Нью-Йорк, березень 2025 – Структура ринку bitcoin демонструє переконливі докази того, що криптовалюта могла вже встановити своє циклічне дно ще минулого листопада, згідно з новим аналізом ончейн-метрик. Коефіцієнт прибутку/збитку короткострокових власників, ключовий технічний індикатор, який відстежує аналітична компанія Glassnode, досяг історично значущих рівнів у листопаді 2024 року, які постійно відзначали основні поворотні моменти ринку за всю п’ятнадцятирічну історію bitcoin. Цей розвиток подій свідчить, що найбільша у світі криптовалюта за ринковою капіталізацією може мати суттєвий потенціал для подальшого зростання у найближчі місяці.
Розуміння індикатора співвідношення короткострокових власників
Коефіцієнт прибутку/збитку короткострокових власників — це складна ончейн-метрика, яка вимірює прибутковість bitcoin-адрес, що утримують монети менше 155 днів. Glassnode розраховує цей коефіцієнт, аналізуючи нереалізовані прибутки чи збитки цих нещодавніх інвесторів. Коли коефіцієнт наближається до надзвичайно низьких рівнів, це зазвичай свідчить про масову капітуляцію серед нових учасників ринку. Історично такі умови передували значному відновленню ринку.
Блокчейн-аналітики вважають цю метрику особливо цінною, оскільки вона відображає реальну поведінку інвесторів, а не спекулятивні настрої. Дані надходять безпосередньо з відкритого реєстру bitcoin, забезпечуючи об’єктивні докази щодо ринкової психології. Крім того, послідовність цього індикатора через кілька ринкових циклів надає йому значної довіри як серед інституційних, так і роздрібних інвесторів.
Історичний контекст і ринкові цикли
Bitcoin пережив чотири основних ведмежих ринки з моменту свого створення у 2009 році, кожен з яких супроводжувався суттєвим бичачим рухом. Коефіцієнт прибутку/збитку короткострокових власників досягав критичних рівнів під час кожного з цих ринкових днів:
- Дно 2011: Коефіцієнт впав до 0,015, після чого bitcoin піднявся з $2 до $1 100
- Дно 2015: Коефіцієнт досяг 0,018 перед зростанням з $200 до $20 000
- Дно 2018: Коефіцієнт досяг 0,020 перед відновленням з $3 200 до $69 000
- Дно 2022: Коефіцієнт опустився до 0,025, що призвело до зростання з $16 000 до нещодавніх максимумів
Показник за листопад 2024 року у 0,013 є найнижчим рівнем в історії bitcoin, що вказує на потенційно екстремальну капітуляцію. Це відбулося на тлі регуляторної ясності на основних ринках і зростаючого інституційного прийняття через спотові bitcoin ETF.
Поточна ринкова позиція та сигнали відновлення
Після досягнення рівня 0,013 у листопаді коефіцієнт короткострокових власників відновився до приблизно 0,45 станом на березень 2025 року. Це суттєве покращення, але залишається нижче критичного порогу 1,0, який історично сигналізує про перехід до потужного бичачого ринку. Поточна позиція свідчить, що, хоча найгірше вже, можливо, позаду, на ринку ще є простір для покращення перед входом у повноцінну бичачу фазу.
Ринкові аналітики зазначають кілька факторів, що підтверджують таку інтерпретацію:
| ETF-інфлоу | Стабільний позитивний чистий притік | Підтримка інституційного попиту |
| Хешрейт | Історичні максимуми | Сила безпеки мережі |
| Активні адреси | Постійне зростання | Зростання показників прийняття |
| Резерви на біржах | Тенденція до зниження | Зменшення тиску продажу |
Ці фундаментальні фактори у поєднанні з технічним індикатором створюють переконливу картину покращеної ринкової структури bitcoin. Збіг декількох позитивних сигналів забезпечує сильніші докази, ніж будь-яка окрема метрика.
