Stabil koinlar 300 milliard dollar davriga kirdi: Uchta asosiy yo'nalish navbatdagi o‘sish siklini ochib beradi

Muallif: Biteye asosiy hissa qo‘shuvchisi Louis

Tahrirchi: Biteye asosiy hissa qo‘shuvchisi Denise

Jamiyat: @BiteyeCN

Asl sarlavha: 300 milliard dollarlik yangi ko‘k okean: Stablecoin ekotizimining uchta asosiy yo‘nalishi

01, Kirish: Stablecoin ekotizimining tarixiy burilishi

2024-2025 yillarda, global stablecoin bozori misli ko‘rilmagan portlovchi o‘sishni boshdan kechirmoqda, oktyabr holatiga ko‘ra, stablecoinlarning umumiy bozor qiymati 300 milliard dollardan oshdi, bu 2024 yil oxiridagi 166.3 milliard dollardan 82.9% yillik o‘sish demakdir. Bu o‘sish nafaqat tarixiy rekordlarni yangiladi, balki stablecoinlarning chekka spekulyativ vositadan asosiy moliyaviy infratuzilmaga tubdan o‘tishini anglatadi.

Joriy bozor stablecoin umumiy hajmi va savdo hajmi ma’lumotlari

Regulyator muhitidagi tarixiy yutuqlar bu o‘sishga kuchli turtki berdi: 2025 yil iyul oyida, AQShda GENIUS qonuni rasmiy ravishda imzolandi va federal darajadagi birinchi stablecoin to‘lov tizimi ramkasini yaratdi. Shu bilan birga, Yevropa Ittifoqining MiCA qoidalari 2024 yil dekabr oyida to‘liq kuchga kirdi va stablecoin sohasining normativ rivojlanishi uchun mustahkam asos yaratdi.

GENIUS qonunidan keyingi stablecoin o‘sishi

USDT va USDC hali ham ustunlik qilayotgan bo‘lsa-da, ularning bozor ulushi 91.6% dan 83.6% gacha tushdi. Stablecoin bozori asta-sekin o‘zgarib bormoqda, yangi stablecoin loyihalari tezda paydo bo‘lmoqda, masalan:

• Ethena’ning USDe bozor qiymati 11 milliard dollarga yetdi

• PayPal’ning PYUSD bozor qiymati 2.76 milliard dollardan oshdi

• RWA bilan ta’minlangan stablecoin bozori hajmi 3.5 milliard dollar, yillik o‘sish 46%

Turli stablecoinlarning bozor ulushi

02, Stablecoin uchun maxsus blokcheynlar: Infratuzilma inqilobi

An’anaviy blokcheynlar stablecoin tranzaksiyalarini qayta ishlashda sezilarli muammolarni ko‘rsatdi: Ethereum’dagi yuqori gas to‘lovlari ko‘pincha o‘nlab dollarni tashkil qiladi, tranzaksiya tasdiqlash vaqti esa bir necha soniyadan bir necha daqiqagacha cho‘ziladi; Tron to‘lovlari past bo‘lsa-da, markazlashuv xavfi va texnik cheklovlarga duch keladi.

Yangi avlod maxsus stablecoin blokcheynlari texnologik innovatsiyalar orqali sifat jihatidan sakrashga erishdi, bu blokcheynlar odatda 1000+ TPS yuqori o‘tkazuvchanlik, nol yoki juda past komissiya va subsoniya darajasida tranzaksiya tasdiqlashni qo‘llab-quvvatlaydi. Eng muhimi, ular stablecoinlarni asl gas token sifatida loyihalab, kriptovalyuta narxlarining o‘zgaruvchanligi foydalanuvchi tajribasiga ta’sirini butunlay yo‘q qiladi.

Plasma: Tether ekotizimining flagman loyihasi

Plasma ushbu yo‘nalishning yetakchi loyihasi bo‘lib, umumiy moliyalashtirish 75.8 million dollarni tashkil etdi, jumladan 2025 yil fevral oyida Bitfinex va Framework Ventures boshchiligida 20.5 million dollarlik A bosqich investitsiyasi, shuningdek, Peter Thiel, Bybit va boshqa mashhur investorlarning ishtiroki. 2025 yil 25 sentyabrda asosiy tarmoq test ishga tushirilgandan so‘ng, TVL tezda 5.3 milliard dollarga yetdi.

