2025-yil 29-oktabrda Hong Kong Monetary Authority rasmiy ravishda "Raqamli Gonkong dollari" pilot dasturining ikkinchi bosqichi hisobotini e'lon qildi. Hisobotda kelajakda ulgurji raqamli Gonkong dollarini ustuvor rivojlantirish, chakana darajadagi targ‘ibotni vaqtincha to‘xtatib turish va shu bilan birga tijorat banklarining tokenlashtirilgan depozitlari faoliyatini tezlashtirish aniq belgilandi. Ushbu qaror ortida Hong Kongning raqamli moliya sohasidagi raqobatda chuqur o‘ylangan strategiyasi yotadi: texnologik innovatsiyalarni qamrab olish bilan birga moliyaviy barqarorlikni saqlash.
1. Siyosatning chuqur tahlili: Ikki pog‘onali arxitektura ostida yangi raqamli moliya ekotizimi
Raqamli Gonkong dollarining strategik pozitsiyasidagi o‘zgarish
● Raqamli Gonkong dollari loyihasi ishga tushirilganidan beri uning rivojlanish yo‘li bozorda katta e’tibor qozondi. Ikkinchi bosqich hisobotining e’lon qilinishi bilan bu yo‘l nihoyat aniq bo‘ldi. Hisobotga ko‘ra, raqamli Gonkong dollari banklararo hisob-kitoblar, tokenlashtirilgan aktivlarni yetkazib berish kabi ulgurji ssenariylarga e’tibor qaratadi, ilgari bozor kutganidek chakana to‘lov sohasiga emas.
Bu burilish Hong Kong Monetary Authorityning chuqur baholashiga asoslangan:
● Chakana ssenariylarda mavjud elektron to‘lov tizimlari allaqachon yetarlicha rivojlangan, markaziy bank raqamli valyutasi (CBDC)ni joriy etishning chegaraviy foydasi cheklangan;
● Ulgurji sohada esa, raqamli Gonkong dollari an’anaviy hisob-kitob tizimidagi bir nechta muammolarni hal qila oladi.
Tokenlashtirilgan depozitlarni tezlashtirish
● Raqamli Gonkong dollarining pozitsiyasi o‘zgarishi bilan uyg‘un ravishda, tokenlashtirilgan depozitlar Hong Kong raqamli moliya rivojlanishining yana bir muhim tayanchiga aylanmoqda. Hozirda, Bank of China (Hong Kong), HSBC, Standard Chartered kabi olti bank tokenlashtirilgan depozit xizmatlarini ishga tushirdi, bu xizmatlar obligatsiyalar chiqarish, savdo moliyalash, transchegaraviy to‘lovlar kabi bir nechta ssenariylarni qamrab oladi.
● Ushbu banklar amaliyot davomida ko‘plab qimmatli tajriba to‘pladi. Masalan, Bank of China (Hong Kong) davlat tokenlashtirilgan obligatsiyalarini chiqarishda birinchi marta tokenlashtirilgan depozitlar va raqamli Gonkong dollarining uzviy integratsiyasiga erishdi. Loyiha rahbari shunday dedi: "Aqlli kontraktlar orqali hisob-kitob jarayonini avtomatik bajarish natijasida nafaqat operatsion samaradorlik 60% ga oshdi, balki insoniy xatolar xavfi ham sezilarli darajada kamaydi."
Stabilkoinlar uchun tartibga solish doirasining takomillashuvi
● Qayd etish joizki, Hong Kongda stabilkoinlar uchun litsenziyalash tizimi 2025-yil avgust oyida rasmiy joriy qilindi va bank bo‘lmagan tashkilotlarga stabilkoin chiqarish uchun aniq tartibga solish ko‘rsatmalarini taqdim etdi. Yangi qoidalarga ko‘ra, chiqaruvchi tashkilotlar tegishli litsenziyaga ega bo‘lishi va zaxira aktivlarini boshqarish, ma’lumotlarni oshkor qilish, on-chain monitoring kabi sohalarda qat’iy talablarni bajarmog‘i lozim.
● Hong Kong Monetary Authority ayniqsa non-custodial hamyonlar uchun tartibga solish talablarini ta’kidladi, litsenziyaga ega tashkilotlar mos on-chain monitoring vositalarini joriy etishi va tranzaksiyalarning muvofiqligini ta’minlashi shart.
