ushbu o‘sish nafaqat tarixiy rekordlarni yangiladi, balki stabilcoinlarning chekka spekulyativ vositadan asosiy moliyaviy infratuzilma sari tubdan o‘zgarayotganini ko‘rsatdi.

Hozirgi bozor stabilcoin umumiy hajmi va savdo hajmi ma’lumotlari

Regulyator muhitidagi tarixiy yutuqlar ushbu o‘sishga kuchli turtki berdi: 2025 yil iyul oyida, AQSHda GENIUS qonuni rasmiy ravishda imzolandi va federal darajada birinchi stabilcoin to‘lov ramkasini yaratdi. Shu bilan birga, Yevropa Ittifoqining MiCA regulyatsiyasi 2024 yil dekabr oyida to‘liq kuchga kirdi va stabilcoin sohasining normativ rivojlanishi uchun mustahkam asos yaratdi.

GENIUS qonunidan keyingi stabilcoin o‘sishi

USDT va USDC hali ham ustunlik qilayotgan bo‘lsa-da, ularning bozor ulushi 91.6% dan 83.6% ga tushdi. Stabilcoin bozori asta-sekin o‘zgarib bormoqda va yangi stabilcoin loyihalari tezda paydo bo‘lmoqda, masalan:

· Ethena’ning USDe bozor qiymati 11 milliard dollarga yetdi

· PayPal’ning PYUSD bozor qiymati 2.76 milliard dollardan oshdi

· RWA bilan ta’minlangan stabilcoin bozori hajmi 3.5 milliard dollarga yetdi, yillik o‘sish 46%

Har bir stabilcoin bozor ulushi

Stabilcoin uchun maxsus blokcheynlar: Infratuzilma inqilobi

An’anaviy blokcheynlar stabilcoin tranzaksiyalarini qayta ishlashda sezilarli muammolarni namoyon qildi: Ethereum’dagi yuqori gas to‘lovlari ko‘pincha o‘nlab dollarni tashkil qiladi, tranzaksiya tasdiqlash vaqti esa bir necha soniyadan bir necha daqiqagacha cho‘ziladi; Tron to‘lovlari pastroq bo‘lsa-da, markazlashuv xavfi va texnik cheklovlarga duch keladi.

Yangi avlod maxsus stabilcoin blokcheynlari texnologik innovatsiyalar orqali sifat jihatidan yangi bosqichga chiqdi. Bu blokcheynlar odatda 1000+ TPS yuqori o‘tkazuvchanlik, nol yoki juda past tranzaksiya to‘lovlari va soniyadan qisqa tranzaksiya tasdiqlashni ta’minlaydi. Eng muhimi, ular stabilcoinlarni asosiy gas token sifatida loyihalashtirgan, bu esa kriptovalyuta narxlari o‘zgarishining foydalanuvchi tajribasiga ta’sirini butunlay yo‘q qiladi.

Plasma: Tether ekotizimining flagman loyihasi

Plasma ushbu yo‘nalishning yetakchi loyihasi bo‘lib, umumiy moliyalashtirish hajmi 75.8 million dollarga yetdi. 2025 yil fevral oyida Bitfinex va Framework Ventures boshchiligida 20.5 million dollarlik A bosqich investitsiyasi, shuningdek, Peter Thiel, Bybit va boshqa mashhur investorlar ishtirok etdi. 2025 yil 25 sentyabrda asosiy tarmoq test ishga tushirilgach, TVL tezda 5.3 milliard dollarga yetdi.

Texnik jihatdan, Plasma maxsus PlasmaBFT konsensus mexanizmini qo‘llaydi, bu soniyadan qisqa yakuniy tasdiqlash va 2000+ TPS ishlov berish imkonini beradi. Uning asosiy innovatsiyasi Paymaster tizimi bo‘lib, USDT o‘tkazmalarini haqiqiy nol to‘lov bilan amalga oshiradi, shuningdek, moslashtirilgan gas token va maxfiy to‘lov funksiyalarini qo‘llab-quvvatlaydi. Loyiha Chainlink oracle’ini integratsiya qilgan va no-kustodial Bitcoin ko‘prigi orqali pBTC’ni bog‘lagan, to‘liq DeFi ekotizimini yaratgan.

Stable: Institutsional darajadagi USDT optimallashtirish yechimi

Stable o‘zini "haqiqiy dunyo to‘lov yo‘lagi" sifatida pozitsiyalab, institutsional USDT ilovalariga e’tibor qaratadi. Loyiha 2025 yil iyul oyida Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures va Bitfinex tomonidan 28 million dollarlik seed bosqich investitsiyasini oldi. Loyiha StableBFT konsensusini qo‘llaydi, 10k TPS va soniyalik yakuniy tasdiqlashni ta’minlaydi, EVM bilan mos keladi.

