Bitcoin не рухається так, як мав би. Хоча світова ліквідність продовжує зростати, показники BTC виглядають дещо інакше. Трейдери, здається, поводяться обережно, і необхідна "сліпа віра" все ще відсутня.
Куди ми підемо далі?
Ліквідність зростає, але BTC не слідує за нею
Світова грошова маса перебуває на рекордних рівнях. США, Китай, Японія та Єврозона всі розширили М2 до нових максимумів, тож ліквідності вистачає у провідних економіках.
Дотепер така ситуація сприяла ризиковим активам, таким як Bitcoin. Проте BTC все ще майже на 30% нижче свого історичного максимуму.
Джерело: X
Ліквідність зростає, але вона ще не потрапила на спекулятивні ринки. Натомість капітал чекає, поки триває невизначеність та жорсткі фінансові умови.
Коли ліквідність нарешті перейде до ризикових активів, Bitcoin [BTC] обов’язково зробить рух вгору.
Чи не зарано?
Energy Value Oscillator показує BTC на рівнях, які востаннє спостерігалися десять років тому, коли ринок формував свій наступний великий цикл. Цей показник відстежує енергію, вкладену в мережу через майнінг і хешрейт.
Глибокі мінімуми зазвичай означали довгострокове дно. Не вершину.
Джерело: X
У цьому циклі ще не було перегрітого “червоного поясу”, який спостерігався під час попередніх бичачих піків ринку.
Це відповідає тому, що ми бачимо в інших сферах: жорсткіша ліквідність, повільний економічний цикл і ризикові активи, які ще не набрали обертів. Тиск наростає, і загальна картина ще не визначена.
Деривативи підтверджують нерішучість
Сукупний Open Interest Bitcoin знижується — зараз це близько $27,3 млрд після спаду. Трейдери скорочують експозицію, а не займають зайві кредитні позиції.
Водночас фінансування (Funding Rates) залишалося помірно позитивним на момент написання, що означає збалансовані позиції на ринку.
Джерело: Coinalyze
Простими словами, кредитне плече поступово зникає з системи. Спекулянти відступають, чекаючи з новими інвестиціями. Таке "перезавантаження" зазвичай трапляється перед великими рухами.
Якщо ліквідність дійсно перейде у ризикові активи, у Bitcoin ще є багато простору для поглинання її без перегріву.
Заключні думки
- Ліквідність зростає, але апетит до ризику ще не активований.
- З кредитним плечем, яке очищається, і енергетичними метриками поблизу мінімумів циклу, BTC, ймовірно, накопичує силу.