Hong Kong raqamli valyuta siyosati taqqoslanishi
Loyiha turi | Strategik pozitsiya | Qo‘llash ssenariylari | Tartibga solish talablari | Rivojlanish holati |
Raqamli Gonkong dollari | Ulgurji darajadagi markaziy bank raqamli valyutasi | Banklararo hisob-kitob, tokenlashtirilgan aktivlarni yetkazib berish | Hong Kong Monetary Authority to‘g‘ridan-to‘g‘ri chiqaradi va boshqaradi | 7 ta bank yil davomida pilot, 2026-yilda siyosat tayyorlanadi |
Tokenlashtirilgan depozitlar | Tijorat banklari valyutasining raqamlashtirilishi | Korporativ to‘lovlar, savdo moliyalash, transchegaraviy hisob-kitoblar | Mavjud bank tartibga solish doirasi bilan cheklangan | 6 ta bank ishga tushirdi, bir nechta banklar tayyorlanmoqda |
Stabilkoinlar | Xususiy tashkilotlar raqamli valyutasi | Public chain ekotizimi, transchegaraviy chakana to‘lovlar | Litsenziya bilan faoliyat yuritish, zaxira aktivlari tartibga solinadi | Litsenziyalash tizimi joriy etilgan, bir nechta tashkilotlar ariza topshirmoqda |
2. An’anaviy va kripto dunyosining chuqur integratsiyasi
Mablag‘ oqimlaridagi strukturaviy o‘zgarishlar
● An’anaviy moliyaviy institutlarning raqamli aktivlarga bo‘lgan qiziqishi sezilarli darajada oshdi. So‘nggi ma’lumotlarga ko‘ra, Hong Kong bank sektorining raqamli aktivlarni saqlash hajmi uchinchi chorakda ketma-ket 45% ga oshib, rekord darajadagi 12 milliard dollarga yetdi. Ushbu o‘sish asosan institutsional mijozlarning muvofiqlik talablariga javob beruvchi raqamli aktiv mahsulotlariga bo‘lgan talabining oshishidan kelib chiqmoqda.
● Tokenlashtirilgan depozitlarning joriy etilishi an’anaviy kapitalning kripto dunyosiga kirishi uchun yanada qulay kanal yaratdi. Korporativ mijozlar tokenlashtirilgan depozitlarga, ayniqsa transchegaraviy savdo hisob-kitoblarida, katta qiziqish bildirmoqda. An’anaviy bank o‘tkazmalariga nisbatan, tokenlashtirilgan depozitlar nafaqat real vaqtli hisob-kitobni ta’minlaydi, balki aqlli kontraktlar orqali yanada murakkab mablag‘ boshqaruvi funksiyalarini ham amalga oshiradi.
Kripto bozorining qayta shakllanishi
● Ulgurji raqamli Gonkong dollari va tokenlashtirilgan depozitlarning ikki tomonlama ta’siri ostida kripto bozoridagi raqobat muvozanati nozik o‘zgarishga yuz tutmoqda. Stabilkoin chiqarish sohasida yangi chaqiriqlar va imkoniyatlar paydo bo‘lmoqda. Bir tomondan, tokenlashtirilgan depozitlar tijorat banklarining kredit kafolati tufayli korporativ ssenariylarda tabiiy ustunlikka ega; boshqa tomondan, stabilkoinlar public chain ekotizimi va global transchegaraviy chakana to‘lovlarda hanuz o‘rnini bosib bo‘lmaydigan mavqega ega.
● AiCoin ma’lumotlariga ko‘ra, yaqinda institutsional stabilkoinlar (masalan, USDC) savdo hajmi oshgan, chakana yo‘naltirilgan stabilkoinlar esa o‘sish sur’ati sekinlashgan. Ushbu tafovut bozorning turli qo‘llash ssenariylariga bo‘lgan farqli ehtiyojlarini aks ettiradi.
Texnologik arxitekturaning rivoji va innovatsiyasi
Hong Kong siyosiy tanlovi ham asosiy texnologik arxitektura innovatsiyasini rag‘batlantirmoqda. Xususiy zanjir va public chainning integratsiyasi muhim tendensiyaga aylanmoqda. Bank institutlari asosan xususiy zanjir asosida tokenlashtirilgan depozit faoliyatini olib boradi va tartibga solish talablariga javob beradi; shu bilan birga, cross-chain texnologiyasi orqali public chain bilan bog‘lanib, aktivlarning o‘zaro aloqasini ta’minlaydi.
Bunday "gibrid arxitektura" yangi texnologik yechimlarni yuzaga keltirmoqda. Bir nechta texnologik kompaniyalar moliyaviy institutlar uchun cross-chain gateway mahsulotlarini ishga tushirdi, bu turli zanjir muhitida aktivlarni ko‘chirish va ma’lumotlarni sinxronlashtirishni qo‘llab-quvvatlaydi. Hong Kong Monetary Authority ham standartlarni ishlab chiqishda faol ishtirok etmoqda va "umumiy tokenlashtirish standarti"ni ilgari surmoqda, bu kelajakdagi o‘zaro aloqadorlik uchun poydevor yaratadi.