Експертний аналіз і ринкові наслідки
Відомі аналітики криптовалют підкреслюють важливість контексту під час інтерпретації цих сигналів. Джеймсон Лопп, технічний директор Casa і давній прихильник bitcoin, пояснює: «Ончейн-метрики дають цінну інформацію, але їх потрібно розглядати разом із макроекономічними факторами й регуляторними змінами. Поточне середовище демонструє збіг декількох позитивних індикаторів».
Аналогічно, Лекс Соколін, колишній співкерівник глобального фінтех-напряму в ConsenSys, зазначає: «Хвиля інституційного прийняття через регульовані продукти змінила динаміку ринку bitcoin. Традиційні технічні індикатори тепер взаємодіють із новими потоками капіталу, створюючи більш складні, але потенційно більш стабільні ринкові структури».
Фактори ризику та зауваження
Попри обнадійливі сигнали, кілька факторів ризику заслуговують уваги. Регуляторні зміни в основних економіках можуть впливати на ринкові настрої, а макроекономічні умови, включаючи політику процентних ставок і тенденції інфляції, продовжують впливати на оцінку криптовалют. Крім того, технологічний розвиток у конкуруючих блокчейн-мережах і потенційні проблеми з безпекою залишаються постійними питаннями для інвесторів.
Ринкові учасники також повинні розуміти, що минула продуктивність не гарантує майбутніх результатів. Хоча історичні шаблони дають корисні орієнтири, кожен ринковий цикл має унікальні особливості, визначені розвитком прийняття, технологічною зрілістю та регуляторними рамками.
Висновок
Коефіцієнт прибутку/збитку короткострокових власників свідчить, що bitcoin міг встановити ринкове дно у листопаді 2024 року, виходячи з історичних шаблонів і поточного аналізу даних. Цей технічний індикатор у поєднанні з покращенням фундаментальних показників і інституційним прийняттям формує обережно оптимістичний прогноз для середньострокових перспектив bitcoin. Проте інвесторам варто зберігати збалансований підхід, враховуючи як обнадійливі сигнали, так і наявні ризики, оскільки ринок криптовалют продовжує дозрівати та розвиватися у 2025 році й далі.
Часті питання
Q1: Що таке коефіцієнт прибутку/збитку короткострокових власників?
Коефіцієнт прибутку/збитку короткострокових власників вимірює прибутковість bitcoin-адрес, що утримують монети менше 155 днів. Він розраховує середню нереалізовану позицію з прибутку або збитку цих нещодавніх інвесторів, надаючи уявлення про ринкові настрої та потенційні поворотні моменти.
Q2: Чому показник за листопад 2024 року є важливим?
Показник за листопад 2024 року у 0,013 є найнижчим рівнем для цього індикатора в історії bitcoin. Історично такі екстремальні значення постійно відзначали основні ринкові низи, що робить цю подію особливо значущою для аналітиків та інвесторів.
Q3: Чим цей індикатор відрізняється від цінового технічного аналізу?
На відміну від традиційного технічного аналізу на основі ціни, коефіцієнт короткострокових власників походить з ончейн-даних, що відображають реальну поведінку інвесторів. Це надає більш об’єктивні докази ринкової психології, адже дані надходять безпосередньо з відкритого блокчейну bitcoin, а не з біржових графіків цін.
Q4: Які ще індикатори варто враховувати інвесторам разом із цим коефіцієнтом?
Інвесторам слід враховувати декілька факторів, зокрема резерви на біржах, зростання активних адрес, тенденції хешрейту, інституційні потоки через ETF, макроекономічні умови та регуляторні зміни. Жоден окремий індикатор не дає повного розуміння ринку.
Q5: Чи гарантує це, що bitcoin увійде в бичачий ринок?
Жоден технічний індикатор не гарантує майбутніх рухів ринку. Хоча історичні шаблони демонструють сильні кореляції, кожен ринковий цикл має унікальні особливості. Поточні сигнали свідчать про покращення умов, але інвесторам слід зберігати збалансовану позицію, враховуючи як можливості, так і ризики.