Texnik jihatdan, Plasma maxsus PlasmaBFT konsensus mexanizmini qo‘llaydi, subsoniya darajasida yakuniy tasdiqlash va 2000+ TPS ishlash quvvatiga ega. Uning asosiy innovatsiyasi Paymaster tizimida bo‘lib, USDT o‘tkazmalarini haqiqiy nol komissiya bilan amalga oshiradi, shuningdek, moslashtirilgan gas token va maxfiy to‘lov funksiyalarini qo‘llab-quvvatlaydi. Loyiha Chainlink oracle’ini integratsiya qilgan va notijorat Bitcoin ko‘prigi orqali pBTC’ni birlashtirib, to‘liq DeFi ekotizimini yaratgan.

Stable: Institutsional darajadagi USDT optimizatsiyasi

Stable o‘zini "haqiqiy dunyo to‘lov yo‘lagi" sifatida pozitsiyalab, institutsional darajadagi USDT ilovalariga e’tibor qaratadi. Loyiha 2025 yil iyul oyida 28 million dollarlik seed bosqich investitsiyasini oldi, Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures va Bitfinex tomonidan birgalikda moliyalashtirilgan. Loyiha StableBFT konsensusidan foydalanadi, 10kTPS va soniya darajasida yakuniy tasdiqlashni qo‘llab-quvvatlaydi, EVM bilan mos keladi.

Stable’ning texnik xususiyati USDT’ni asl gas token sifatida ishlatish va akkaunt abstraksiyasi orqali P2P o‘tkazmalarda nol komissiyani amalga oshirishdir. Korporativ funksiyalar orasida ommaviy transfer agregatsiyasi, muvofiqlik uchun xususiy transfer va kross-zanjirli USDT0 qo‘llab-quvvatlovi mavjud. Loyiha PayPal’ning PYUSD stablecoinini integratsiya qilgan, fiat kirim-chiqim kanallari va debit karta chiqarish faoliyatiga urg‘u beradi.

Arc: Circle’ning maxsus ekotizimi

Circle kompaniyasi tomonidan ishlab chiqilgan Arc "stablecoin moliyasining uyi" sifatida pozitsiyalanib, Circle ekotizimiga chuqur integratsiyalashgan. Loyiha USDC’ni asl gas token sifatida ishlatadi, bu esa dollar bilan hisoblangan prognoz qilinadigan to‘lov tuzilmasini ta’minlaydi. Texnik jihatdan Malachite BFT konsensus dvigatelidan foydalanadi, 3000TPS va subsoniya darajasida yakuniy tasdiqlashni qo‘llab-quvvatlaydi.

Arc’ning o‘ziga xosligi ichki FX dvigatelida bo‘lib, so‘rov asosidagi stablecoin konvertatsiyasini va ixtiyoriy maxfiylik funksiyasi orqali muvofiqlikni ta’minlaydi. Loyiha firibgarlik muammolariga qarshi qaytariladigan USDC tranzaksiyalarini o‘rganmoqda va Germaniya fond birjasi bilan hamkorlikda Yevropa Ittifoqi bozorida joriy etilishini ilgari surmoqda.

Moliyalashtirish hajmi va texnologik taraqqiyot nuqtai nazaridan, Plasma Tether ekotizimi yordami va eng erta asosiy tarmoq ishga tushirilishi bilan yetakchilik qilmoqda. Stable institutsional darajadagi pozitsiyasi va PayPal bilan hamkorligi orqali farqlanuvchi raqobatbardoshlikni shakllantirgan, Arc esa Circle’ning muvofiqlik ustunligi va USDC ekotizimi mavqeiga tayanadi. Uchala loyiha ham BFT konsensus mexanizmidan foydalanadi, bu an’anaviy PoS’ning ehtimoliy yakuniy tasdiqlashiga nisbatan to‘lov ssenariylari uchun ko‘proq mos keladi.

03, Foizli stablecoinlar: Innovatsion daromad modeli

Foizli stablecoinlar daromadni bevosita stablecoin ichiga joylashtirish orqali foydalanuvchilarga an’anaviy bank omonatlaridan yuqori daromad tajribasini taqdim etadi.

Ethena USDe

USDe bozor qiymati 2024 yil yanvardagi 86 million dollardan 2025 yil oktyabrida 11.04 milliard dollarga portlab o‘sdi, o‘sish 13750% ni tashkil etdi va dunyodagi uchinchi yirik stablecoin bo‘ldi.

USDe’ning texnologik innovatsiyasi delta neytral strategiyani qo‘llash orqali barqarorlikni saqlashda, ETH va WBTC kabi aktivlarni staking qilish, bir vaqtning o‘zida birjalar orqali xedj fuchers pozitsiyalarini ochish orqali yo‘nalishsiz risk ochilishini yaratishda. sUSDe egalari uchun 2.56%-3.72% yillik daromad taqdim etadi, daromad manbalari Ethereum staking mukofotlari, doimiy kontrakt moliyalash stavkalari va stablecoin doimiy daromadidan iborat.

