Чому центральний банк Японії такий важливий для bitcoin

Трейдери Bitcoin зазвичай стежать за Федеральною резервною системою США. Однак Банк Японії (BoJ) не менш важливий для ринку криптовалют.

Це пов’язано з тим, що Японія відіграє унікальну роль у глобальній ліквідності. Коли ліквідність скорочується, Bitcoin, як правило, різко падає.

“Дешевий єна” — прихований двигун ліквідності для Bitcoin

Протягом десятиліть Японія зберігала майже нульові або від’ємні процентні ставки, що робить єну однією з валют із найнижчою вартістю запозичень у світі.

Це призвело до виникнення арбітражних операцій з єною.

Великі інституції — включаючи хедж-фонди, банки, компанії з управління активами та власні торгові підрозділи — позичають єну через японські банки, ринок валютних свопів і короткострокові фінансові канали.

Потім вони обмінюють ці єни на долари США або євро. Кошти спрямовуються в активи з вищою прибутковістю.

До таких активів належать акції, кредитні інструменти, ринки, що розвиваються, а також зростаючий сектор криптовалют. Коли фінансування залишається дешевим і доступним, Bitcoin отримує з цього вигоду.

Bitcoin особливо привабливий, оскільки торгується цілодобово та має високу волатильність. Для фондів із використанням кредитного плеча це стає ліквідним інструментом для ризикових інвестицій.

Підвищення ставки Банком Японії порушує цю систему.

Чому навіть незначне підвищення ставки Банком Японії має великий вплив

На перший погляд, очікувані дії Банку Японії не здаються радикальними.

Ринок очікує підвищення приблизно на 25 базисних пунктів, що підніме політичну ставку Японії до 0,75%, але це все ще значно нижче, ніж ставки у США чи Європі.

Однак розмір підвищення — не головна проблема.

Японія десятиліттями перебувала біля нульових ставок. Навіть невелике підвищення означає структурну зміну фінансових умов.

Ще важливіше — це змінює очікування ринку.

Якщо ринок вважає, що Японія входить у багатоетапний цикл посилення, трейдери не чекатимуть, а почнуть скорочувати позиції заздалегідь.

Одних лише цих очікувань достатньо, щоб спровокувати розпродаж ризикових активів у світі. Bitcoin відчуває цей вплив швидше за все, оскільки торгується безперервно й реагує швидше, ніж акції чи облігації.

Як посилення монетарної політики Банком Японії може спричинити ліквідації Bitcoin

Найрізкіші падіння Bitcoin рідко спричинені лише продажем на спот-ринку, зазвичай вони є наслідком використання кредитного плеча.

Яструбина політика Банку Японії може підвищити курс єни та глобальні прибутковості, одночасно створюючи тиск на ризикові активи.

Після цього Bitcoin пробиває ключові технічні рівні. Це критично важливо, оскільки ринок криптовалют сильно залежить від безстрокових ф’ючерсів і маржинальної торгівлі.

У міру зниження ціни довгі позиції з кредитним плечем досягають порогу ліквідації, і біржі автоматично продають заставу для покриття збитків.

Ці примусові продажі ще більше знижують ціну Bitcoin і запускають нові ліквідації, створюючи ланцюгову реакцію.

Ось чому макроекономічні події іноді виглядають як крах у криптовалютній сфері. Початковий шок надходить із ринків процентних ставок і валют.

Друга хвиля походить від структури кредитного плеча у криптовалютах.

На що трейдери звертають увагу в рішеннях Банку Японії

Перед оголошенням Банку Японії ринкові ризики накопичуються. Трейдери уважно стежать за ранніми попереджувальними сигналами:

• Зміцнення єни — це свідчить про закриття арбітражних угод.
  
• Зростання прибутковості облігацій — це робить фінансові умови жорсткішими.
  
• Зниження ставок фінансування або відкритого інтересу — це свідчить про вихід із кредитного плеча
  
• Пробиття ключових рівнів підтримки Bitcoin — це може спричинити ліквідації
  

Тон політичних заяв Банку Японії також має велике значення. Підвищення ставки з “голубиним” тоном може заспокоїти ринок.

“Яструбині” сигнали можуть посилити тиск на продаж.

Коротко кажучи, Банк Японії важливий, оскільки контролює одне з головних джерел глобальної ліквідності. Коли ліквідність скорочується, Bitcoin зазвичай страждає першим.