308 milliard dollarlik savol: Stablecoinlar Xitoy taqiqiga qaramay rivojlana oladimi?

Xitoy yana bir bor stablecoin-larga bo‘lgan pozitsiyasini aniq ko‘rsatdi.

Yaqinda bo‘lib o‘tgan moliyaviy siyosat forumida Xitoy Xalq Banki (PBoC) gubernatori Pan Gongsheng stablecoin-larni global moliyaviy tizimdagi “yangi zaiflik manbai” deb ta’rifladi. U bu aktivlar kichik iqtisodiyotlarning monetar suverenitetiga putur yetkazishi va noqonuniy moliyaviy oqimlarni osonlashtirishi mumkinligidan ogohlantirdi.

Uning so‘zlariga ko‘ra, bu aktivlar “global moliyaviy tartibga solishda, jumladan, pul yuvish, noqonuniy transchegaraviy mablag‘ o‘tkazmalari va terrorizmni moliyalashtirish kabi bo‘shliqlarni kuchaytiradi.” U, shuningdek, ko‘plab stablecoin loyihalari mijozni identifikatsiyalash va pul yuvishga qarshi tekshiruvlar kabi asosiy muvofiqlik standartlariga javob bermasligini ta’kidladi.

Uning izohlari Xitoyning o‘n yillik pozitsiyasini yana bir bor tasdiqladi: xususiy raqamli valyutalar va stablecoin-larga hali ham ruxsat yo‘q, hatto Pekin davlat nazoratidagi raqamli yuan (e-CNY) ni muqobil sifatida ilgari surishda davom etsa ham.

Biroq, dunyo tokenlashtirilgan moliya tomon tezlashayotgan bir paytda, Xitoyning ishtirok etmasligi stablecoin-lar dunyoning eng yirik fintech iqtisodiyotisiz haqiqatan ham rivojlana oladimi, degan dolzarb savolni keltirib chiqarmoqda.

Pekinsiz harakatlanayotgan global bozor

Hozircha, javob ha bo‘lib ko‘rinmoqda.

Xitoy cheklovlarni kuchaytirayotgan bir paytda, global stablecoin qabul qilinishi keskin oshdi. DeFiLlama ma’lumotlariga ko‘ra, sohaning umumiy kapitalizatsiyasi yaqinda $308 milliarddan oshdi, yanvardan beri deyarli $100 milliardga kengaydi.

Shu bilan birga, A16z hisobotiga ko‘ra, sohaning tranzaksiya hajmi o‘tgan yili $46 trilliondan oshdi, bu esa qonuniy faoliyat uchun moslashtirilganda Visa kabi yirik to‘lov gigantlariga raqobatchi bo‘ldi.

Stablecoins Volume (Manba: A16z)

A16z venchur kapital firmasi hamkori Chris Dixon shunday dedi:

“Stablecoin-lar asosiy oqimga aylandi. [Ular] mahsulot-bozor mosligini topdi va tranzaksiya hajmi bo‘yicha dunyoning eng yirik to‘lov tarmoqlariga raqobatchi bo‘ldi.”

Bu yutuq ajablanarli emas, chunki ilgari Pekinning ehtiyotkorligini takrorlagan Osiyodagi hukumatlar endi qarama-qarshi yo‘nalishda harakat qilmoqda.

Yaponiya bu yil fiat bilan ta’minlangan stablecoin-larni qonuniylashtirdi, fintech kompaniyasi JPYC Inc. esa Ethereum, Avalanche va Polygon-da birinchi to‘liq muvofiq yen-denominatsiyalangan tokenni ishga tushirdi.

Bundan tashqari, Janubiy Koreya, Gonkong va Singapur kabi boshqa yetakchi yurisdiktsiyalar ham chiqaruvchilarni litsenziyalash va iste’molchilarni himoya qilish uchun shunga o‘xshash huquqiy asoslarni tayyorlamoqda.

G‘arbda esa, AQSH GENIUS Act kabi qonunchilik orqali rasmiy nazoratga intilmoqda, PayPal-dan Western Union-gacha yirik institutlar esa o‘zlarining tokenlashtirilgan hisob-kitob aktivlarini ishga tushirmoqda.

Bu harakatlar stablecoin-larni spekulyativ vositalardan to‘lovlar, pul o‘tkazmalari va on-chain xazina boshqaruvi uchun tartibga solingan infratuzilmaga aylantirmoqda.

Bu sur’at texnologiya dastlabki kripto-yo‘naltirilgan ildizlaridan tashqariga chiqib, Xitoy ishtirokisiz ham bozor ishlashi va rivojlanishi mumkinligini ko‘rsatmoqda.