Stable’ning texnik xususiyati shundaki, USDT asosiy gas token sifatida ishlatiladi va hisob abstraksiyasi orqali P2P o‘tkazmalar nol to‘lov bilan amalga oshiriladi. Korporativ funksiyalar orasida ommaviy o‘tkazmalar, muvofiqlik uchun maxfiy o‘tkazmalar va kross-zanjir USDT0 qo‘llab-quvvatlovi bor. Loyiha PayPal’ning PYUSD stabilcoinini integratsiya qilgan, fiat kirim-chiqim kanallari va debit karta chiqarish faoliyatiga e’tibor qaratmoqda.

Arc: Circle’ning maxsus ekotizimi

Circle kompaniyasi tomonidan ishlab chiqilgan Arc "stabilcoin moliyasining uyi" sifatida pozitsiyalangan va Circle ekotizimiga chuqur integratsiyalashgan. Loyiha USDC’ni asosiy gas token sifatida ishlatadi, bu esa dollar hisobidagi prognoz qilinadigan to‘lov tuzilmasini ta’minlaydi. Texnik jihatdan Malachite BFT konsensus dvigatelidan foydalanadi, 3000 TPS va soniyadan qisqa yakuniy tasdiqlashni qo‘llab-quvvatlaydi.

Arc’ning o‘ziga xosligi shundaki, ichki FX dvigateliga ega bo‘lib, so‘rov asosidagi stabilcoin konvertatsiyasini va ixtiyoriy maxfiylik funksiyasi orqali muvofiqlikni ta’minlaydi. Loyiha firibgarlikka qarshi qaytariladigan USDC tranzaksiyalarini o‘rganmoqda va Germaniya fond birjasi bilan hamkorlikda Yevropa bozorida joriy qilinmoqda.

Moliyalashtirish hajmi va texnologik taraqqiyot nuqtai nazaridan, Plasma Tether ekotizimi yordami va eng erta asosiy tarmoq ishga tushirilishi bilan yetakchilik qilmoqda. Stable institutsional pozitsiyalash va PayPal bilan hamkorlik orqali farqlanuvchi raqobatbardoshlik yaratmoqda, Arc esa Circle’ning muvofiqlik ustunligi va USDC ekotizimi mavqeiga tayanadi. Uchala loyiha ham BFT konsensus mexanizmidan foydalanadi, bu an’anaviy PoS’ning ehtimoliy yakuniy tasdiqlashiga nisbatan to‘lov ssenariylari uchun ko‘proq mos keladi.

Daromadli stabilcoinlar: Innovatsion daromad modeli

Daromadli stabilcoinlar foydalanuvchilarga an’anaviy bank omonatlaridan yuqori daromad tajribasini taqdim etish uchun daromadni to‘g‘ridan-to‘g‘ri stabilcoin ichiga joylashtiradi.

Ethena USDe

USDe bozor qiymati 2024 yil yanvardagi 86 million dollardan 2025 yil oktyabrida 11.04 milliard dollarga portladi, bu 13750% o‘sishni anglatadi va uni dunyodagi uchinchi yirik stabilcoin darajasiga ko‘tardi.

USDe’ning texnologik innovatsiyasi delta neytral strategiyadan foydalanib barqarorlikni saqlashda, ETH va WBTC kabi aktivlarni staking qilish va bir vaqtning o‘zida birjalar orqali xedj fuchers pozitsiyalarini ochish orqali yo‘nalishsiz risk ochilishi yaratishda namoyon bo‘ladi. sUSDe egalari uchun 2.56%-3.72% yillik daromad taqdim etadi, daromad manbalari Ethereum staking mukofotlari, perpetual kontraktlarning moliyalashtirish stavkalari va stabilcoinning doimiy daromadidan iborat.

Sky ekotizimi

Sky ekotizimi (ilgari MakerDAO) brend yangilanishi va mahsulot innovatsiyasi orqali markazlashmagan stabilcoin kredit bozorini qayta shakllantirdi. USDS mukofotli stabilcoin sifatida 8 milliard dollarlik bozor qiymatiga ega bo‘lib, Sky omonat stavkasi mexanizmi orqali foydalanuvchilarga 4.75% yillik daromad beradi.