Sky ekotizimi

Sky ekotizimi (ilgari MakerDAO) brend yangilanishi va mahsulot innovatsiyasi orqali markazlashmagan stablecoin kredit bozorini qayta shakllantirdi. USDS mukofotli stablecoin sifatida 8 milliard dollar bozor qiymatiga ega, Sky omonat foiz mexanizmi orqali foydalanuvchilarga 4.75% yillik daromad beradi.

Daromad manbai protokol ortiqchalaridan, jumladan kredit to‘lovlari va likvidatsiya daromadidan iborat bo‘lib, SSR mexanizmi orqali omonatchilarga taqsimlanadi. Loyiha, shuningdek, Spark, Grove, Keel kabi ixtisoslashgan subprotokollar orqali turli xizmatlarni taqdim etuvchi SubDAO qayta tashkil etishning Endgame rejasini ishga tushirdi.

04, Stablecoin to‘lov infratuzilmasi: Global moliyani qayta shakllantirish

2025 yilda stablecoin orqali transchegaraviy to‘lovlar hajmi 46 trillion dollarga yetdi, bu Visa o‘tkazuvchanligining 50% dan ortig‘iga teng. An’anaviy transchegaraviy to‘lovlarda xarajatlar odatda 2-7% ni tashkil qiladi, jumladan o‘tkazma to‘lovi, valyuta kursi farqi va vositachi to‘lovlari, stablecoin esa xarajatlarni 0.5-2% gacha tushiradi, yuqori chastotali transchegaraviy ssenariylarda 50-80% tejamkorlikni ta’minlaydi. Eng muhimi, stablecoin hisob-kitob vaqti an’anaviy 3-5 ish kunidan 3 daqiqadan kam vaqtga qisqaradi, bu esa oldindan moliyalashtirish ehtiyoji va pul oqimi uzilishlarini sezilarli darajada kamaytiradi.

BVNK’ning kuchli o‘sishi

BVNK stablecoin infratuzilmasi provayderi sifatida 2025 yilda kuchli o‘sishga erishdi, yillik tranzaksiya hajmi 20 milliard dollardan oshdi, asosan Worldpay, Flywire va dLocal kabi korporativ mijozlarga xizmat ko‘rsatdi. Citi Ventures 2025 yil oktyabr oyida BVNK’ga strategik investitsiya kiritdi, uning global stablecoin to‘lov yo‘lagini kengaytirishni qo‘llab-quvvatladi. Shu bilan birga, Coinbase va Mastercard BVNK’ni 1.5-2.5 milliard dollar baholashda sotib olish bo‘yicha muzokaralar olib bormoqda, bu tarixdagi eng yirik stablecoin sotib olish bo‘ladi va uning korporativ stablecoin to‘lovlaridagi asosiy o‘rnini ko‘rsatadi.

Stripe’ning innovatsion joylashuvi

Stripe stablecoin obuna to‘lov funksiyasini ishga tushirdi, USDC’ni Base va Polygon zanjirlarida avtomatik yechib olishni qo‘llab-quvvatlaydi, AI va SaaS kompaniyalari ehtiyojlariga mo‘ljallangan. Ushbu funksiya hisob-kitob xarajatlarini yarmiga qisqartirdi, AI kompaniyalari to‘lov hajmining 20% stablecoinlarga o‘tgani haqida xabar berdi. Stripe, shuningdek, Open Issuance platformasini ishga tushirdi, korporatsiyalarga moslashtirilgan stablecoin chiqarishda yordam beradi va AI agent to‘lov vositalarini integratsiya qiladi.

05, Stablecoin va AI integratsiyalashgan ilovalar: Kelajak moliyasi

AI agent iqtisodiyotining rivojlanishi bilan, an’anaviy API kalitlari va obuna modellari mashinalararo avtonom tranzaksiyalar ehtiyojini qondira olmayapti, bu esa AI agentlari uchun optimallashtirilgan to‘lov protokollari va infratuzilmasini yuzaga keltirdi.

KITE AI: Agent interneti uchun Layer-1 qurish

KITE AI ushbu sohada yetakchi loyiha sifatida, AI agent iqtisodiyoti uchun maxsus optimallashtirilgan birinchi Layer-1 blokcheynini qurishga intilmoqda. KITE 18 million dollarlik A bosqich investitsiyasini yakunladi, PayPal Ventures va General Catalyst boshchiligida.

Loyihaning asosiy innovatsiyasi uchta texnologik ustunda: kriptografik agent identifikatsiya tizimi (AIR – Agent Identity Resolution), dasturlashtiriladigan ruxsat boshqaruvi va zanjirda atributli aqlli isbot (PoAI). AIR agent ilovalar do‘koni sifatida AI agentlar o‘rtasidagi ishonch muammosini hal qiladi, ishlab chiquvchilar past kodli interfeys orqali moslashtirilgan agentlarni joylashtirib, ekotizim bozoriga ulashlari mumkin.