Raqamli moliya texnologik arxitekturasi taqqoslanishi
Texnologik element | An’anaviy moliya tizimi | Tokenlashtirilgan depozit tizimi | Public chain stabilkoin tizimi |
Hisob-kitob davri | T+1 yoki ko‘proq | Deyarli real vaqtli | Real vaqtli |
Ish vaqti | Ish kunlari ma’lum soatlar | Yaqin 7×24 soat | 7×24 soat |
Dasturlashtirish imkoniyati | Cheklangan | Aqlli kontraktlar orqali amalga oshiriladi | Aqlli kontraktlar orqali amalga oshiriladi |
Tartibga solish muvofiqligi | Yetuk doira | Mavjud bank tartibga solish doirasi | Yangi tartibga solish doirasi |
Tizimlararo o‘zaro aloqa | An’anaviy kanallar orqali | Cross-chain gateway orqali | Mahalliy cross-chain imkoniyati |
3. Mutaxassislar nigohida: Ko‘p qirrali nuqtai nazardan imkoniyat va chaqiriqlar
Siyosatning asoslanganligini tan olish
● Blockchain moliya maslahatchisi Zhou Zhuoyi ta’kidladi: "Hong Kongning 'ulgurji CBDC + chakana tokenlashtirilgan depozitlar' yo‘lini tanlashi tartibga solish donoligini aks ettiradi. Bunday yondashuv markaziy bank raqamli valyutasining ulgurji sohadagi ustunligini namoyon etadi, tijorat banklarining chakana xizmatlar sohasidagi tajribasidan to‘liq foydalanadi va resurslarni optimal taqsimlashga erishadi."
Amalga oshirishdagi chaqiriqlarga e’tibor
● Biroq, xalqaro bank tahlilchisi Zhang Wei potentsial xatarlarni eslatib o‘tdi: "Banklar depozitlarni tokenlashtirish jarayonida likvidlik xatarini ehtiyotkorlik bilan boshqarishi kerak. Tokenlashtirilgan depozitlar an’anaviy depozitlarning barqarorlik xususiyatini o‘zgartirishi va bank likvidligini boshqarish murakkabligini oshirishi mumkin."
Bozor imkoniyatlariga nazar
● Kengroq nuqtai nazardan qaraganda, Hong Kongning siyosiy tanlovi raqamli moliyaviy innovatsiyalar uchun yangi imkoniyatlar yaratadi. TokenInsight kripto tadqiqot instituti tahlilchisi shunday deydi: "Ulgurji raqamli Gonkong dollari yanada murakkab moliyaviy innovatsiyalar uchun infratuzilma yaratadi. Masalan, aktivlarni tokenlashtirish sohasida raqamli Gonkong dollari turli tokenlashtirilgan aktivlar uchun hisob va hisob-kitob birligiga aylanishi mumkin, bu esa bozorda standartlashtirish va keng ko‘lamli rivojlanishni rag‘batlantiradi."
Sanoat prognozlariga ko‘ra, tegishli siyosat amalga oshirilishi bilan Hong Kongda tokenlashtirilgan aktivlar hajmi uch yil ichida 100 milliard dollardan oshishi kutilmoqda, bu obligatsiyalar, fondlar, ko‘chmas mulk va boshqa ko‘plab toifalarni qamrab oladi. Bu esa turli bozor ishtirokchilari uchun yangi biznes imkoniyatlarini olib keladi.
4. Imkoniyat va chaqiriqlar birga kechadigan rivojlanish yo‘li
Qisqa muddatli rivojlanish istiqbollari
2025-yil to‘rtinchi choragiga nazar tashlasak, bozor bir nechta muhim rivojlanishlarga e’tibor qaratadi. Birinchi navbatda 7 ta bankning raqamli Gonkong dollari pilot loyihasining aniq tartibi, jumladan texnologiya tanlovi, biznes ssenariylari va kutilayotgan ko‘lam muhim ahamiyatga ega. Ushbu tafsilotlar raqamli Gonkong dollarining ulgurji sohadagi qo‘llanilish samaradorligiga bevosita ta’sir ko‘rsatadi.
O‘rta va uzoq muddatli rivojlanish tendensiyalari
● 2026-yilga kelib, Hong Kong Monetary Authority raqamli Gonkong dollariga oid siyosat tayyorligini yakunlashi bilan Hong Kong raqamli moliya ekotizimi yangi rivojlanish bosqichiga kiradi. Muhim kuzatuv nuqtalaridan biri raqamli Gonkong dollari chakana ssenariylarga cheklangan darajada kengaytiriladimi-yo‘qmi. Hozirgi siyosat ulgurji sohada jamlangan bo‘lsa-da, texnologik imkoniyatlar kelajak uchun tasavvur maydonini ochib beradi.
● Yana bir muhim tendensiya transchegaraviy qo‘llashning kengayishidir. Hong Kong bir nechta yurisdiktsiyalar bilan raqamli valyutalarning transchegaraviy hisob-kitob tartibini muhokama qilmoqda. Ulgurji raqamli Gonkong dollari kredit xatari yo‘qligi tufayli bunday transchegaraviy tartibda o‘ziga xos ustunlikka ega. Agar tegishli hamkorlik rivojlansa, Hong Kongning xalqaro moliyaviy tizimdagi mavqei sezilarli darajada oshadi.
Potensial xatar va chaqiriqlar
Ijobiy istiqbollarga qaramay, rivojlanish yo‘lida chaqiriqlar ham mavjud. Tartibga solish muvofiqligi asosiy chaqiriqlardan biridir. Turli yurisdiktsiyalarda raqamli valyutalarga nisbatan tartibga solish yondashuvlari farq qiladi, bu esa tartibga solish arbitraji yoki bozor segmentatsiyasiga olib kelishi mumkin. Hong Kong moliyaviy barqarorlikni saqlash va innovatsiyalarni qo‘llab-quvvatlash o‘rtasida muvozanat topishi lozim.