Aslida, stablecoin-lar hozirda markazsizlashtirilgan moliyaning asosiy likvidlik qatlami va on-chain savdoning tayanchi bo‘lib, minglab platformalarda bir zumda hisob-kitoblarni amalga oshirish imkonini bermoqda.

Xitoystiz rivojlanish: Lekin undan butunlay mustaqil emas

Sanoat kengayib borayotgan bo‘lsa-da, Xitoyning ta’siri hanuz seziladi.

Ushbu Osiyo davlatining bozor hajmi, transchegaraviy savdo salohiyati va raqamli to‘lov infratuzilmasi tengsiz. Alipay va WeChat Pay kabi platformalar har yili ko‘plab mintaqalardan ko‘ra ko‘proq tranzaksiyalarni qayta ishlaydi. Bu ekotizimni chetlab o‘tish stablecoin-larning qamrovi va potentsial ko‘lamini cheklaydi.

Amalda, taqiq Xitoyda stablecoin faoliyatini yo‘qotmadi. Aksincha, uni yer ostiga surdi.

Xitoylik investorlar va bizneslar hanuzgacha USDT kabi dollar bilan bog‘langan tokenlardan offshor birjalar va xususiy OTC platformalari orqali xalqaro mablag‘larni o‘tkazish yoki yuan volatilligidan himoyalanish uchun foydalanmoqda.

Rasmiy cheklovlarga qaramay, stablecoin-lar Xitoy tarmoqlarida kapital harakatchanligining sokin vositasi bo‘lib qolmoqda.

Bu yer osti foydalanishi rivojlanayotgan sektor Xitoyning texnologiyaga oxir-oqibat qo‘shilishidan qanday foyda ko‘rishi mumkinligini ko‘rsatadi.

To‘liq integratsiyalashgan Xitoy ishtiroki, tartibga solingan qatnashuv yoki e-CNY va muvofiq stablecoin-lar o‘rtasidagi o‘zaro ishlash orqali bo‘lsa ham, dunyoning eng yirik savdo iqtisodiyotini blockchain asosidagi to‘lovlar bilan bog‘laydi. Bu, shubhasiz, stablecoin-larda hozircha yetishmayotgan tarmoq effektini to‘liq amalga oshiradi.

Hozircha esa, ikki parallel tizim shakllanmoqda: ochiq, bozor tomonidan boshqariladigan ekotizim dollar bilan ta’minlangan tokenlar yetakchiligida va yopiq, suveren raqamli valyuta modeli e-CNY atrofida qurilgan.

Zarur bo‘lgan yo‘qlik?

Xitoyning chetda turish qarori, paradoksal tarzda, markazsizlashtirilgan moliya va stablecoin-lar uchun dalilni kuchaytirishi mumkin.

Integratsiyadan bosh tortib, Pekin dunyoning qolgan qismini mustaqil ravishda qurishga majbur qilmoqda. Natijada, bu jarayon allaqachon ko‘proq diversifikatsiyalashgan, tartibga solishga moslashgan va institutsional qo‘llab-quvvatlanadigan bozorni yaratdi.

Stablecoin-lar global likvidlik uchun ajralmas bo‘lib qoldi, markazsizlashtirilgan birjalar, tokenlashtirilgan obligatsiya bozorlari va AQSH G‘aznachilik instrumentlarini quvvatlamoqda. Ularning o‘sishi tartibga solishdagi noaniqlik, kiberhujumlar va markaziy banklar shubhasiga qaramay davom etmoqda.

Shunday qilib, har bir kengayish ularning barqarorligini mustahkamlaydi va chegarasiz raqamli dollar konsepsiyasi Xitoy roziligisiz ham yashay olishini isbotlaydi.

Biroq, uzoq muddatli manzara murakkabligicha qolmoqda.

Xitoystiz stablecoin-lar fintech innovatsiyalari va global savdo hisob-kitobining eng yirik havzalaridan biriga kirish imkonini yo‘qotadi. Xitoy bilan esa ular G‘arb va Sharq to‘lov tizimlari o‘rtasida haqiqiy o‘zaro ishlashga erishishi mumkin.

Hozircha, bozor Xitoysiz ham rivojlanish mumkinligini isbotlamoqda.

Biroq, global miqyosda rivojlanish ancha qiyin bo‘lishi mumkin, chunki dunyoning eng muhim raqamli iqtisodiyoti yo‘qligi ko‘lamni cheklaydi.

Shunga qaramay, xitoylik investorlarning sokin ishtiroki hatto qat’iy siyosat ham dasturlashtiriladigan pulning jozibasini bostira olmasligini ko‘rsatadi.

The post The $308 billion question: Can stablecoins thrive amid China ban? appeared first on CryptoSlate.