Daromad manbalari protokol ortiqchalaridan, jumladan kredit to‘lovlari va likvidatsiya daromadidan iborat bo‘lib, SSR mexanizmi orqali omonatchilarga taqsimlanadi. Loyiha, shuningdek, Spark, Grove, Keel kabi ixtisoslashgan subprotokollar orqali turli xizmatlarni taqdim etuvchi Endgame rejasini ishga tushirdi.

Stabilcoin to‘lov infratuzilmasi: Global moliyani qayta shakllantirish

2025 yilda stabilcoin orqali transchegaraviy to‘lovlar hajmi 46 trillion dollarga yetdi, bu Visa o‘tkazuvchanligining 50% dan ortig‘ini tashkil qiladi. An’anaviy transchegaraviy to‘lovlarda to‘lov tuzilmasi odatda 2-7% ni tashkil qiladi, bu o‘tkazma to‘lovi, valyuta kursi farqi va vositachi to‘lovlarini o‘z ichiga oladi, stabilcoin esa xarajatlarni 0.5-2% gacha kamaytiradi va yuqori chastotali transchegaraviy ssenariylarda 50-80% tejash imkonini beradi. Eng muhimi, stabilcoin hisob-kitob vaqti an’anaviy 3-5 ish kunidan 3 daqiqadan kam vaqtga qisqaradi, bu oldindan moliyalashtirish ehtiyoji va naqd pul oqimi uzilishlarini sezilarli darajada kamaytiradi.

BVNK’ning kuchli o‘sishi

BVNK stabilcoin infratuzilmasi provayderi sifatida 2025 yilda kuchli o‘sishga erishdi, yillik tranzaksiya hajmi 20 milliard dollardan oshdi va asosan Worldpay, Flywire va dLocal kabi korporativ mijozlarga xizmat ko‘rsatdi. Citi Ventures 2025 yil oktyabr oyida BVNK’ga strategik investitsiya kiritdi va uning global stabilcoin to‘lov yo‘lagini kengaytirishni qo‘llab-quvvatladi. Shu bilan birga, Coinbase va Mastercard BVNK’ni 1.5-2.5 milliard dollarga sotib olish bo‘yicha muzokaralar olib bormoqda, bu tarixdagi eng yirik stabilcoin sotib olish bo‘ladi va uning korporativ stabilcoin to‘lovlaridagi asosiy o‘rnini ko‘rsatadi.

Stripe’ning innovatsion joylashuvi

Stripe stabilcoin obuna to‘lov funksiyasini ishga tushirdi, bu USDC’ni Base va Polygon zanjirlarida avtomatik yechib olishni qo‘llab-quvvatlaydi va AI hamda SaaS kompaniyalari ehtiyojlariga mo‘ljallangan. Ushbu funksiya hisob-kitob xarajatlarini ikki baravar kamaytirdi, AI kompaniyalari esa to‘lovlarning 20% stabilcoinlarga o‘tdi. Stripe, shuningdek, Open Issuance platformasini ishga tushirdi, bu korporatsiyalarga o‘z stabilcoinlarini chiqarishda yordam beradi va AI agent to‘lov vositasini integratsiya qiladi.

Stabilcoin va AI integratsiyalashgan ilovalar: Kelajak moliyasi

AI agent iqtisodiyotining rivojlanishi bilan, an’anaviy API kalitlari va obuna modellari mashinalararo avtonom tranzaksiyalar ehtiyojini qondira olmayapti va aynan AI agentlari uchun optimallashtirilgan to‘lov protokollari va infratuzilmasi paydo bo‘ldi.

KITE AI: Agent interneti uchun Layer-1 qurish

KITE AI ushbu sohaning yetakchi loyihasi bo‘lib, AI agent iqtisodiyoti uchun maxsus optimallashtirilgan birinchi Layer-1 blokcheynini yaratishga intilmoqda. KITE 18 million dollarlik A bosqich investitsiyasini PayPal Ventures va General Catalyst boshchiligida oldi.

Loyihaning asosiy innovatsiyasi uchta texnologik ustunga asoslangan: kriptografik agent identifikatsiya tizimi (AIR - Agent Identity Resolution), dasturlashtiriladigan ruxsat boshqaruvi va zanjirda isbotlanadigan intellektual isbot (PoAI). AIR agent ilovalar do‘koni sifatida AI agentlar o‘rtasidagi ishonch muammosini hal qiladi, ishlab chiquvchilar kam kodli interfeys orqali moslashtirilgan agentlarni joylashtirib, ekotizim bozoriga ulashlari mumkin.