Yaqinda KITE va Brevis strategik hamkorlikni e’lon qildi, nol bilimli isbot texnologiyasi yordamida agent identifikatsiyasi va to‘lov modullarining shaffofligi va avtonomiyasini kuchaytiradi. Ushbu hamkorlikning birinchi modullari BNB Chain’da joylashtirilgan, keyinchalik KITE L1 ga kengaytiriladi va kross-zanjirli isbot relaysini amalga oshiradi.

x402 protokoli: HTTP to‘lov standartini qayta aniqlash

x402 protokoli Coinbase, Google va Cloudflare kabi texnologik gigantlar tomonidan birgalikda ilgari surilmoqda. Mijoz (masalan, AI agent yoki ilova) himoyalangan resursga murojaat qilganda, server 402 status kodi va JSON formatidagi to‘lov tafsilotlarini qaytaradi, jumladan miqdor, token va qabul qiluvchi manzili. Mijoz so‘ngra imzolangan to‘lov tranzaksiyasini yaratadi va X-PAYMENT sarlavhasi orqali so‘rovni qayta yuboradi. Coinbase va boshqa uchinchi tomon vositachilari zanjirdagi to‘lovni tasdiqlagandan so‘ng, server resursga kirish huquqini beradi. Butun jarayon ishonchsiz bajarilishni ta’minlaydi, to‘lov zanjirda hisob-kitob qilinadi va audit imkonini beradi.

x402’ning texnik ustunligi uning asl HTTP integratsiyasi va juda past tranzaksiya xarajatlaridadir. Base’dagi USDC hisob-kitobi 2 soniya ichida yakunlanadi, gas to‘lovi 0.0001 dollardan kam, protokol to‘lovi esa nol.

06, Investitsion istiqbol va xavf bahosi

Stablecoin kichik yo‘nalishlari konsepsiyadan amaliyotga, spekulyatsiyadan ilovaga o‘tmoqda. To‘rtta yangi yo‘nalish ichida, maxsus stablecoin blokcheynlari eng aniq investitsion qiymatni namoyon qilmoqda. Plasma Tether ekotizimi yordami va 5.3 milliard dollarlik TVL bilan bozor talabini isbotladi, texnologik himoya aniq. Korporativ to‘lov ehtiyojlari portlashi bilan, bunday infratuzilma loyihalari yuqori bahoga ega bo‘lishi mumkin. Korporativ to‘lov yechimlari regulyator muhitining yaxshilanishidan foyda ko‘radi, BVNK’ning 1.5-2.5 milliard dollarlik sotib olish bahosi an’anaviy moliyaviy gigantlarning stablecoin infratuzilmasiga bo‘lgan e’tirofini aks ettiradi. AI integratsiyalashgan ilovalar hali erta bosqichda, lekin texnologik innovatsiya va ilova ssenariylarini tasdiqlash tezligi kutilganidan yuqori, riskka moyil investorlar uchun mos. Foizli stablecoinlar xavf-daromad nisbati eng murakkab, sintetik modellarda ekstremal bozorda anchordan chiqish xavfi e’tibordan chetda qolmasligi kerak.

Regulyator xavfi hali ham eng katta o‘zgaruvchidir. GENIUS qonuni va MiCA qoidalari soha rivoji uchun ramka taqdim etsa-da, aniq amalga oshirish qoidalari va ijro standartlari hali rivojlanmoqda, stablecoin yo‘nalishidagi loyihalar muvofiqlik xarajatlari va siyosat o‘zgarishlarini doimiy kuzatib borishi lozim. Raqobat xavfi an’anaviy moliyaviy gigantlar kirib kelishi bilan kuchaymoqda, Stripe, Visa, Mastercard kabi kompaniyalarning strategik joylashuvi bozor tuzilishini qayta shakllantiradi, yangi loyihalar texnologik innovatsiya va ekotizim qurilishida yetakchilikni saqlab qolishi kerak.

Stablecoin yangi yo‘nalishlariga investitsiya qilishda, texnologik innovatsiya, regulyator muvofiqligi va bozor talabi uch o‘lchamda muvozanat topish zarur. 2025 yilda asosiy loyihalarning ketma-ket ishga tushirilishi va regulyator ramkaning yanada aniqlanishi bilan, ushbu stablecoin infratuzilmasi yangilanishi global to‘lov tuzilishini qayta shakllantirishi va erta ishtirokchilarga mo‘l-ko‘l daromad olib kelishi mumkin.