Yaponiyaning birinchi tartibga solingan yen stablecoini ishga tushirildi

JPYC Inc. 27-oktabr kuni Yaponiyaning birinchi tartibga solingan yen-ga bog‘langan stablecoinini ishga tushirdi, bu esa Osiyodagi raqamli valyuta sohasida muhim voqea bo‘ldi.

Ushbu ishga tushirish dunyodagi uchinchi yirik valyuta bozorida, global forex savdo hajmining taxminan 17% ini tashkil etuvchi bozorda, tartibga solingan stablecoin infratuzilmasini joriy qiladi.

Iste’molchilarni Himoya Qilish Asosiy Omil

Stablecoin bozori hozirda 297 milliard dollarni tashkil qiladi, uning 99% AQSh dollarida ifodalangan. JPYC’ning kirib kelishi bu konsentratsiyaga qarshi chiqadi va 2023-yil iyun oyida qabul qilingan Yaponiyaning tartibga solish tizimi asosida muqobil variantni taklif qiladi. Kompaniya uch yil ichida 67 milliard dollar (10 trillion yen) miqdorida stablecoin chiqarishni maqsad qilgan, bu esa USDC’ning hozirgi 40 milliard dollarlik bozor kapitallashuviga raqobatchi bo‘ladi.

Yaponiya iste’molchilarni himoya qilish va moliyaviy barqarorlikni ustuvor deb bilgan strategiyalarni qabul qildi. To‘lov xizmatlari to‘g‘risidagi qonun stablecoin chiqarishni faqat banklar, pul o‘tkazmalari operatorlari va trest kompaniyalariga ruxsat beradi hamda 100% yoki undan ko‘proq zaxira yapon yeni depozitlari va Yaponiyaning davlat obligatsiyalarida bo‘lishini talab qiladi.

Ushbu tartibga solish tizimi 2022-yildagi TerraUSD inqirozidan so‘ng oldini olish chorasi sifatida paydo bo‘ldi va bozor kengayishidan oldin himoya choralari yaratildi.

JPYC II-tur pul o‘tkazmalari operatori bo‘lib, yangi tartibga solish tizimi doirasida litsenziya olgan birinchi kompaniya hisoblanadi. Tartibga solingan platforma tranzaksiyalari uchun kompaniya har bir o‘tkazmada 1 million yen limitiga ega.

Daromad Modeli va Texnik Infratuzilma

JPYC’ning biznes modeli tranzaksiya to‘lovlaridan emas, balki zaxira aktivlaridan olinadigan foiz daromadiga asoslangan. Kompaniya nolinchi to‘lov bilan stablecoin chiqarish, qaytarish va o‘tkazishni taklif qiladi, bunga foizli depozitlar va davlat obligatsiyalarida saqlanayotgan zaxiralar imkon beradi. O‘rtacha 1% davlat obligatsiyalari daromadi bilan, 1 trillion yen chiqarish taxminan 10 milliard yen yalpi foyda keltiradi.

Biroq, ba’zi tahlilchilar Yaponiyaning davlat obligatsiyalari daromadlari oshishda davom etar ekan, ushbu modelda potentsial zaifliklar borligini ta’kidlamoqda.

X (Twitter)da, bozor sharhlovchisi @ghoulpresident 10 yillik JGB daromadi 1,6% ga yetganini, so‘nggi ikki yilda 1,4 foiz punktiga oshganini qayd etdi. U, daromadlar 1% ga oshsa, yangi chiqarilgan har 1 trillion yen qarz uchun yillik foiz xarajatlari 100 milliard yendan ko‘proqqa oshishini, davlat qarzi YaIMga nisbatan 250% dan yuqori bo‘lgan sharoitda bu byudjetga bosim keltirishini ogohlantirdi.

Qarz 10 punktli premiumda savdo qilinmoqda, bu aslida foiz stavkalari o‘zgarmas yoki pasayishini anglatadi. Ushbu qarzning 1 milliard qismi ular egalik qilgan umumiy miqdorning kichik bir qismi edi. Bu istalgan sababga ko‘ra amalga oshirilgan bo‘lishi mumkin. U sotilgani likvidlik 6,58% da ekanini ko‘rsatadi

— jacques (@ghoulpresident) 21-oktabr, 2025

Bunday dinamikalar, daromad manbasi sifatida suveren obligatsiyalarga tayanadigan JPYC kabi stablecoin emitentlariga oxir-oqibat ta’sir qilishi mumkin.

Kompaniya to‘lov protsessorlari va korporativ dasturiy ta’minot provayderlari bilan hamkorlik qilib, savdogarlar tomonidan qabul qilish va B2B ilovalarini kengaytirmoqda.

Osiyo Bozori Uchun Ahamiyati

JPYC’ning strategik ahamiyati Yaponiyaning ichki bozoridan tashqariga ham ta’sir qiladi. Katta bo‘lmasa-da, yen allaqachon global to‘lovlarda hisob-kitob valyutasi sifatida ishlatiladi va yen-denominatsiyalangan stablecoin dollar asosidagi muqobillardan farqli talabni qondirishi mumkin.

2024-yilda stablecoin’lar taxminan 40 milliard dollarlik AQSh qisqa muddatli G‘aznachilik qimmatli qog‘ozlarini sotib oldi, bu JPMorgan’ning davlat pul bozori fondlari va Xitoydan keyin uchinchi yirik xaridor bo‘ldi. Yaponiyada shunga o‘xshash mexanizm davlat obligatsiyalariga doimiy talab yaratishi va fiskal siyosatga ikkilamchi foyda keltirishi mumkin.

O‘tgan yili stablecoin’lar 6 trillion dollardan ortiq hisob-kitoblarni amalga oshirdi—bu global transchegaraviy to‘lovlarning atigi 3% ini tashkil qiladi. Bu faqat boshlanishi. An’anaviy pul o‘tkazmalari xizmatlari 6-9% gacha to‘lov oladi va to‘lovlar kunlar davomida amalga oshiriladi. Stablecoin’lar esa bir zumda, minimal to‘lovlar bilan va istalgan vaqtda tranzaksiya qilish imkonini beradi…

— Ivan Soto-Wright (@ivanhodl) 9-may, 2025

Stablecoin’ning ishga tushirilishi Yaponiyaning raqamli aktivlar sektoridagi kengroq rivojlanishlar bilan bir vaqtda amalga oshmoqda. Progmat, Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation tomonidan qo‘llab-quvvatlanadi va trest asosidagi stablecoin taklifini tayyorlamoqda. SBI VC Trade 2025-yil mart oyida USDC aylanishini Yaponiyada boshladi. Bular ichki va transchegaraviy stablecoin modellariga asos yaratdi.

Global stablecoin bozori 2025-yil birinchi choragida Visa’ning to‘lov hajmidan oshib ketgan tranzaksiya hajmini qayd etdi, bu esa spekulyativ aktivlardan haqiqiy to‘lov infratuzilmasiga evolyutsiyani ko‘rsatadi. JPYC’ning ushbu bozorga kirishi, tartibga solishga asoslangan tizimlar foydalanuvchilar va kapitalni jalb qilishda kamroq tartibga solingan, lekin allaqachon shakllangan muqobillar bilan raqobatlasha oladimi, yo‘qligini sinovdan o‘tkazadi.