Yaqinda KITE va Brevis strategik hamkorlikni e’lon qildi, nol bilimli isbot texnologiyasi yordamida agent identifikatsiyasi va to‘lov modullarining shaffofligi va avtonomiyasini kuchaytirdi. Ushbu hamkorlikning birinchi modullari BNB Chain’da joylashtirildi, keyinchalik KITE L1’da kross-zanjir isbot relaysi amalga oshiriladi.

x402 protokoli: HTTP to‘lov standartini qayta aniqlash

x402 protokoli Coinbase, Google va Cloudflare kabi texnologik gigantlar tomonidan ilgari surilmoqda. Mijoz (masalan, AI agent yoki dastur) himoyalangan resursga murojaat qilganda, server 402 status kodi va JSON formatidagi to‘lov tafsilotlarini (miqdor, token va qabul qiluvchi manzili) qaytaradi. Mijoz so‘ngra imzolangan to‘lov tranzaksiyasini yaratadi va X-PAYMENT sarlavhasi orqali so‘rovni qayta yuboradi. Coinbase va boshqa uchinchi tomon vositachilari zanjirdagi to‘lovni tekshiradi, shundan so‘ng server resursga kirish huquqini beradi. Butun jarayon ishonchsiz bajarilishni ta’minlaydi, to‘lov zanjirda hisob-kitob qilinadi va auditga ochiq bo‘ladi.

x402’ning texnik ustunligi uning tabiiy HTTP integratsiyasi va juda past tranzaksiya xarajatlarida. Base’dagi USDC hisob-kitobi 2 soniya ichida yakunlanadi, gas to‘lovi 0.0001 dollardan kam, protokol to‘lovi esa nol.

Sarmoya istiqbollari va xavf tahlili

Stabilcoin kichik yo‘nalishlari endi konsepsiyadan amaliyotga, spekulyatsiyadan ilovaga o‘tmoqda. To‘rtta yangi yo‘nalish ichida, maxsus stabilcoin blokcheynlari eng aniq investitsion qiymatni namoyon qilmoqda. Plasma Tether ekotizimi yordami va 5.3 milliard dollarlik TVL bilan bozor ehtiyojini isbotladi, texnologik himoya devori aniq. Korporativ to‘lov ehtiyojlari portlashi bilan, ushbu infratuzilma loyihalari yuqori baholanishga loyiq. Korporativ to‘lov yechimlari regulyator muhitining yaxshilanishidan foyda ko‘radi, BVNK’ning 1.5-2.5 milliard dollarlik sotib olish bahosi an’anaviy moliyaviy gigantlarning stabilcoin infratuzilmasiga bo‘lgan e’tirofini aks ettiradi. AI integratsiyalashgan ilovalar hali erta bosqichda, biroq texnologik innovatsiya va amaliy ssenariylarni tasdiqlash tezligi kutilganidan yuqori, bu esa yuqori xavfga moyil investorlar uchun mos. Daromadli stabilcoinlar xavf-daromad nisbati eng murakkab bo‘lib, sintetik modellar ekstremal bozor sharoitida anchoringdan chiqish xavfini inkor etmaydi.

Regulyator xavfi hali ham eng katta o‘zgaruvchidir. GENIUS qonuni va MiCA regulyatsiyasi soha rivojlanishi uchun ramka taqdim etsa-da, aniq amalga oshirish qoidalari va ijro standartlari hali ham rivojlanmoqda, stabilcoin yo‘nalishidagi loyihalar doimiy ravishda muvofiqlik xarajatlari va siyosat o‘zgarishlarini kuzatib borishi kerak. Raqobat xavfi an’anaviy moliyaviy gigantlar kirib kelishi bilan kuchaymoqda, Stripe, Visa, Mastercard kabi kompaniyalar strategik joylashuvi bozor tuzilishini qayta shakllantiradi, yangi loyihalar texnologik innovatsiya va ekotizim qurilishida yetakchilikni saqlab qolishi kerak.

Stabilcoinning yangi yo‘nalishlariga sarmoya kiritishda, texnologik innovatsiya, regulyator muvofiqligi va bozor ehtiyoji uch o‘lchamda muvozanat topish zarur. 2025 yilda asosiy loyihalarning bosqichma-bosqich ishga tushirilishi va regulyator ramkaning yanada aniqlashuvi bilan, ushbu stabilcoin infratuzilmasi yangilanishi global to‘lov tuzilishini qayta shakllantirishga va erta ishtirokchilarga mo‘l-ko‘l daromad keltirishga umid beradi.

Asl maqola havolasi